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基于网络DEA模型的我国证券公司经营效率实证研究

杨欢  
【摘要】:近些年,我国证券市场不断成长壮大,很多学者使用传统DEA模型、因子分析等方法对证券公司的效率问题进行研究。 本文将证券公司的经营过程分为获取收入过程和盈利过程两个子阶段,使用网络DEA模型,对证券公司在两个子过程的效率和总经营效率进行研究。 本文首先对82家证券公司2012年的经营情况进行研究,结果发现:(1)所有证券公司的经营效率都是网络DEA无效的,即证券公司中没有一家公司是同时在创收阶段和盈利阶段都为弱DEA有效的。(2)A类证券公司的网络DEA模型经营效率要显著高于A类以下证券公司的网络DEA模型经营效率。AA类证券公司的经营效率要显著高于行业的普遍效率水平,BC类证券公司之间效率差异并不明显。 本文对82家证券公司2009-2012年的财务数据进行经营效率分析,结果发现:(1)2009-2010年证券公司的盈利效率变动不大,但2010-2011-2012年的证券公司的盈利效率下降趋势明显;但获取收入的效率变动不明显,基本呈水平趋势。(2)从证券公司效率值的标准差来看,总效率方面,2010年的略低于2009年,而2011年、2012年的我国证券公司的总效率分散程度却越来越高,说明证券公司差异化经营越来越明显,行业进入分化阶段。获得收入效率方面,2009年-2012年我国证券公司的标准差变化并不明显,说明公司间的效率差异在这几年中都不大;盈利效率方面,2011年和2012年证券公司的离散程度在显著扩大,证券公司盈利效率分化明显。 通过使用网络DEA模型对证券公司的创收效率、盈利效率的分析,我们不仅仅得到公司经营效率的比较,而且可以更清晰的得到公司在获得收入阶段和盈利阶段的效率情况。通过对证券公司多年间的经营效率的比较,我们发现证券行业经营效率的发展变化情况和企业经营效率的发展变化情况;从而发现企业经营效率与行业发展方向的差异。根据网络DEA模型,我们可以提出更有针对性建议,提高公司经营效


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