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我国高新技术企业风险投资项目的评价与选择研究

郭艳菲  
【摘要】: 近些年来,我国的风险投资迅速发展,其对经济竞争力的提升和高新技术产业的发展也表现出了越来越强的作用。风险投资作为一种新型的投融资机制,其最突出的特点为高风险、高收益,因此高新技术企业项目以其巨大的发展潜力成为了与风险投资相匹配的投资对象。高新技术企业风险投资项目的评价是一项复杂的系统化的工程,是一种在有限的人力、物力、时间以及信息不对称的情况下,对被评价项目所进行的筛选过程。评价与选择的准确性和合理性直接影响着高新技术企业风险投资项目的最终运作结果。本文从风险投资家的角度,对我国高新技术企业风险投资项目的评价与选择进行研究。 本文首先在前人研究的基础上,结合我国的实际情况,在评价指标体系中加入了金融风险,并在管理风险中考虑到了管理结构对发展的适应程度和科学管理手段的使用两方面指标,使评价指标体系更加适合我国现阶段对高新技术企业风险投资项目的评价。其次,运用TOPSIS法对我国高新技术企业项目进行多目标决策,建立了基于VaR值的多目标决策分析模型。本文在建立多目标决策模型时引入了VaR值作为重要的属性,通过对风险、效益、风险/效益和VaR值四个属性值的分析和处理,选择一个最接近“理想解”的项目进行投资。VaR值的引入考虑了风险投资家的风险承受能力,提高了风险投资家对高新技术企业项目选择决策的准确性。最后,通过实证分析的形式论证指标体系和选择模型的实际应用性和正确性。在实证分析的基础上,指出了我国高新技术企业风险投资项目评价与选择的一种实际的操作方法。 本文通过对适合我国实际情况的评价指标体系和选择方法的研究,建立了一套适合我国风险投资家的评价决策方法,提高了风险投资项目选择决策的准确性,降低了投资风险。


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