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《天津大学》 2011年
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风险投资的决策因素及模型研究

姚丰桥  
【摘要】:风险投资作为一种智能资本,代表着资金、知识及思想的结合体,其对投资项目进行投资的过程,凝结着其自身独有的智慧,风险投资自成立到发展至今,其发挥的作用,已远超出其原来的范畴,其活动的触角,也已深入到清洁能源、通讯、生物制药、航空航天等领域,通过其孵化成功的技术,已为社会起到了举足轻重的作用。经济的迅速发展、金融的高度发达与市场的完美融合以及投资的丰厚利润,为风险投资的进一步发展创造了更为广阔的空间,而且各国相继出台的加强风险投资发展的具体扶持政策,这更加促进了风险投资业的繁荣与发展。风险投资有其自身独有的属性,其投资的过程面临着诸多风险,这使得风险投资的决策过程受制于多种因素的影响和制约,如何对投资项目作出准确、恰当的评判,对投资项目的最终成功与否起着决定性的作用,因此风险投资的项目决策因素及模型的研究就显得尤为重要。 现阶段,关于风险投资的研究已经成为国内外研究的热点。理论的创新与实践的探索极大的推动了风险投资的完善和发展,但目前关于风险投资决策的研究多以应用性方法为主,较为琐碎,缺乏整体性,因此,本文基于博弈论的视角,对风险投资的决策进行了较为系统的研究。第一,构建了风险投资的决策概念模型,将风险投资的决策分为四个维度:目标筛选维度、投资时机决策维度、股权决策维度及参与方式决策维度。第二,对风险投资的技术创新项目筛选决策和普通项目筛选决策进行了研究,深入分析了其中的影响因素、内在的运行机理及决策演化过程。第三,以企业技术创新的发展周期为脉络,运用动态演化博弈理论,分别研究了成长期、创建期、成长期及成熟期四阶段内,风险投资的投资时机决策过程,分析了其中风险投资决策的运作机理,并对其中的影响因素进行了研究。 第四,对风险投资的持股比例及投资金额对企业的实收资本、企业销售收入、利润、员工人数的影响进行了系统的研究,以为风险投资的股权决策提供参考。第五,对风险投资的资源投入方式进行了研究,系统解释了风险投资对筛选的项目投入多种资源的机理,在此基础上,分析了风险投资对企业进行监督的影响因素及决策过程,以为现实中风险投资的监督决策提供参考。 本文的创新在于构建了风险投资的决策概念模型,从目标筛选、投资时机决策、股权决策、参与方式决策四维度对其运作过程及机理进行了系统的研究。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F832.48;F224

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