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《中国政法大学》 2003年
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中小企业直接融资法律制度研究

王霞  
【摘要】: 本文的目的是构建中小企业直接融资的法律体系,并从拓宽中小企业直接融资渠道的角度对相关的法律问题进行研究。论文共分三部分:前言、正文、结论。正文部分分为五章,约13万字。 前言部分说明论文选题的原因和意义,论文写作过程及资料来源,论文所采用的研究方法以及致谢。 第一章:概论。本章的目的在于厘定概念并阐述制度研究的价值。本章分为三节。第一节是中小企业的法律界定,笔者通过对世界主要市场经济国家和地区以及我国中小企业法律概念的评析,界定了本文中小企业的概念,并区分了中小企业与乡镇企业和民营企业概念范畴。第二节是中小企业融资。本节主要有两个内容,一是中小企业融资的概述,说明什么是中小企业融资、中小企业融资的实质、中小企业融资的渠道和方式以及中小企业各发展阶段的主要融资渠道和方式;二是中小企业融资制度。首先阐述了中小企业融资制度产生的原因,即“中小企业为什么不能与大企业在同一法律框架内融资,为什么要对中小企业融资进行特殊的制度安排?”的问题,然后总结了我国中小企业融资现状与制度建设。第三节是中小企业直接融资及其法律制度。本节主要有四个部分组成。第一部分详细阐述了中小企业直接融资渠道和融资方式,直接融资的功能和作用以及直接融资的局限性。第二部分阐述了直接融资对中小企业的重要意义。第三部分阐述了我国发展中小企业直接融资的必要性。第四部分是中小企业直接融资法律规制,包括世界主要国家和地区中小企业直接融资制度的概述和我国中小企业直接融资法律制度的建设及其研究意义。 本文第二章至第五章是论文的核心部分,笔者就中小企业直接融资的多种渠道和方式进行了法律界定、分析和制度构建。 第二章是创业投资融资法律制度研究。本章分为三节。第一节是创业投资与中小企业融资,主要阐述创业投资的概念、创业投资与中小企业融资的关系,以及各国如何通过立法规范和促进创业投资的发展。第二节是创业投资基金的组织形式。笔者在详细分析了美国创业投资基金为什么多采有限合伙组织形式的原因后,认为我国创业投资的发展有必要引进有限合伙这种组织形式,并分析了目前我国创业投资采有限合伙的法律障碍,提出了相应的立法建议。第三节是创业投资法律扶持体系研究。创业投资虽然不是一种政府行为,但却少不了政府各种经济政策的引导、帮助和扶持,笔者从发展我国创业投资的角度对应该建立哪些方面的经济政策法律制度提出了立法建议。 第三章是小额证券融资法律制度研究。第一节是小额证券发行与中小企业融资,主要阐述两个内容:一是什么是小额证券发行以及小额证券发行的注册豁免制度和 WP=5 DPO的发行方式;二是小额证券发行在中小企业融资链中的位置以及它对中小企业的重要意义。第二节是美国小额证券发行的登记豁免制度。小额证券登记豁免制度旨在通过对小额证券的发行可以获得注册豁免,不履行完全的信息披露义务的方法,解决公开资本市场中中小企业由于发行证券成本昂贵而事实上与大企业的不平等问题。由于小额证券融资法律制度起源于美国,而且在美国最为完善,笔者以美国例详细介绍了小额证券登记豁免制度。之后,在第三节笔者详细介绍了旨在保护豁免证券投资者利益的美国豁免证券的反欺诈条款。第四节笔者阐述了小额证券注册豁免制度对我国中小企业直接融资制度建设的重要借鉴意义。 第四章是二板市场融资法律制度研究。二板市场是各国中小企业直接融资的最重要的渠道之一,也是创业投资或者DPO投资的理想退出途径,因此二板市场的设立对中小企业融资至关重要。有关二板市场相关的制度很多,笔者仅从中小企业是否能够进入二板市场融资这个角度,在第一节中对二板市场的上市条件的意义、原则和特点进行了探讨,并在第二节中对二板市场具体的上市条件进行了研析。由于我国的二板市场曾一度呼之欲出,中国证监会和深交所均拟定了关于二板市场上市条件的法律文件,因此本章结合这些规定对二板的企业定位、盈利要求、申请上市前的注册资本限额、发起人持股的流通问题和无形资产作价入股等问题作了具体的探讨。 第五章是中小企业债券融资法律制度研究。我国中小企业债券融资在我国目前债券发行市场的法律制度框架内是没有任何可能的,也是与世界企业债券融资飚升的趋势背道而驰的。因此,本章在总结了企业债券融资的优势和我国中小企业债券融资所面临的法律障碍之后,从中小企业债券的公募和私募两个方面对我国小企业债券融资的法律制度进行了构建。 文章的结论是对全文的一个简短总结。强调了健全中小企业直接融资法律体系的重要作用,建议我国立法机关和政府能够重视中小企业直接融资的问题,从拓宽我国中小企业融资渠道,促进中小企业发展的角度和高度制定和完善相关法律制度。
【学位授予单位】:中国政法大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2003
【分类号】:D922.29

【引证文献】
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