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《北京工商大学》 2016年
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会计信息披露质量、机构投资者羊群行为与资本市场配置效率

任晓艳  
【摘要】:我国的机构投资者在近些年来呈现出快速增长的态势,并成长为我国资本市场的重要参与者,其行为特征与资本市场的稳定密切相关。从我国学者以往获得研究结果来看,我国的机构投资者普遍存在着羊群行为。这样的行为导致资本在资本市场上非均衡地流动,市场的配置效率由此降低。作为维护资本市场稳定工具的会计信息,在资本市场运行中发挥着重要作用。会计信息披露质量的提高能有效降低公司和机构投资者之间的信息不对称程度,减少套利交易者的交易成本,进而促使更多机构投资者愿意搜寻投资信息,然后进行分析,在此基础上做出最后的决策,减弱羊群效应。基于三者之间的相互关系,本文提出机构投资者羊群行为是作为中介变量来影响会计信息披露质量与资本市场配置效率关系的,并采用中介效应的检验流程,在国内外已有研究的基础上,从会计信息披露质量与资本市场配置效率的关系出发,实证检验我国资本市场上会计信息披露质量、机构投资者羊群行为及资本市场配置效率三者的关系。实证检验结果表明:会计信息披露质量与资本市场配置效率显著正相关,会计信息披露质量的提高能有效抑制机构投资者的羊群行为,机构投资者羊群行为程度降低又能有效提高资本市场的资源配置效率,且机构投资者羊群行为存在部分中介效应,即会计信息披露质量通过影响机构投资者羊群行为来影响资本市场配置效率。最后,根据研究结论,提出提高资本市场资本配置效率的有效对策。
【关键词】:会计信息披露质量 机构投资者羊群行为 资本市场配置效率 中介效应
【学位授予单位】:北京工商大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2016
【分类号】:F275;F832.51
【目录】:
  • 摘要4-5
  • Abstract5-8
  • 第1章 绪论8-12
  • 1.1 研究背景8-9
  • 1.2 研究目的与意义9-10
  • 1.3 研究思路10-11
  • 1.4 研究方法11
  • 1.5 创新点11-12
  • 第2章 文献综述12-17
  • 2.1 会计信息披露质量与投资者羊群行为的关系研究12-13
  • 2.1.1 国外文献研究12
  • 2.1.2 国内文献研究12-13
  • 2.2 投资者羊群行为与市场配置效率关系的研究13-14
  • 2.2.1 国外文献研究13-14
  • 2.2.2 国内文献研究14
  • 2.3 会计信息质量与资本市场配置效率关系的研究14-15
  • 2.3.1 国外文献研究14
  • 2.3.2 国内文献研究14-15
  • 2.4 文献述评15-17
  • 第3章 相关概念界定及理论基础17-21
  • 3.1 会计信息披露质量17
  • 3.2 羊群行为17-18
  • 3.3 资本市场配置效率18
  • 3.4 理论基础18-21
  • 3.4.1 信息不对称理论18-19
  • 3.4.2 委托代理理论19
  • 3.4.3 有效市场假说理论19-20
  • 3.4.4 信号传递理论20-21
  • 第4章 研究设计21-34
  • 4.1 实证研究的总体设计21-24
  • 4.1.1 中介效应检验方法21-23
  • 4.1.2 本文实证检验思路23-24
  • 4.2 研究假设24-26
  • 4.2.1 会计信息披露质量与资本市场配置效率的关系24-25
  • 4.2.2 会计信息披露质量与机构投资者羊群行为的关系25
  • 4.2.3 投资者羊群行为与资本市场配置效率的关系25-26
  • 4.2.4 会计信息披露质量、机构投资者羊群行为与资本市场配置效率关系26
  • 4.3 相关变量的度量26-33
  • 4.3.1 会计信息披露质量的度量26-27
  • 4.3.2 羊群行为的度量指标27-30
  • 4.3.3 资本市场配置效率的度量30-31
  • 4.3.4 控制变量31-33
  • 4.4 模型构建33
  • 4.5 样本选取与处理33-34
  • 第5章 实证检验与结果分析34-42
  • 5.1 描述性统计34
  • 5.2 相关性分析34-37
  • 5.3 回归分析37-40
  • 5.4 研究结果40-42
  • 第6章 研究结论与研究展望42-45
  • 6.1 研究结论42
  • 6.2 对策建议42-44
  • 6.3 研究不足及研究展望44-45
  • 6.3.1 本文研究存在的不足44
  • 6.3.2 研究展望44-45
  • 参考文献45-48
  • 在学期间发表的学术论文及研究成果48-49
  • 致谢49

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