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《北京邮电大学》 2012年
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基于BIE模型的股票投资策略研究

熊伟  
【摘要】:经过二十余年的发展,中国的股票资本市场取得了伟大成就。截止2012年3月,A股账户数达到1.6亿户,总市值达到23万亿元,上市公司达到2450家。中国的股市扩容速度可谓是领先全球。然而,经过股市血雨腥风的洗礼,中国的股民却损失惨重。2011年12月13日,历史性一幕在A股市场上演,上证指数跌至2245点,也就是十年前的2001年6月14日的点位。十年一轮回,A股“奇迹般”回到起点。据新浪网2011年12月30日的调查显示,40%的股民2011年的股票投资亏损在50%以上。关于普通股民投资亏损的原因分析很多,包括资本市场的融资定位问题、股票发行制度问题、上市公司法人治理结构问题、资本市场内幕交易问题等。但是,这些问题都是有赖于特权阶层利益的博弈、体制的变革等,而这些因素是我们普通股民无法掌控的。对于我们来说,唯一要做的是提升自己认识,把握事物本质,摸清发展规律,尽量避免在将来的资本市场中再次遭受损失。基于这个目标,本人将自身的实际操作经验和国内外已经积累的经验相结合,提出基于BIE模型的股票投资策略。 BIE模型的核心思想就是遵循经济规律,抓住经济周期(Business cycle)、行业周期(Industry cycle)及上市公司生命周期(Enterprise life cycle)三者的上升阶段,顺势而为。 首先,对于经济周期来说,有四个发展阶段,分别是复苏期、扩张期、滞涨期和衰退期。根据美林投资时钟理论,股票投资的最佳时期是复苏期。那么,我们就需要知道如何识别复苏期的起点和终点,需明确判断的指标及其特征; 其次,对于行业生命周期来说,同样存在着创业期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段,并且不同的行业,所处的阶段存在着差异性。而对于我们普通投资者来说,无疑创业期和成长期的行业是我们投资的首选。同样,我们需要进行成长性行业判断的指标; 最后,对于企业生命周期来说(也就是我们的投资对象:上市公司),通常也划分为发展期、成长期、成熟期和衰退期。同样,我们的目标投资对象必须处在发展期或是成长期,并且将上市公司的分析角度从四个方面展开,分别是竞争地位、发展空间、盈利能力和投资收益,每个方面提炼出两个关键指标,来进行上市公司的甄别。
【学位授予单位】:北京邮电大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2012
【分类号】:F832.51;F224

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