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《对外经济贸易大学》 2005年
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中国证券市场系统性风险分析

何亮宇  
【摘要】:证券市场中系统性风险和非系统性风险的构成比例直接影响投资者对各种风险规避机制的需求,分析证券市场的风险构成,可以为投资者提供个性化投资的决策依据,也可以为宏观管理部门提供建立相关风险规避机制的决策依据。 本文以上证180指数成分股为对象,以周为考察时段,以CAPM中的市场模型为计量模型,测算2002年7月1日以来的,以个股为基础的中国证券市场 系数、总风险水平以及系统风险占总风险比例等数据。经研究发现,2002年7月1日-2004年12月31日,证券市场个股总风险介于0.0523-0.09之间,平均为0.0689(收益率标准差),系统风险占总风险比例平均为36.57%。在整个研究时段,随着时间的推移和证券市场的发展,系统风险占总风险的比例在逐渐下降,将时间段放宽到1995-2004年,这个趋势将更加明显。尤其是在最近几年,证券市场系统风险比例在较小幅度内波动,逐渐向某一固定值回归,趋于稳定。而从个股的系统性风险分布来看,个股之间系统性风险水平差异逐渐拉大,个股特性逐渐彰显。 中国证券市场的系统性风险虽然趋于稳定,但距离国外资本市场发达国家的平均水平尚有明显差距,难以进一步下降。根据国际经验与中国的实践,为进一步降低中国证券市场风险,保护投资者利益,促进证券市场发展,我国有必要建立证券市场对冲机制,尽快推出风险对冲工具。
【学位授予单位】:对外经济贸易大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F832.51

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 刘晓娜;股权分置改革对我国股票市场风险的影响研究[D];暨南大学;2008年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前8条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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4 田波平,王大伟,冯英浚;中国股市汽车板块及相关行业风险与收益的实证研究[J];北京工商大学学报(自然科学版);2004年03期
5 周宏;基于股价变动概率分析的股市抗风险投资模式研究[J];商业研究;2003年23期
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9 赵进文;王倩;;上证180指数的GARCH族模型仿真研究——对上证300指数的间接实证建模分析[J];财经问题研究;2008年03期
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中国重要会议论文全文数据库 前9条
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3 李蓬宁;;一种新的非线性神经网络集成股市预测模型[A];全国第19届计算机技术与应用(CACIS)学术会议论文集(下册)[C];2008年
4 韩传模;孙青霞;;中国实证会计研究的现状与特征[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
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6 王咏梅;王劲松;;开放基金Beta系数及投资组合-投资策略匹配性研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
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8 吕长江;赵岩;;第三十七章 中国证券市场中β系数的存在性及其相关特性的实证研究[A];21世纪数量经济学(第3卷)[C];2002年
9 陈灯塔;洪永淼;;中国股市是弱式有效的吗——基于一种新方法的实证研究[A];经济学(季刊)第3卷第1期(总第9期)[C];2003年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 董入芳;开放式基金对股市波动性的影响机理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
2 项云帆;资本资产定价模型及实证分析[D];华中科技大学;2010年
3 刘松;股票错误定价背景下我国上市公司非效率投资研究[D];南开大学;2010年
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5 张阁;中国股指期货对现货市场的影响研究[D];东北财经大学;2010年
6 孙清岩;股票价格指数编制理论研究[D];东北财经大学;2010年
7 王柏杰;资产价格波动与货币政策选择研究[D];西北大学;2011年
8 黄苒;基于跳跃行为的中国上市公司股票资产收益和违约风险研究[D];华中科技大学;2011年
9 林大庞;股权激励的公司治理效应:基于盈余管理与公司业绩视角的实证研究[D];暨南大学;2011年
10 晏国菀;经济增长、房地产业发展及宏观调控[D];重庆大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 单丹;XX公司房地产开发的投资组合研究[D];辽宁工程技术大学;2009年
2 吕玲;股指期货与现货市场互动关系研究[D];长沙理工大学;2010年
3 王珂;沪深300股指期货风险管理研究[D];华东师范大学;2011年
4 王锋;上证A股股票收益率影响因素分析及实证研究[D];南京财经大学;2010年
5 胡长安;基于分形理论的中国股市预警机制研究[D];南京财经大学;2010年
6 石娜;中国股指期货发展进程中的问题研究[D];暨南大学;2010年
7 焦文静;风险—收益关系与绩差基金业绩持续性[D];浙江工商大学;2011年
8 韩亚阵;汇率波动模型构建及其在风险价值测度应用中的研究[D];浙江工商大学;2011年
9 贾彦可;中国股市波动性和风险[D];浙江工商大学;2011年
10 马伟骅;我国创业板市场系统性风险状况分析[D];天津财经大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 李一红;于转利;;股权分置改革对上市公司的影响[J];财政监督;2007年18期
2 王月;;后股改时代的股权激励问题探析[J];北方经贸;2007年11期
3 陈耿;黄国良;;股权全流通条件下的股票市场制度建设问题研究[J];改革与战略;2008年01期
4 井百祥;孙伶俐;;股权分置改革下QFII对我国证券市场风险影响的实证分析[J];广西财经学院学报;2006年05期
5 刘琪,钟晓兵;VAR研究现状及在我国金融市场的应用前景[J];哈尔滨工业大学学报(社会科学版);2002年03期
6 陈洁;;我国证券市场风险问题研究[J];合作经济与科技;2007年05期
7 索玲玲;;股权分置改革对我国资本市场的影响分析[J];经济研究导刊;2007年09期
8 吴世农,陈斌;风险度量方法与金融资产配置模型的理论和实证研究[J];经济研究;1999年09期
9 黄宗远,阳太林;ARCH模型在证券市场风险计量中的应用[J];经济与社会发展;2004年08期
10 黄霖辉;;股权分置改革对中国股市的影响[J];今日科苑;2007年20期
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 胡铮洋;基于Copula函数的中国证券市场风险度量[D];吉林大学;2006年
2 周合生;我国证券市场的风险研究[D];山东大学;2006年
3 张春胜;中国证券市场的风险特征及现阶段风险防范措施研究[D];内蒙古大学;2007年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 谢世清;邵宇平;;股权分置改革对中国股市波动性与有效性影响的实证研究[J];金融研究;2011年02期
2 余博;;后“大小非”解禁时代对我国证券市场影响探讨[J];现代商贸工业;2011年06期
中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 田苗;股权分置改革对股票市场功能的影响[D];哈尔滨工程大学;2010年
2 胡彬彬;股权分置改革对我国股票市场的影响[D];苏州大学;2011年
3 余博;“大小非”解禁对我国证券市场冲击的效应研究[D];广东商学院;2010年
4 王成娟;我国限售股解禁的影响及对策研究[D];东北林业大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈小悦,姚怡涛;上海股市风险与收益定量分析[J];经济科学;1995年01期
2 宋颂兴,金伟根;上海股市市场有效实证研究[J];经济学家;1995年04期
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5 吴世农,陈斌;风险度量方法与金融资产配置模型的理论和实证研究[J];经济研究;1999年09期
6 张思奇,马刚,冉华;股票市场风险、收益与市场效率:——ARMA-ARCH-M模型[J];世界经济;2000年05期
7 王安兴,林少宫;投机价格与非投机价格的发现——基于ARCH类模型的例证[J];数量经济技术经济研究;1998年12期
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9 靳云汇,李学;中国股市β系数的实证研究[J];数量经济技术经济研究;2000年01期
10 任燮康,黄杰;深圳股市风险—收益研究[J];预测;1998年01期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 邱志钢;;中国证券市场的现状和展望[J];国际金融研究;1992年08期
2 何杰;韩杰;汪景钢;;创办亚太地区—流证券交易所——“发展中国证券市场国际研讨会暨深圳证券交易所三周年庆典”在京隆重举行[J];证券市场导报;1993年06期
3 ;中国证券市场两年后总市值将超过香港[J];经贸世界;1994年01期
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5 薛金文;关于发展中国证券市场的几个问题(二)[J];理论导刊;1996年12期
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9 吕正明;证券市场:晴间多云──中国证券市场’96回顾与’97展望高级研讨会述要[J];中国改革;1997年03期
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 黄韬;;为什么法院不那么重要?——基于中国证券市场国家管理行为的一项分析[A];2011年(第九届)“中国法经济学论坛”论文集[C];2011年
2 戴艳华;;关于规范中国证券市场的构想[A];陕西省经济学学会庆祝中国共产党建党80周年暨第21次年会论文集[C];2001年
3 曾斌;吴锦宇;;市场和政府监管权的比较实证分析——以中国证券市场为例[A];2011年(第九届)“中国法经济学论坛”论文集[C];2011年
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5 刘海龙;仲黎明;吴冲锋;;中国证券市场流动性研究[A];管理科学与系统科学研究新进展——第6届全国青年管理科学与系统科学学术会议暨中国科协第4届青年学术年会卫星会议论文集[C];2001年
6 戴锋;秦子夫;吴松涛;;中国证券市场股指与股份结构的PD拟合分析[A];2003年中国管理科学学术会议论文集[C];2003年
7 余宇莹;;基于审计结果形成过程的研究:来自中国证券市场的经验证据[A];第六届(2011)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年
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9 曹凤岐;;世界贸易组织与中国资本市场发展[A];前沿 创新 发展——学术前沿论坛十周年纪念文集(2001-2010年)[C];2011年
10 刘茂平;;大股东贡献、侵害与中小股东利益保护:基于中国证券市场的实证研究[A];中国会计学会审计专业委员会2010年学术年会论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 张雪 张有春;唐双宁:证券行业进入资本为王新时代[N];上海证券报;2009年
2 本报记者 蔡宗琦 实习记者 陈莹莹;争夺国际话语权 资本大国谋变资本强国[N];中国证券报;2010年
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4 元一;“迷人”的逻辑[N];证券时报;2009年
5 本报记者 朱宝琛;知名经济学家、燕京华侨大学校长华生:股市在中期会迎来爆发性增长[N];证券日报;2009年
6 周帆;打造世界一流煤机装备产业基地[N];上海证券报;2010年
7 ;风雨二十载 数字显辉煌(1)[N];中国证券报;2010年
8 张寅;另眼看中国证券市场对外资开放[N];中国经营报;2002年
9 国务院发展研究中心研究员 吴敬琏;管住“闲不住的手”[N];北京日报;2009年
10 本报记者 唐玮;摩根大通李晶:中国将来应加大资本出口[N];华夏时报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 韩厚军;中国证券市场会计师报酬研究[D];浙江大学;2006年
2 李洪尧;中国证券业发展与创新研究[D];吉林大学;2006年
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5 罗庆忠;我国证券公司的发展与创新研究[D];天津大学;2004年
6 赵洪军;转轨时期中国证券市场监管理念演变研究[D];复旦大学;2007年
7 沈建中;证券纠纷非诉讼程序解决机制研究[D];对外经济贸易大学;2005年
8 林楠;论中国证券公司的制度创新[D];四川大学;2004年
9 赵利人;中国证券市场机构投资者研究[D];吉林大学;2005年
10 王哲;证券监管的法律制度分析[D];吉林大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 丁小钢;中国证券市场泡沫问题研究[D];湖南大学;2013年
2 范正;中国证券市场金融信息服务行业发展研究[D];复旦大学;2012年
3 张承霏;科学发展观视域下中国证券市场信息不对称问题及对策研究[D];吉林大学;2013年
4 张涛;我国基金评价体系研究[D];河海大学;2005年
5 陈凤华;我国证券市场信息披露制度规范性研究[D];华东师范大学;2006年
6 代继科;中国证券市场对外开放的模式和时序选择研究[D];华东师范大学;2008年
7 瞿奂;上海证券市场与香港证券市场的有效性比较[D];复旦大学;2008年
8 何亮宇;中国证券市场系统性风险分析[D];对外经济贸易大学;2005年
9 刘婧;中国证券市场非有效性分析[D];中国海洋大学;2010年
10 程维;中国证券市场的国民经济代表性研究[D];哈尔滨工业大学;2010年
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