收藏本站
《天津大学》 2011年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

期货市场风险度量与对冲研究

梁春早  
【摘要】:随着经济的发展,期货市场对经济系统的影响越来越大,而中国股指期货的正式推出使期货市场能够直接影响到金融市场,从而使中国期货市场的影响范围大大增加。期货市场与现货市场之间存在风险互相传染的关系,因此对期货市场风险的研究意义重大。期现对冲是期货市场最重要的作用之一,最优对冲比率模型的改进能够使期货交易更加高效。 本文利用理论分析与实证研究相结合的方法对我国期货市场风险测度和最优对冲比率两个问题进行研究,可以分为两个部分。 第一部分为期货市场风险测度研究。此部分首先介绍了风险测量的几种方法,然后利用五种估计VaR的方法对三个不同时期期货市场的风险进行估计,得到各时期最优的估计方法,在此基础上本部分对传统的VaR方法进行改进,分别在考虑收益有偏厚尾特征和考虑基差非对称影响的条件下对上海铜期货市场的风险进行了度量,结果显著好于传统VaR方法估计的结果。 第二部分为期货与现货对冲策略研究。在考虑基差同时影响期货和现货的风险结构以及期货和现货之间协整的关系框架下,以方差最小化为目标对铜期货与现货铜之间的最优对冲比率进行估计,结果显示在方差结构中引入基差项的影响能够改善对冲结果,提高效率;进一步的,本部分以投资者效用最大化为目标,在考虑偏度影响的情形下对沪深300股指期货的对冲策略进行了研究,结果显示考虑偏度对投资效用的影响能改善对冲组合的对冲的效果。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F724.5;F224

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前8条
1 梁春早;;基于GARCHSK的铜期货VaR估计方法研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2010年01期
2 徐正国,张世英;调整"已实现"波动率与GARCH及SV模型对波动的预测能力的比较研究[J];系统工程;2004年08期
3 赵中华;;决定股指期货对冲操作的五大关联系数[J];首席财务官;2007年06期
4 梁春早;;考虑基差非对称效应的期货VaR估计方法研究[J];统计与决策;2009年07期
5 梁春早;;考虑基差效应的期货对冲策略研究[J];统计与决策;2009年09期
6 徐正国;张世英;;多维高频数据的“已实现”波动建模研究[J];系统工程学报;2006年01期
7 王春峰;张龙斌;房振明;;股指期货对冲比率和对冲期限关系的多尺度研究[J];系统工程理论与实践;2009年01期
8 迟国泰;杨中原;王玉刚;;基于重大损失控制的套期保值优化模型[J];预测;2007年06期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 张龙斌;基于股指期货的风险管理研究[D];天津大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 卞淑娟;中国证券投资风险的VaR管理和实证分析[D];对外经济贸易大学;2006年
2 杨维东;中国开放式证券投资基金的风险管理[D];东北财经大学;2005年
3 梁崴;考虑市场风险与流动性风险的La-VaR资产组合风险管理[D];天津大学;2007年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 余明江;我国金融风险测度方法与控制模型研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2004年04期
2 齐胜理;丁元子;;“杠杆效应”对计算沪市在险价值的影响[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2009年01期
3 张勇,王建稳,英英;期权风险的VaR度量研究[J];北方工业大学学报;2005年01期
4 刘毅;陈佳;吴润衡;;基于TARCH模型的VaR方法对上海股市的分析[J];北方工业大学学报;2007年01期
5 翟东升,袁宁;我国股市风险测算方法研究[J];北京工业大学学报(社会科学版);2001年03期
6 孟海亮;VaR在我国证券投资基金评价中的应用[J];北京工业大学学报(社会科学版);2004年04期
7 江姗;王斯聪;杨永愉;;上海证券交易所A股市场的波动性分析[J];北京化工大学学报(自然科学版);2006年06期
8 黄黎;杨永愉;;非正态假设下投资组合的风险分解[J];北京化工大学学报(自然科学版);2007年06期
9 王瀛;;规避金融风险的策略研究[J];边疆经济与文化;2007年02期
10 郭志钢,张晶,朱小梅,潘昱;概率准则意义下基于VaR的证券组合模型遗传算法优化仿真[J];北京联合大学学报(自然科学版);2005年03期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 刘淳;朱世武;何济舟;;金融市场波动择时策略的经济价值分析[A];经济全球化与系统工程——中国系统工程学会第16届学术年会论文集[C];2010年
2 潘涛;;运用套期保值理论进行投资基金的市场风险管理:基于我国金融一体化趋势背景的研究[A];风险管理与经济安全:金融保险业的视角——北大CCISSR论坛文集·2006[C];2006年
3 解强;;极值理论在巨灾损失拟合中的应用[A];改革开放三十年:保险、金融与经济发展的经验和挑战——北大赛瑟(CCISSR)论坛文集·2008[C];2008年
4 刘煜辉;;现代信用风险模型回顾及在中国的尝试[A];中国金融论坛(2005)[C];2005年
5 彭锦;董文;;不确定环境下的风险分析理论与方法[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
6 陈国华;廖小莲;;均值-熵投资组合模型的模糊两阶段解法[A];第八届中国不确定系统年会论文集[C];2010年
7 曹志鹏;;一致风险测度下的商业银行资产配置效率研究[A];经济发展与管理创新--全国经济管理院校工业技术学研究会第十届学术年会论文集[C];2010年
8 王周伟;;中国股指期现货的投资风格权变相关套期保值研究[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
9 张小艳;孙爱军;;小麦期货风险监控模型实证研究[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
10 杨继光;刘海龙;;基于期权的商业银行总体经济资本测度研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 张兰花;林权抵押贷款信用风险评估研究[D];福建农林大学;2010年
2 赵珊珊;电力市场条件下的工程和金融风险评估及规避[D];中国电力科学研究院;2010年
3 姜美华;商业银行经济资本管理研究[D];东北财经大学;2010年
4 陈旭光;中国股指期货市场监管研究[D];东北财经大学;2010年
5 张北阳;上市公司信用风险、公司治理和企业绩效关联研究[D];吉林大学;2011年
6 沈巍;建立股指波动预测模型的方法研究及应用[D];华北电力大学(北京);2011年
7 胡威;商业银行信用风险管理优化研究[D];中南大学;2011年
8 王鹏;风险投资决策支持体系研究[D];中南大学;2010年
9 秦全德;粒子群算法研究及应用[D];华南理工大学;2011年
10 戴毓;石油期货市场波动性与风险管理研究[D];南京航空航天大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杨希;Copula函数的选择方法与应用[D];山东科技大学;2010年
2 闫万涛;我国商业银行的全面风险管理研究[D];山东科技大学;2010年
3 李海清;支持向量机在金融市场预测中的应用[D];辽宁师范大学;2010年
4 曹思佳;基于CreditRisk~+模型的中小企业信用风险度量及应用研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
5 周炜;商业银行汽车消费信贷利率风险研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 王丹丹;中国城市商业银行经营风险的评价研究[D];大连理工大学;2010年
7 廉文武;基于离散CVaR模型的房地产组合投资风险度量研究[D];大连理工大学;2009年
8 陈晔;证券投资组合问题研究[D];长沙理工大学;2010年
9 罗琳琳;套期保值会计在火力发电企业的应用研究[D];长沙理工大学;2010年
10 张星霞;中国商业银行信用卡业务风险管理研究[D];中国海洋大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈学华,杨辉耀,唐珂;VaR RAROC与投资组合问题探讨[J];商业研究;2004年06期
2 刘喜华;保险资金运用的风险限额管理[J];保险研究;2003年08期
3 史晋川;陈向明;汪炜;;基于协整关系的中国铜期货合约套期保值策略[J];财贸经济;2006年11期
4 梁朝晖;上海股票市场流动性风险与市场风险的极值相关分析[J];中国地质大学学报(社会科学版);2004年04期
5 王骏;张宗成;;中国有色金属期货市场套期保值绩效的实证研究:2000-2004年[J];中国地质大学学报(社会科学版);2006年01期
6 王征,樊治平,张权;期货套期保值的多期多目标规划模型[J];系统工程;1997年02期
7 余素红,张世英;SV与GARCH模型对金融时间序列刻画能力的比较研究[J];系统工程;2002年05期
8 林孝贵;基于收益与风险比率的期货套期保值策略[J];系统工程;2004年01期
9 韦艳华,张世英;金融市场的相关性分析——Copula-GARCH模型及其应用[J];系统工程;2004年04期
10 徐正国,张世英;调整"已实现"波动率与GARCH及SV模型对波动的预测能力的比较研究[J];系统工程;2004年08期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 长城证券研发中心 杜海涛 韩延河;[N];证券时报;2001年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 李继祥;中国证券市场风险的VaR度量与分析[D];东北财经大学;2003年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王春峰;周敏;房振明;;上市公司现金流风险管理研究最新进展[J];证券市场导报;2009年07期
2 杨建新;;粮食企业“等量对冲、推陈储新”中的信贷管理[J];农业发展与金融;2001年04期
3 田华臣 ,张宗成;析我国外汇占款对冲策略[J];国际贸易问题;2005年01期
4 甘泉;戴沨;;一类金融衍生产品的二叉树方法[J];南京大学学报数学半年刊;2007年01期
5 张雪春;;流动性过剩:现状分析与政策建议[J];金融研究;2007年08期
6 周媛;李亚琼;;使用双币种期权的风险管理[J];经济数学;2010年04期
7 谢沛善;;外汇占款对货币政策有效性冲击及调适[J];广西金融研究;2006年01期
8 张良;澎湃;;招商引资与证券投资对冲可望突破核心技术封锁[J];中国经贸导刊;2009年24期
9 黄海洋;;商业银行信用风险度量模型与理论综述[J];黑龙江科技信息;2003年12期
10 郭正权;王中魁;王欣欣;;股票风险度量熵方法与方差法一致性实证研究[J];合作经济与科技;2007年13期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 丁义明;葛新元;方福康;;一类相容风险度量[A];Data Analysis, Econo-physics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年
2 李红刚;侯海东;;风险管理的基本技术和负险报酬[A];2002年中国管理科学学术会议论文集[C];2002年
3 许文坤;张卫国;陆文可;;基于蒙特卡罗方法的可转债模糊风险度量[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
4 梁尧;黄贵华;纪云西;;十二经对冲互济理论治疗脾胃病验案6则[A];中华中医药学会脾胃病分会第二十三次全国脾胃病学术交流会论文汇编[C];2011年
5 彭锦;;不确定理论与风险理论[A];第四届中国智能计算大会论文集[C];2010年
6 周爱霞;张行南;夏达忠;;洪灾风险度量方法研究[A];2007重大水利水电科技前沿院士论坛暨首届中国水利博士论坛论文集[C];2007年
7 毛二万;;不完全市场中的定价、风险度量与套期保值[A];中国数学力学物理学高新技术交叉研究学会第十二届学术年会论文集[C];2008年
8 李敬;;基于风险防范的内部控制体系构建研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年
9 李良;戎凯;;基于风险网络的大型工程项目风险度量方法研究[A];系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集[C];2009年
10 孟志青;虞晓芬;高辉;蒋敏;;基于条件风险值CVaR模型的房地产组合投资的风险度量与策略[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 ;股票对冲买卖术[N];江苏经济报;2000年
2 陈晓钟;买强抛弱对冲法[N];西藏日报;2000年
3 本报记者 覃羿彬;对冲燃油巨亏28亿 行政总裁称国泰航空“很困难”[N];21世纪经济报道;2008年
4 南华期货 曹扬慧;跨市场对冲风险股市空头借期市“发泄”[N];证券日报;2009年
5 本报记者 祁和忠 程元辉;新股密集上市吸资900亿 天量基金对冲市场 “不差钱”[N];华夏时报;2009年
6 本报记者 王慧娟;2011年,在通胀对冲与结构调整中前[N];上海证券报;2011年
7 本报记者 江沂;市场需要力度更大的对冲[N];中国证券报;2011年
8 本报记者 白琳;对冲风险 信贷衍生品有望年内推出[N];中国商报;2010年
9 记者 王佑;对冲升值风险 光伏企业套保成共识[N];第一财经日报;2010年
10 记者 徐以升;一万亿对冲成本是最狭义估计[N];第一财经日报;2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 梁春早;期货市场风险度量与对冲研究[D];天津大学;2011年
2 洪江;客观的风险度量与风险偏好相关研究[D];浙江大学;2011年
3 丰吉闯;商业银行操作风险与系统性风险度量研究[D];中国科学技术大学;2012年
4 毛甜甜;风险度量和浓度的二阶逼近以及风险厌恶的刻画[D];中国科学技术大学;2012年
5 陈丽娟;中国开放式基金组合的市场风险度量[D];东华大学;2011年
6 陈汉利;中国电力结构及其市场风险度量研究[D];湖南大学;2011年
7 郭德维;银行流动性风险度量与管理研究[D];天津大学;2009年
8 陈灯塔;风险度量与组合投资新方法——双侧部分矩模型[D];厦门大学;2001年
9 王晨;我国金融市场波动的区制关联性与风险度量研究[D];吉林大学;2010年
10 周青;地方政府投融资平台风险管理与度量研究[D];重庆大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 苏晨;推广的G-期望的表示[D];山东大学;2010年
2 尹志军;工程项目投资风险度量与模拟及收益优化模型研究[D];河北工业大学;2002年
3 王露璐;中国股市风险度量方法研究——VaR在中国股市风险度量中的应用[D];西南石油学院;2004年
4 关茹;国有商业银行利率风险度量与管理研究[D];华东理工大学;2011年
5 张俊杰;商业银行信贷风险的度量及控制研究[D];西南大学;2011年
6 杨帅国;基于VAR风险度量的Markowitz投资组合模型[D];海南师范大学;2011年
7 李丽;基于VaR的我国商业银行利率风险度量研究[D];上海师范大学;2011年
8 徐凌峰;我国上市公司信用风险的度量研究[D];浙江大学;2003年
9 罗会华;风险投资项目风险度量方法及其应用研究[D];中南大学;2005年
10 余超;股指期货风险监管的问题研究[D];吉林大学;2008年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026