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《北京交通大学》 2007年
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公司控制权市场及其发展的影响因素研究

张聪霞  
【摘要】: 20世纪90年代以来,随着全球经济一体化的不断发展,世界贸易、资本流动不断增强,特别是在国际资本流动过程中,控制权市场活动异常活跃,促进了资源优化配置和产业结构调整。与此同时,中国经济正逐步成为亚太地区乃至全球经济关注的焦点。随着股权分置改革,中国的资本市场、股权结构都在发生变化,政治、经济、法律环境都在向着有利于控制权市场发展的方向推进。 大量文献对公司控制权市场及其发展的影响因素从不同角度进行了研究,得出结论也不尽相同。在实践中,由于公司控制权市场的形成具有很强的“路径依赖性”,不同国家的并购活动的动机,交易频率及其交易类型受到不同国家经济体系和制度因素的影响,本文旨在通过内外两个角度对世界各国控制权市场及其发展的影响因素进行研究,构建一个动态综合模型,以预期对中国控制权市场的发展和完善予以指导和借鉴。 本文首先回顾了各国控制权市场的历史变迁,其次对1991-2005年世界各国控制权市场交易特征进行了较为全面和系统的比较研究,在此基础上,分别从内部和外部两个角度对控制权市场及其发展的影响因素进行了比较研究和文献研究:在第三章具体考察外部因素时,主要从宏观经济、法律、产业以及跨国交易四个方面对不同国家逐一考察;在第四章进行内部因素研究时,主要从股权结构和企业文化两个角度进行比较研究。最后通过归纳演绎构建了控制权市场及其发展影响因素的动态综合模型并探讨了该模型对中国控制权市场发展的启示。本文通过研究得出控制权市场及其发展受到外部因素和内部因素的共同作用,与此同时还需要配合微观主体能动性,才能使控制权市场作用发挥效力。综观国外成熟公司控制权市场,其发挥功效必须具备产权自由交易、股权相对分散、证券市场运行规范及限制金融机构持股等四个条件。 从我国目前的现实来看,我国公司控制权市场有效运行的条件在逐步形成和完善过程中。理论上讲,公司控制权市场实现有效运作,重要的是完善资本市场,建立健全相关法律法规,前者是基础,后者是保障。正如构建模型所示,只有微观主体和宏观环境相互作用才能最终促进控制权市场的发展。
【学位授予单位】:北京交通大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F276.6;F271

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【引证文献】
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