收藏本站
《对外经济贸易大学》 2006年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

开放式基金对中国股市波动性及周期性影响的实证研究

袁良胜  
【摘要】:股市具有波动性已经为国内外学者实证研究所证明,基本上是一个共识的问题。对于如何度量和估计股市的波动性,学者们已经发展出ARCH族模型这一研究方法。我国于2001年开始推出开放式基金,其政策考虑是:在当时普遍认为以个人投资者为主体的市场会对股市产生过度波动的影响、不利于股市的长期稳定,因此希望以适度、灵活的框架性制度安排,也就是说推出开放式基金,实现保护投资者、确保市场完整和降低系统风险等监管目标,来作为中国股市的一项重大政策推出。作为一种高度专业化的代人理财形式的投资方式,开放式基金必然会对股市产生深远的影响,比如对股市的增量资金、产品创新、投资理念改变等。但开放式基金推出距今已5年,其市场作用如何,特别是是否起到稳定股市、降低股市波动性的作用,以及对我国股市的牛市、熊市周期影响如何,其助涨、助跌作用如何,目前国内有关此方面的实证研究较少。 本文采用参数方法(如ARCH模型族)和周期估计非参数方法就开放式基金推出后对我国股市的作用进行了实证研究。首先就是根据GARCH(1,1)和EGARCH(1,1)模型对中国上海证券交易所的上证综合指数和深圳证券交易所的深证成份指数每个工作日的数据进行统计分析和数据拟合,以开放式基金推出的时间作为分类依据,研究股市波动性的变化情况,判断股市波动性结构是否发生变化。其次采用一种非参数分析方法(本文姑且称之为周期分析方法),对开放式基金推出后,股市的牛市和熊市周期结构如牛市或熊市延续的时间、牛市或熊市收益的放大倍数、牛市或熊市的波动性等特征进行分析,比较其变化情况,从而判断股市的周期特征是否发生变化,以此衡量开放式基金推出是否对股市产生显著影响,也验证在目前中国股市没有做空机制状态下,开放式基金的助涨作用和
【学位授予单位】:对外经济贸易大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F832.5

【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 程克松;王文飞;刘滨财;;对银行推广开放式基金的调查[J];黑龙江金融;2001年11期
2 孙冰岩;;基于Fama-French模型的开放式基金绩效评价[J];统计与决策;2011年13期
3 赵锋;;浅析开放式基金的流动性风险管理[J];金融经济;2005年20期
4 毕秋香;;开放式基金仍可锁定[J];新经济;2004年02期
5 杜子平;何辉;张勇;冯嘉毅;;基于GJR-ALaplace方法的开放式基金风险研究[J];技术经济与管理研究;2011年07期
6 陈昊;;上市开放式基金LOFS架构及前景展望[J];金融经济;2005年16期
7 熊倩琨;;浅谈弱市特征下开放式基金的流动风险[J];金融经济;2005年08期
8 王娟;;当前市场下的开放式基金投资策略[J];国际金融;2008年09期
9 忻海;;西蒙斯用公式打败市场的故事(20)[J];股市动态分析;2011年32期
10 刘存绪;贺莉;黄元超;;浅议中国农业银行开放式基金的营销策略[J];东方企业文化;2011年06期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 魏小波;吴润衡;;对我国股票型开放式基金收益率波动性的一点浅析[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010(13)卷[C];2010年
2 陈昆亭;龚六堂;;实际经济周期理论的发展综述[A];2007年山东大学“海右”博士生学术论坛论文集[C];2007年
3 丁飞鹏;马路安;何穗;;宝钢权证对其股价波动的影响[A];第八届中国青年运筹信息管理学者大会论文集[C];2006年
4 梁锐;温乐;;基于GARCH类模型的深圳股市波动性分析[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
5 孟焰;袁淳;;公司规模与会计盈余价值相关性:来自沪深股市的经验证据[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(上)[C];2005年
6 张博;殷仲民;;证券市场波动性评价方法研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
7 郭晓;杨乃定;董铁牛;姜继娇;;基于EGARCH模型的机构投资者对中国股市波动性影响研究[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年
8 夏天;程细玉;;金融市场波动性预测的CARR类模型与GARCH类模型比较研究[A];科学发展观与系统工程——中国系统工程学会第十四届学术年会论文集[C];2006年
9 郑景晨;沈飞霞;;波动性高糖及α-硫辛酸对大鼠肾小球系膜细胞氧化应激的影响[A];2008年浙江省内科学学术会议论文汇编[C];2008年
10 王幽然;李好好;;利用GARCH族模型对股权分置改革前后上海股市的波动性研究[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 记者 吴玥;开放式基金:销售辟新途   [N];上海金融报;2005年
2 记者 刘兴祥 唐健;开放式基金全面遭遇净赎回[N];证券时报;2003年
3 银河证券基金研究中心 杜书明;开放式基金 分类新体系[N];证券时报;2005年
4 记者 谢潞锦;开放式基金十年持股“悲喜剧”[N];第一财经日报;2011年
5 本报记者 江沂;开放式基金十周年大事记[N];中国证券报;2011年
6 记者 高国华;开放式基金:十年走过“百年路”[N];金融时报;2011年
7 本报记者 任晓慧;开放式基金满十岁我市基民赚少赔多[N];张家口日报;2011年
8 证券时报记者 李湉湉;开放式基金平均持股时间不超半年[N];证券时报;2011年
9 证券时报记者 金烨;开放式基金:春秋十度 风雨更兼程[N];证券时报;2011年
10 证券时报记者 杨磊;十年制造:开放式基金逾800只[N];证券时报;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 袁良胜;开放式基金对中国股市波动性及周期性影响的实证研究[D];对外经济贸易大学;2006年
2 刘建桥;中国开放式基金市场风险研究[D];同济大学;2008年
3 王品;开放式基金费用问题研究[D];南开大学;2010年
4 孙思;中国股票型开放式基金流动性价值研究[D];暨南大学;2012年
5 蒋祥林;中国股票市场波动性影响因素研究[D];天津大学;2003年
6 李文;金融体系中的开放式基金[D];中国社会科学院研究生院;2002年
7 许进军;桩波动性状若干问题的研究[D];浙江大学;2001年
8 盛军锋;开放式基金的协调发展:理论与实证研究[D];暨南大学;2004年
9 徐炳胜;中国股市波动的金融政策解释[D];复旦大学;2007年
10 伏爱国;证券投资基金对证券市场的影响及其微观机制研究[D];复旦大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 徐静;开放式基金对股票市场波动性的影响分析[D];云南财经大学;2009年
2 徐丹;基于GARCH模型的我国开放式基金市场波动性研究[D];华北电力大学(北京);2008年
3 陈琪;开放式基金登记结算系统研究[D];西北工业大学;2002年
4 何望;论我国开放式基金的制度环境[D];浙江大学;2001年
5 王晋;我国开放式基金流动性风险研究[D];西南财经大学;2004年
6 张立芳;我国开放式基金绩效分析[D];东北财经大学;2005年
7 易望霞;我国开放式基金流动性风险管理研究[D];华南理工大学;2010年
8 孔宪平;我国开放式基金投资者择时能力研究[D];山东大学;2010年
9 唐岩;开放式基金在中国的发展策略研究[D];大连理工大学;2002年
10 张彗;我国开放式基金的制度研究[D];河南大学;2001年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026