收藏本站
《南开大学》 2010年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

公司治理对归核化战略决策及其实施效率的影响研究

周杰  
【摘要】:自20世纪70-80年代随着多元化折价问题的凸显,“回归主业”的现象在西方国家的企业中出现。回应这一现象,相关学者提出了归核化战略的概念,并对其动因与结果展开研究。相关研究发现,归核化战略决策的制定通常是多元化战略实施后经营业绩不佳所采取的一种纠偏手段,因此,归核化也是防止企业败于多元化战略的有效途径。然而,巨人集团、德隆集团和三九集团等多元化战略的失败引发了一个值得研究的问题:是什么因素阻碍了企业及时制定归核化战略决策以防止多元化战略的失败?此外,尽管归核化战略的实施可以降低多元化折价程度从而有助于改善公司绩效,但关于归核化战略与公司绩效的关系尚没有形成一致的结论,甚至一些学者发现,二者并不存在显著的关系。对此,笔者提出了第二个值得探索的问题:是什么因素影响了归核化战略的实施效率,从而影响到归核化战略实施后的经济效果?而实践中,公司治理与公司战略之间协同演进的现象为笔者回答上述两个核心问题提供了现实的基础。 近几年,公司治理对战略决策的影响逐渐被学者重视,公司治理的基本职能也由传统的监督制衡转变为科学决策,因此,公司治理必然是引导公司归核化战略决策的关键变量之一。此外,相关学者还发现,公司战略本身没有优劣之分,只有当公司治理与公司战略相匹配时才能给企业带来最大的价值,循此逻辑,归核化战略的实施是否可以改善公司绩效取决于公司治理设计的科学性。因此,针对上述问题,利用理论推演与实证的研究方法,一方面,从战略纠偏和前瞻性战略变革推动作用的视角,分析与检验了公司治理对归核化战略决策制定的作用路径;另一方面,从战略实施保障机制的视角,分析与检验了公司治理对归核化战略实施效率的影响路径。 首先,论文分析了公司治理影响归核化战略决策的两条路径:第一,基于委托代理理论与行为理论,以机会主义行为的抑制以及认知偏差的纠正这两个方面的职能为视角,分析了公司治理对经营绩效与归核化战略决策关系的调节作用。第二,基于公司战略变革理论,以资源供给、企业家精神塑造以及学习能力提升三个方面的职能为视角,分析了公司治理对归核化战略决策制定的直接作用。最后,整合上述路径形成了公司治理影响归核化战略决策的基本模型。 其次,论文阐述了权变视角下公司治理研究的思路,并分析了公司战略作为公司治理权变因素的内在逻辑与现实存在性。在此基础上,推演了内生于归核化战略实施的公司治理机制与环境的变化,并基于公司治理机制间的替代效应与互补效应理论,分析了那些适应于公司归核化战略实施的治理职能,并据此构建了公司治理对归核化战略实施效率影响的理论模型。 第三,基于上述模型从董事会特征和股权特征两个维度九个指标提出研究假设,并利用实证的方法检验了公司治理对归核化战略决策及其实施效率的影响。总体检验结果表明,公司治理不仅是归核化战略决策的引导机制,而且是归核化战略实施的保障机制。其中,独立董事与领取报酬董事比例的提升、年度董事会会议次数以及第一大股东持股比例的降低可以显著地提高归核化战略决策制定的可能性对经营绩效的负向敏感性;董事会规模的收缩、独立董事比例和领取报酬董事比例的降低、年度董事会会议次数的增加、总经理股权激励措施的实施、股权制衡程度的强化以及自然人控股的股权性质可以推动多元化公司通过归核化战略进行前瞻性战略变革;独立董事比例、领取报酬董事比例和股权制衡程度的降低、年度董事会会议次数和第一大股东持股比例的上升以及非自然人控股的股权性质对归核化战略实施效率具有积极作用,董事会规模和总经理持股比例对归核化战略实施效率的影响呈现出显著的倒U型关系。 最后,论文分析了传统研究中“以价值为导向的公司治理优化逻辑”的缺陷,构建了以战略为导向的公司治理优化的基本思路,并以公司归核化战略为例,基于已形成的理论研究结论与实证检验结果,总结了基于公司归核化战略的董事会特征与股权特征的优化路径,其研究结论对于指导中国上市公司如何完善公司治理结构以保障高效实施归核化战略具有一定的现实意义。 论文的创新体现为三个方面:第一,突破了静态视角下公司多元化战略实施保障机制的研究思路,以归核化战略为手段,从战略纠偏和前瞻性战略变革两个方面,基于动态的视角提出了多元化战略实施后的公司治理优化问题;第二,突破了传统的归核化战略研究中“绩效——归核化——绩效”的线性关系,从公司治理的视角探讨了其对传统因果关系的调节作用,相对完整地构建了归核化战略的因果模型;第三,突破了仅将委托代理问题的抑制作为公司治理核心职能的局限,从公司治理职能的多个维度探索了公司治理的战略纠偏职能以及前瞻性战略变革推动职能,形成了战略导向的动态公司治理优化的思路。
【学位授予单位】:南开大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F272

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 薛有志;周杰;;多元化经营、董事会结构与公司价值——基于“决策”与“运营”双重层面的实证研究[J];长春工业大学学报(社会科学版);2008年01期
2 向锐;冯建;;董事会特征与公司经营绩效的关系——基于中国民营上市公司的经验证据[J];财经科学;2008年11期
3 李丹蒙;夏立军;;股权性质、制度环境与上市公司R&D强度[J];财经研究;2008年04期
4 周杰;王世龙;薛有志;;多元化集团中的母合优势分析[J];财经理论与实践;2009年01期
5 徐二明;张晗;;基于战略的公司治理研究[J];当代财经;2007年01期
6 傅继波,杨朝军;上市公司多元化经营与公司价值研究[J];中国地质大学学报(社会科学版);2005年04期
7 张卫国,袁芳,陈宇;上市公司多元化战略与经济绩效关系实证分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2002年11期
8 王江,樊治平,杨锡怀;基于企业核心能力的多元化战略分类方法及其评价[J];工业工程;2002年04期
9 芮明杰;对企业多元化发展战略的再认识[J];中国工业经济;1998年11期
10 尹义省;中国大型企业多角化实证研究——兼与美国大公司比较分析[J];管理工程学报;1998年03期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 周杰;薛有志;;多元化公司战略变革的市场反应研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 李占猛;资产剥离的原因与绩效[D];复旦大学;2004年
2 祁顺生;基于价值均衡的企业归核化经营战略研究[D];南京大学;2001年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 牛晓然;公司治理结构对多元化战略的影响研究[D];重庆大学;2003年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 胡智强;;公司控制权的法律透视[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2009年01期
2 朱红;浅析有效的财务监督[J];安徽电子信息职业技术学院学报;2005年04期
3 李夏灵;;传统在法治社会中的定位分析[J];安徽农学通报;2007年02期
4 梁艳;;新社会进化论视角下的农村养老模式变化分析[J];安徽农学通报;2008年12期
5 董云芳;;哈贝马斯沟通行动理论对实证主义的批判[J];安徽农业大学学报(社会科学版);2007年01期
6 赵张云;王毅捷;;长三角地区民营企业多元化程度与企业绩效关系研究[J];安徽农业科学;2006年21期
7 卢媛媛;王静刚;;股权制衡上市公司经营绩效的分析与探讨[J];安徽农业科学;2006年23期
8 黄志坚;吴健辉;贾仁安;;农村致富带头人能力形成方式分析[J];安徽农业科学;2007年07期
9 方永艳;;基于三次创业的民营企业管理升级研究[J];安徽农业科学;2007年34期
10 张淑萍;张红;易佳;;对陕西关中农村王上村草莓协会的社会学分析[J];安徽农业科学;2008年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 孙大强;李军素;郑日昌;;高校教师绩效评估的心理学思考及其评估决策偏差[A];基于全球视角的人力资源理论与实践问题研究——国际人力资源开发研究会第六届亚洲年会论文集(中文部分)[C];2007年
2 丘海雄;梁倩瑜;徐建牛;;国有企业组织结构改革的逻辑——对广州一家国有企业的个案研究[A];中国制度变迁的案例研究(广东卷)(第六集)[C];2008年
3 王凤荣;任萌;张富森;;政府干预、治理环境与公司控制权市场的有效性——基于地方国有上市公司并购的经验证据[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
4 朱善利;朱启兵;唐正清;;股权结构、治理模式与公司业绩——基于中国上市公司的实证研究[A];北京论坛(2004)文明的和谐与共同繁荣:“全球化背景下的经营管理”经营管理分论坛论文或摘要集[C];2004年
5 雷兴虎;刘斌;;强化公司社会责任与公司法人格否认制度的完善[A];北京论坛(2007)文明的和谐与共同繁荣——人类文明的多元发展模式:“全球化趋势中跨国发展战略与企业社会责任”法学分论坛论文或摘要集(下)[C];2007年
6 傅穹;赵玉;;私募股权基金治理的法律分析[A];北京论坛(2007)文明的和谐与共同繁荣——人类文明的多元发展模式:“全球化趋势中跨国发展战略与企业社会责任”法学分论坛论文或摘要集(下)[C];2007年
7 许莉;樊小平;张宁;;我国财产保险公司多样化经营与绩效的实证研究[A];金融危机:监管与发展——北大赛瑟(CCISSR)论坛文集·2009[C];2009年
8 戴钦;;网络论坛言论传播中的自我净化机制[A];2006中国传播学论坛论文集(Ⅰ)[C];2006年
9 王京安;;区域信息能力及其经济增长含义[A];长江上游经济发展与长江流域经济合作学术研讨会论文集[C];2005年
10 沈红兵;;重庆构建中国西部企业总部集聚中心研究[A];中国西部地区城乡协调发展与社会创新国际学术研讨会论文集[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王岩;职业体育联盟的经济分析[D];上海体育学院;2010年
2 赵富洋;我国国防科技工业军民结合创新体系研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
3 姜海光;国有控股企业所有权边界与财务战略取向[D];中国海洋大学;2010年
4 任雪萍;企业管理价值生态研究[D];合肥工业大学;2010年
5 曾俊健;主动组织遗忘与组织创新关系的实证研究[D];华南理工大学;2010年
6 银晓丹;企业国有资产监管法律制度研究[D];辽宁大学;2010年
7 王成;中国转型经济背景下企业战略并购的整合机理研究[D];华南理工大学;2010年
8 李国栋;董事会职能影响企业多元化经营绩效的实证研究[D];南开大学;2010年
9 王贺东;不确定性、能力与企业制度[D];南开大学;2010年
10 李伟;结构化创新的理论与实证分析[D];南开大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 闵劲华;公共财政支农现状与对策研究[D];华中农业大学;2010年
2 李颖;公司控制权配置研究[D];山东科技大学;2010年
3 刘洋;我国房地产上市企业综合绩效分析及战略发展方向研究[D];山东科技大学;2010年
4 胡艳华;中小投资者利益保护与股权结构的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
5 李剑;我国公司高管信义义务的法律实证研究[D];华东政法大学;2010年
6 吴杰;中德中小企业技术创新问题对比研究[D];上海外国语大学;2010年
7 沈军芳;借鉴美国LLC制度之利弊分析及过渡性安排[D];华东政法大学;2010年
8 刘宏迪;哈尔滨机场配餐公司非航发展战略研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
9 张卓宁;哈电集团发展战略研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
10 余雅婷;社会资本视角下我国创业企业外部治理动力机制研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 任玉珑,傅道庆,罗山山;无形资产的本质特征及识别方法研究[J];重庆大学学报(社会科学版);1999年01期
2 陆国庆;中国上市公司不同资产重组类型的绩效比较——对1999年度沪市的实证分析[J];财经科学;2000年06期
3 高雷;宋顺林;;高管人员持股与企业绩效——基于上市公司2000~2004年面板数据的经验证据[J];财经研究;2007年03期
4 朱冬琴;陈文浩;;控制权、控制权与现金流权偏离度对并购的影响——来自中国民营上市公司的经验证据[J];财经研究;2010年02期
5 余国峰;关于控制内部人控制的研究[J];财经研究;1997年07期
6 王跃堂;我国证券市场资产重组绩效之比较分析[J];财经研究;1999年07期
7 蒋卫平;上市公司治理结构存在的问题及对策[J];财经理论与实践;1999年03期
8 赵轶青;浅议多角化经营与核心竞争力培养两种企业发展战略的统一[J];财经理论与实践;1999年06期
9 杨锡怀;多样化战略类型或程度的度量方法[J];东北大学学报;1995年05期
10 傅继波,杨朝军;上市公司多元化经营与公司价值研究[J];中国地质大学学报(社会科学版);2005年04期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 ;从公司治理抓起[J];新理财;2011年08期
2 韩雪婧;;对公司治理与管理会计之间关系的探讨[J];知识经济;2011年14期
3 周传莉;;公司治理中的内部审计[J];经济视角(中旬);2011年04期
4 胡劲松;;关于职工参与公司治理的思考[J];中国保险;2011年08期
5 谷学禹;;梅键:董秘在公司治理中“穿针引线”[J];董事会;2011年07期
6 ;一家公司因何长期存在? 基业长青的公司治理之道[J];商学院;2011年06期
7 石丹;;向百年大学学习公司治理之道[J];商学院;2011年06期
8 刘实;王环环;瞿彦卿;;中国上市公司股权激励方式研究综述[J];东方企业文化;2011年06期
9 ;2011年公司治理与内部控制国际研讨会征文启事[J];会计之友;2011年19期
10 张华强;;“阴阳脸”式的变通当休矣[J];企业管理;2011年09期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 周杰;薛有志;;多元化公司战略变革的市场反应研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年
2 刘立燕;;控制层级、股权制衡与超控制权收益——基于中国上市公司控制权转移的实证研究[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年
3 周婕妤;贾良定;陈永霞;万国光;鲁倩;;第一大股东的治理作用:资源冗余与企业多元化的关系视角[A];第四届(2009)中国管理学年会——组织与战略分会场论文集[C];2009年
4 马连福;曹春方;;政府干预、公司治理与IPO募集资金投向变更[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
5 杨雪玲;黄晓鹏;张白;;公司治理与企业竞争力的相关性实证分析[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年
6 ;内部审计与公司治理之关系研究[A];全国企业改制中的内部审计作用理论研讨暨经验交流论文集[C];2004年
7 李艳峰;;技术手法·管理效能·制度建设——公司治理中的全面预算管理[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
8 ;公司治理与上市公司内部审计[A];石油杯全国上市公司内部审计理论研讨会暨经验交流论文汇编[C];2003年
9 ;国有商业银行进行公司治理结构改革的现状与出路[A];治理结构与风险防范会议论文集[C];2004年
10 毕丽君;;基于公司治理环境下的内部审计问题研究[A];吉林省行政管理学会“加强体制机制创新,建设服务型政府”研讨会论文集(《吉林政报》2008·理论专刊)[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 钟国斌;农产品推进 归核化战略[N];深圳商报;2010年
2 段毅;归核化战略:红塔舰队2004出航[N];中华合作时报;2005年
3 康荣平;新战略新在何处[N];人民日报;2001年
4 本报记者 杨雪;“新36”条分工明确企业宜抓时机促转型[N];中国工业报;2010年
5 见习记者 陈艳红;夏新电子:一个手机巨星的陨灭之路[N];中国经济时报;2009年
6 本报记者 郭玉志;从主体到主导:中国南车“核聚变”[N];中国企业报;2011年
7 姚国会;交行上市 公司治理是否种瓜得瓜[N];中国改革报;2005年
8 记者 浩民 中国人民大学信托与基金研究所 邢成;公司治理规范尚有期[N];中国证券报;2005年
9 李金泽 刘泽华;关注国有商业银行改革与公司治理完善[N];金融时报;2005年
10 欧阳文和;公司治理游走在精细与模糊之间[N];上海证券报;2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 周杰;公司治理对归核化战略决策及其实施效率的影响研究[D];南开大学;2010年
2 邓汉慧;企业核心利益相关者利益要求与利益取向研究[D];华中科技大学;2005年
3 刘新辉;论中国上市公司治理模式的选择与建立[D];对外经济贸易大学;2006年
4 徐柔建;所有权与公司治理机制研究[D];复旦大学;2003年
5 阎建军;长期利润模型及其在养老基金参与公司治理中的应用[D];西南财经大学;2004年
6 付永进;二元股份结构上市公司治理研究[D];天津大学;2003年
7 车汉澍;东亚公司治理模式研究[D];吉林大学;2005年
8 卢溢洪;独立董事职能整合分析与实证研究[D];重庆大学;2009年
9 宋增基;公司治理与企业绩效:理论与实证研究[D];重庆大学;2003年
10 孙光焰;公司治理模式趋同化研究[D];中南大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王春红;佳辰公司归核化战略研究[D];吉林大学;2011年
2 马尧;经济全球化条件下企业多元化与归核化战略选择研究[D];山东大学;2011年
3 刘绅远;竞争优势视角下我国上市公司归核化行为与经营绩效关系研究[D];西南政法大学;2010年
4 潘丽君;归核化战略下的企业薪酬管理研究[D];暨南大学;2008年
5 施婷婷;人力资源外包公司业务战略模式研究[D];上海交通大学;2008年
6 范媛媛;基于核心能力理论的归核化战略探析[D];山西大学;2007年
7 宋徽;我国上市公司股权结构与多元化关系的实证研究[D];暨南大学;2008年
8 郭烨;公司治理、多元化战略与公司绩效[D];南昌大学;2006年
9 黄丽;归核化战略与跨国企业竞争力提升研究[D];四川大学;2007年
10 袁俊华;企业归核化战略研究[D];郑州大学;2006年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026