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《北京交通大学》 2011年
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我国证券市场噪声交易研究

李帅  
【摘要】:本文以噪声交易为研究对象,揭示噪声及噪声交易的形成机理,从我国投资者的认知水平、心理和行为偏误情况以及我国上市公司的信息披露水平等方面,对我国证券市场噪声交易的成因展开分析。此外,从市场效率和市场风险角度,分析了噪声对证券市场的影响。 在实证研究部分,首先解释了将随机游走检验应用于噪声交易研究的理论基础。通过对我国股市股票收益率序列的基本统计特征分析、方差比检验、长记忆性检验,来判断股价收益序列是否符合随机游走的标准,结论显示我国股指收益序列不符和随机游走的假设,历史数据具有可预测性,进而反映出我国股市存在噪声交易。其次,在引入行为金融学基本理论的基础上,选取上市公司股票数据作为样本,运用传统资本资产定价模型和行为资本资产定价模型进行了验证,量化了我国股市的噪声交易者风险,结论显示传统Beta普遍高于行为Beta,噪声交易者风险NTR普遍存在。
【学位授予单位】:北京交通大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F832.51;F224

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