收藏本站
《中国农业大学》 2005年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

企业价值评估理论与方法研究

李光明  
【摘要】:企业价值评估不仅为企业并购、上市等外部产权交易提供科学、合理的价值尺度,同时也是企业价值管理的重要工具。由于我国资产评估行业起步较晚,企业价值评估理论研究薄弱,我国长期存在企业价值评估方法误用的问题。作者通过大量的文献分析和多年的企业价值评估实践,认为企业价值评估理论和方法仍有许多亟待解决的问题。论文采用大量的比较研究和实证研究对企业价值评估理论和方法进行了系统的研究,论文主要研究工作如下: 论文对四种现行的企业价值评估方法进行了系统的阐述和细致的比较分析。论文研究认为基于资产的评估方法和实物期权评估方法虽然具有一定的适用范围,但是不具有普适性;收益现值方法是主流的评估方法,但是在长期收益预测方面需要理论澄清和改善;相对比较评估方法使用简单,但是考虑因素单一,差异调整主观性强,需要进一步的计量规范。 论文分别从企业内在价值理论——收益现值方法和企业市场价值——相对比较方法两个视角阐述和梳理了企业价值评估理论。论文深入讨论了企业价值创造活动和企业价值驱动因素,并构建了一个完整的企业内在价值评估框架。论文指出企业内在价值和企业市场价值构成了企业价值的两个不同侧面,二者结合的理论枢纽是市场有效性假说。 论文基于对企业生命周期理论的研究提出了收益现值评估方法的改进。论文指出收益现值评估方法的企业无限期持续经营假设不仅和现实出现了较大的背离,而且在逻辑上出现了设定错误,按照企业内在价值评估理论的应有涵义,应该用“存续”期间代替“持续经营”假设。论文研究认为在短期内企业生命周期和产业生命周期相关性较强;在长期内企业生命周期和产业生命周期相关性较低,从长期的视角对企业寿命和长期收益预测是不现实的。为了避免长期收益预测的难题,论文在指出前人基于乘数模型的现金流折现改进模型的错误后,以剩余收益模型为基础,推导出了基于P/B乘数的剩余收益模型改进。 论文提出了基于多元统计技术的相对比较评估方法改进。论文以信息技术行业上市公司的股票价格为被解释变量,以企业价值影响因素为解释变量进行了多元回归分析,回归结果验证了剩余收益模型的合理性和我国资本市场的相对有效性,同时为相对比较评估方法住我国的应用提供了实证依据。论文进一步提出了基于因子分析和聚类分析技术的多因素可比公司相似度模型,为可比公司的选取提供了新的思路和方法,可比公司相似度模型的建立有助于进一步提高相对比较评估方法的科学性和规范性。
【学位授予单位】:中国农业大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F275

【引证文献】
中国期刊全文数据库 前7条
1 王竞达;刘中山;;现金流折现模型在医药行业公司价值评估中的适用性研究[J];财会通讯;2010年30期
2 王竞达;刘辰;;上市公司并购价值评估方法选择比较研究——基于2009年深证上市公司并购数据分析[J];财会通讯;2011年33期
3 赵坤;朱戎;;企业价值评估方法体系研究[J];国际商务财会;2010年12期
4 程延中;赵文平;;基于EVA的企业价值驱动因素分析及案例研究[J];工业技术经济;2007年S1期
5 刘杨;张浩;宫晓强;;最佳投融资决策的经济学分析[J];价值工程;2008年05期
6 诸立乔;;拟上市和并购条件下的城市商业银行价值评估研究[J];生产力研究;2008年09期
7 黄解宇;武晓宇;;基于EVA模型的证券行业上市公司的价值评估——以宏源证券为例[J];运城学院学报;2010年04期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 许琼;;基于企业市场价值的合并商誉计量研究[A];商誉会计研讨会论文集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 何亮亮;我国商业银行抵押贷款风险问题研究[D];东北财经大学;2010年
2 李娜;基于资源观的技术创新能力与企业价值关系研究[D];吉林大学;2010年
3 利亚涛;上市公司股票估值与A股市场实证研究[D];中国社会科学院研究生院;2010年
4 白宏;现代商业模式的本质属性与结构特征研究[D];东华大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 来小华;创业板IPO定价影响因素分析[D];浙江大学;2011年
2 许琼;基于企业市场价值的合并商誉计量研究[D];北京交通大学;2011年
3 苏惠霞;收益法在房地产上市企业价值评估中的应用研究[D];长安大学;2011年
4 贺皓田;中国钢铁行业公司估值研究[D];云南大学;2011年
5 刘敬;基于自由现金流量法的天药股份企业价值评估[D];天津大学;2010年
6 刘颖;华能国际价值评估案例分析[D];华中科技大学;2010年
7 钟敏;鄂西水电开发公司企业价值评估研究[D];华中科技大学;2011年
8 龙国良;我国火力发电企业价值评估研究[D];西南财经大学;2011年
9 潘高峰;期权定价理论在价值评估中的应用研究[D];贵州财经学院;2011年
10 屈新琼;企业价值评估在我国IPO定价中的运用研究[D];中国农业大学;2005年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期
2 李锦望,张世强;中国上市公司资本结构与企业价值实证分析——以家电行业为例[J];财经问题研究;2004年02期
3 陈佳贵;关于企业生命周期与企业蜕变的探讨[J];中国工业经济;1995年11期
4 胡继灵;企业生命周期与生物生命周期的比较研究[J];华东经济管理;2001年03期
5 杜伟锦,李欢平;浙江民营企业生命周期分布特征研究[J];杭州电子工业学院学报;2004年03期
6 马向前,任若恩;基于市场效率的中国股市波动和发展阶段划分[J];经济科学;2002年01期
7 刘伟,莫蓉,黄丽;上市公司绩效评价指标的多元分析[J];经济评论;2003年06期
8 符正平;西方企业理论研究中的三大科学研究纲领[J];经济学动态;1998年03期
9 石军伟;对生命型公司的思考——兼论如何延长企业生命周期[J];经济纵横;2001年08期
10 卢勇,虎林;西方企业价值评估理论及在我国证券市场中的适用性[J];金融理论与实践;2005年01期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 李延喜;基于动态现金流量的企业价值评估模型研究[D];大连理工大学;2002年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈林;吴天德;;产业结构变动与制度创新[J];阿坝师范高等专科学校学报;2006年04期
2 李杰;火电厂多经企业的战略选择[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2004年02期
3 王军;;基于动态能力理论的企业竞争优势分析[J];安徽电气工程职业技术学院学报;2008年02期
4 康建中;持续竞争力:公司战略管理的核心[J];安徽大学学报;2003年04期
5 王瓅;浅议企业竞争优势中的合作协同作用[J];安徽大学学报;2004年05期
6 胡本田,胡亭亭,鲍长生,许跃辉;试论安徽省主导产业选择的评价与分析[J];安徽广播电视大学学报;2003年04期
7 宋庆涛;规范资本流动与我国区域经济发展的关系[J];安徽广播电视大学学报;2004年01期
8 周二鹏;谢菁;;安徽省电子商务发展现状研究[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2009年06期
9 顾荣宝;刘瑜华;;CAPM对深圳股市的实证分析[J];安徽大学学报(自然科学版);2007年02期
10 顾克军;杨四军;;我国种业公司核心竞争力构建初探[J];安徽农业科学;2006年03期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 周鹏;牛俊杰;;我国民营企业的规模问题探讨[A];黑龙江省生产力学会年会论文集下册[C];2007年
2 周兴建;喻斯;金涛;;基于价值链的快递企业竞争模式研究——物流价值链与快递物流竞争力模型[A];2011’中国快递论坛论文集[C];2011年
3 丁华;;战略性新兴产业的理论基础与研究现状[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
4 张倩;纪延光;;技术经营对企业成长性的影响——基于中小板生物医药类上市公司的研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
5 段延娥;戈连柱;;关于企业信息化规划方法应用的探讨[A];都市型高等农业教育教学改革论文专辑[C];2007年
6 范英;;中国民营软科学研究机构的发展现状研究[A];自主创新与持续增长第十一届中国科协年会论文集(4)[C];2009年
7 罗霆;;基于“竞争五力”模型的电视产业结构分析[A];中国传媒大学第二届全国新闻学与传播学博士生学术研讨会论文集[C];2008年
8 杨圣奎;;流程银行改革问题研究[A];第八届国有经济论坛:中国商业银行深化改革与管理创新学术研讨会论文集[C];2008年
9 周祎;;国酒茅台核心竞争力研究[A];“改革开放30年与贵州社会发展”学术研讨会暨贵州省社会学学会2008年学术年会论文集[C];2008年
10 宋辉;;河北省与京津冀区域2010年产业发展对比研究[A];“科学发展观与沿海经济”高层论坛暨省专家献策服务团换届大会论文集[C];2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 周霞;中国农村经纪业发展问题研究[D];山东农业大学;2010年
2 王晓辉;中国产业结构的动态投入产出模型分析[D];哈尔滨工程大学;2010年
3 徐战菊;技术性贸易壁垒对出口企业成长的影响及对策研究[D];哈尔滨工程大学;2009年
4 宋新华;宁夏矿产资源产业布局研究[D];中国地质大学(北京);2010年
5 项云帆;资本资产定价模型及实证分析[D];华中科技大学;2010年
6 李玉凤;黑龙江省产业结构优化及仿真[D];哈尔滨理工大学;2009年
7 王菲;跨国战略联盟中的文化冲突研究[D];辽宁大学;2010年
8 史宝康;企业网络能力影响因素实证研究[D];辽宁大学;2010年
9 高宇列;天目山区山核桃产业成长研究[D];北京林业大学;2011年
10 平力群;公司法变革与日本公司治理结构演化研究[D];南开大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 刘阳;武汉城市圈土地利用结构与产业结构关系分析[D];华中农业大学;2010年
2 周耀辉;我国小麦期货市场有效性的实证研究[D];华中农业大学;2010年
3 卢林;农业上市公司融资结构与经营绩效研究[D];河南理工大学;2010年
4 肖彦梅;煤炭企业跨区域扩张能力评价与决策方法研究[D];山东科技大学;2010年
5 张娜;技术创新中寡头垄断企业竞争策略选择研究[D];山东科技大学;2010年
6 柯海燕;上海市少儿轮滑培训行业现状研究[D];上海体育学院;2010年
7 黄志钦;珠三角产业集群发展及其对广西的借鉴[D];广西师范学院;2010年
8 梁音;浙江省旅游业竞争力研究[D];浙江理工大学;2010年
9 孙赟;我国证券业并购研究[D];华东政法大学;2010年
10 刘兆丰;基于竞合战略的中国汽车行业供应链优化模式探究[D];上海外国语大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李燕;资本结构与企业价值最大化[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2005年01期
2 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期
3 朱宝宪,吴亚君;并购协同效应的计算[J];北京交通大学学报(社会科学版);2004年03期
4 郑欣,叶世绮;我国上市公司资本结构影响因素的实证研究[J];北方经济;2002年08期
5 王新光;栾甫贵;;破产重整企业价值评估初探[J];北方经济;2006年18期
6 单仁东;;并购协同效应的财务视角[J];北方经济;2007年10期
7 刘佳勇;;基于交易成本视角的企业网络效率边界分析[J];北方经济;2009年10期
8 陈海秋;基于资源和管理的技术创新能力的定义和统计分析[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2003年01期
9 李军坡;杜俊涛;白彦壮;;中国新股发行定价效率——中小企业板与主板IPO公司的对比分析[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2006年04期
10 李春英;;我国零售业并购的特点及动因分析[J];北京广播电视大学学报;2006年03期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 杜兴强;;商誉的性质及对权益计价的影响——理论分析与基于企业会计准则(2006)的经验证据[A];商誉会计研讨会论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前2条
1 中国政法大学教授、博士生导师 李曙光;[N];人民法院报;2004年
2 唐炳文;[N];证券时报;2001年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 郜志宇;经济剧烈波动条件下矿业企业价值评估研究[D];中国地质大学(北京);2011年
2 白承彪;基于期权博弈理论的企业投资策略[D];复旦大学;2011年
3 李义超;中国上市公司资本结构研究[D];浙江大学;2001年
4 钟铮;公司估价理论与基本分析的实证研究[D];厦门大学;2001年
5 卢铁男;中国股票发行定价研究[D];华东师范大学;2002年
6 李延喜;基于动态现金流量的企业价值评估模型研究[D];大连理工大学;2002年
7 管锡展;公司破产重组中的产权保护问题研究——兼论中国的破产法改革[D];复旦大学;2003年
8 丁君风;中国上市公司价值管理中的战略结构与治理结构因素研究[D];河海大学;2004年
9 赵邦宏;企业价值评估方法研究:问题、对策与准则[D];中国农业大学;2004年
10 贾婕;企业融资结构与产品市场策略——理论模型与实证分析[D];浙江大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 邱显锋;国威燃气公司资产评估研究[D];华南理工大学;2010年
2 孟冲;实物期权方法在钢铁企业并购定价中的应用[D];江西理工大学;2010年
3 刘静;资产评估规范化研究[D];河北农业大学;2001年
4 王世杰;关于我国会计准则的完善与发展研究[D];东北林业大学;2001年
5 高燕;并购中目标企业的价值评估[D];对外经济贸易大学;2001年
6 王金印;互联网企业价值评估和网络股定价分析[D];对外经济贸易大学;2001年
7 周劲龙;论我国破产重整制度的建立[D];对外经济贸易大学;2002年
8 王哲;资产评估准则的新制度经济学分析[D];河北农业大学;2002年
9 熊浩;我国资产评估管理与“两准则”的比较研究[D];武汉理工大学;2002年
10 周学群;首次公开发行股票定价研究[D];西北工业大学;2002年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 白露珍;;商誉会计文献综述与研究展望[J];财会通讯;2012年01期
2 朱丹;;浅析如何根据评估目的选择企业价值评估方法[J];东方企业文化;2011年24期
3 朱丹;;浅析如何选择企业价值评估方法[J];东方企业文化;2012年01期
4 王竞达;瞿卫菁;;创业板公司并购价值评估问题研究——基于我国2010、2011年创业板公司并购数据分析[J];会计研究;2012年10期
5 丁志锦;司浩婷;;论中国企业在美国实现跨国并购[J];兰州工业高等专科学校学报;2012年06期
6 彭忆;谢格;;我国创业板高科技企业成长性实证研究[J];商场现代化;2012年13期
7 于洁;刘振民;刘振卿;;对风险调整后的非银行金融类公司资本利润率的思考[J];中国市场;2011年48期
8 张爽;;煤炭企业兼并重组中的财务风险研究[J];商业会计;2012年05期
9 潘宏亮;余光胜;;社会资本、知识共享与企业技术创新能力的关系[J];情报杂志;2013年01期
10 康艳花;;企业价值评估方法及其应用探析[J];现代商贸工业;2011年24期
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 程芳;国内创业板上市公司企业价值评估方法选择与实证研究[D];昆明理工大学;2010年
2 曾莉;基于自由现金流量的私募股权投资基金定价研究[D];武汉理工大学;2010年
3 王晓强;我国上市公司IPO定价方式及抑价研究[D];东北财经大学;2010年
4 王潜;苏宁电器投资价值评估[D];吉林大学;2011年
5 王治平;中国上市公司股权结构与现金股利政策的关系研究[D];暨南大学;2011年
6 张华安;大唐发电基于EVA的综合业绩评价指标体系的构建[D];兰州大学;2011年
7 李卫;建行定西分行绩效考核体系改进研究[D];兰州大学;2011年
8 王兰;基于价值链的企业价值评估研究[D];东北林业大学;2011年
9 宋慧;跨国并购中目标企业价值评估模型的重建及应用研究[D];辽宁大学;2011年
10 贺皓田;中国钢铁行业公司估值研究[D];云南大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈小悦,孙爱军;CAPM在中国股市的有效性检验[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2000年04期
2 徐伟,王波;主成份分析方法在多因素经济分析评价中的应用[J];北京邮电大学学报(社会科学版);2000年02期
3 杜彦鹏,陈迅;经营期权评估法于企业整体价值评估的应用[J];重庆大学学报(社会科学版);2001年01期
4 严绍兵;企业价值评估——直接市场数据法概述[J];财经问题研究;2000年05期
5 许保利;价值理论的评介与思考[J];财经问题研究;1998年01期
6 刘贵生,杨碧玲;财务管理目标的再思索[J];财经理论与实践;2000年04期
7 李焰;期权定价理论在企业价值评估中的应用──财务困境上市公司的股东权益价值分析[J];财贸经济;2001年05期
8 王丰,宣国良;经济利润及折现现金流在企业价值评估中的应用研究[J];当代经济科学;2001年05期
9 陈艳莹;企业价值的战略涵义[J];大连理工大学学报(社会科学版);2000年01期
10 陈佳贵;关于企业生命周期与企业蜕变的探讨[J];中国工业经济;1995年11期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杨卉;;基于生命周期视角下社会责任与企业价值关系的实证研究[J];山东纺织经济;2011年01期
2 周宇;董明敏;;企业价值评估方法中实物期权定价理论的地位和现状研究[J];价值工程;2006年07期
3 徐青;西方企业价值评估方法研究综述[J];现代管理科学;2005年07期
4 贾秀丽;;企业并购中目标企业价值定位[J];企业导报;2010年10期
5 陈斌;;国内非上市公司企业价值评估方法比较[J];商业时代;2011年06期
6 朱银萍;;对企业价值评估问题的探讨[J];铜业工程;2006年02期
7 江丽君;;企业价值评估方法研究述评[J];华商;2008年18期
8 安瑞娟;岳胜男;;浅析高新技术企业价值评估[J];学理论;2010年33期
9 佟岩;陈莎莎;;生命周期视角下的股权制衡与企业价值[J];南开管理评论;2010年01期
10 陈霜霜;;基于实物期权理论的水泥企业价值评估方法研究[J];商业经济;2008年16期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 孟竹;;施工企业生命周期各阶段特点及对策分析[A];施工机械化新技术交流会论文集(第十一辑)[C];2010年
2 蔡金汉;;第十四章 以商业模式创新提升企业价值[A];国际金融危机与中国企业发展:中国企业管理研究会年度报告(2009~2010)[C];2009年
3 宋孝善;胡燕京;;企业并购中目标企业定价方法的选择[A];山东省首届服务业发展论坛优秀论文选[C];2007年
4 王溦溦;;资源型企业的价值评估方法研究[A];中国地质矿产经济学会地矿经济理论与应用研讨会论文集[C];2010年
5 王雪荣;韩娟娟;;独立董事制度与企业价值关系研究——基于中国两类上市公司实证分析[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
6 ;企业价值与客户价值的缔造者[A];2010江苏通信业发展蓝皮书[C];2010年
7 李娜;李建华;;基于企业价值的财务战略管理研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
8 庄学敏;;人力资本价值与企业价值关系的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
9 朱南玉;;公司企业价值﹙BEV﹚于不动产估价之应用——美国经验的介绍[A];不动产开发与投资和不动产金融——2005年海峡两岸土地学术研讨会论文集[C];2005年
10 王洪海;肖侠;李晨;;高科技企业价值动态评估的Monte Carlo模拟[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 王永海 郑忠良;企业价值与企业价值增长[N];光明日报;2006年
2 本报记者 叶晨晖;“天翼”为“商务领航”增移动元素 成就企业价值再添利器[N];通信信息报;2008年
3 本报记者 张兴华;树立企业形象 提升企业价值[N];中国电力报;2004年
4 记者 陈惟;无形资产决定企业价值[N];文汇报;2000年
5 方胜平;发展要以创新和服务为手段[N];中国保险报;2004年
6 联盟高新技术产业投资有限公司总经理 徐鸭江;提升企业价值至关重要[N];中国证券报;2001年
7 中国人民大学金融与证券研究所(FSI)高级研究员 中国人民大学财政金融学院、金融系副主任 李凤云;企业价值管理与资本运作[N];中国企业报;2000年
8 陈丹青 韩松浩 梁彩华;创新成本管理 提升企业价值[N];中国航空报;2010年
9 陈少瑜;衡量和创造企业价值———无形资产的贡献及其评估[N];证券时报;2003年
10 非凡;财务管理如何提升企业价值[N];财会信报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 李光明;企业价值评估理论与方法研究[D];中国农业大学;2005年
2 李冬伟;智力资本与企业价值关系研究[D];大连理工大学;2010年
3 陈晓丹;生命周期视角下的上市公司价值评估方法研究[D];西南财经大学;2010年
4 李向前;企业价值研究[D];吉林大学;2005年
5 龙山;汇率与油价波动对企业价值的影响研究[D];湖南大学;2011年
6 王丽南;企业价值评估与股票价格相关性研究[D];吉林大学;2008年
7 吴虹雁;农业上市公司价值评估与价值创造研究[D];南京农业大学;2008年
8 汪平;财务估价论[D];天津财经学院;2000年
9 赵邦宏;企业价值评估方法研究:问题、对策与准则[D];中国农业大学;2004年
10 陈旭东;企业生命周期、应计特征与会计稳健性[D];西南交通大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王钢;基于生命周期的企业价值评估方法研究[D];厦门大学;2006年
2 徐剑刚;企业并购中的价值评估方法研究[D];华中科技大学;2005年
3 高大成;基于自由现金流量的企业价值评估研究[D];吉林大学;2007年
4 王泽萍;基于EVA的企业价值评估研究[D];大连理工大学;2006年
5 田文君;基于RVG模型的上市公司价值评估研究[D];大连理工大学;2008年
6 乔俏;基于自由现金流量的企业价值评估研究[D];长沙理工大学;2008年
7 陈鹏;基于自由现金流量的企业价值评估[D];华中科技大学;2006年
8 刘雪飞;农业上市公司价值评估研究[D];西南大学;2008年
9 宋丽丽;自由现金流量折现法在企业价值评估中的运用[D];华东师范大学;2008年
10 陈剑平;企业价值评估方法研究[D];华东交通大学;2009年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026