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基于不同产品市场竞争程度的资本结构特征实证研究

李伟  
【摘要】: 20世纪80年代以来,很多学者认为:企业的融资决策和产品市场竞争决策是企业发展过程中两项至关重要的决策,这两项决策之间存在着密切的相关关系。本文在前人研究的基础上,从分析我国目前企业资本结构与产品市场竞争的特性入手,探讨企业资本结构与产品市场竞争程度之间的一般性关系,并在此基础上分析并检验二者之间的相互影响和相互作用。 首先,本文分别分析了我国现阶段企业资本结构和产品市场竞争的特性及成因,提出现阶段我国产品市场竞争对企业资本结构的要求,为下文的实证研究奠定了基础。 其次,本文选取了沪、深两地上市的616个公司作为研究对象,采用相关性分析和回归分析来实证资本结构与产品市场竞争的相互关系。研究结果表明:产品市场竞争越激烈,资产负债率越小,这样才有助于企业在市场竞争中处于有利地位。 最后,本文通过描述性统计指出我国各行业存在的问题和改善的建议:采矿业、电力、燃气及水的生产和供应业、交通运输、仓储及邮政业资产负债率较低,未有效利用财务杠杆效应,可适当增加债务融资;而建筑行业和房地产行业资产负债率较高,财务风险较大,应适当降低债务水平。


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