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《对外经济贸易大学》 2006年
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资产配置理论研究及在中国的实证分析

曹霞  
【摘要】:资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配,是现代投资决策中的首要环节,是决定投资安全性和收益性的最根本因素,广泛地被海内外投资者,尤其是机构投资者所运用。随着中国证券市场的逐步发展和成熟,资产配置的重要性日益显现,具有广阔的应用前景。 资产配置可以分为三个层次:全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置。也可以分为两大类:战略资产配置和战术资产配置,前者确定资产配置的主要资产类型以及各种资产类型所占的长期均衡比率,后者根据市场情况在短期内适时调整资产分配比例。 本文从资产配置的两大类别上,分别论述了各种战略资产配置和战术资产配置的现有理论,并对各理论加以比较分析。然后,选取了战术资产配置中的固定调整机制做了详尽的实证研究,以中国股票和债券市场为例,探讨了三种固定调整机制的适用条件。 在对战略、战术资产配置进行了理论和实证研究后,本文还结合了中国证券市场自身的特点以及未来的发展方向,指出了中国投资者未来资产配置的趋势,并提出了建设性的建议。
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