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《天津大学》 2012年
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基于模糊实物期权的PPP项目投资决策研究

谭海涛  
【摘要】:PPP项目其开发中有许多的不确定性,需要一种能有效对PPP项目其投资的决策评价的思想方法。投资决策传统评价的方法忽略了决策在开发过程里的弹性价值。而实物类期权是在金融类期权模型其基础上发展成的,能参照决策中不确定性的要素而应用不同策略的一种权利。我国以外的研究人员在其研究上得到了一些成果,在PPP项目其投资的决策领域中也构建了一些评价的模型,并用实例验证了其相应结果。在国内,PPP项目以及实物类期权等研究也只是才起步,但是目前大部分还是一个引进理论的时期。在PPP项目其投资之决策中,对于项目其开发也提出了采用实物类期权的办法确定PPP项目其价值,但是其模型中输入的值都假定为固定的值,然而PPP项目其实际状况的不确定性很高和项目其复杂性使得对输入值的假定难成立。 本文分析了在PPP项目其投资决策中实物类期权其适用性,研究了PPP项目其存在的实物类期权性质,并阐述了把模糊性实物类期权用于PPP项目其投资决策中基本的原理以及在PPP项目其投资决策中构建模糊性实物类期权性模型基本的假设。 在分析实物类期权其适用性与基本的原理和假设后,引进了三角形模糊数学的理论,并跟实物类期权的理论结合构建了适合PPP项目的模糊性实物类期权模型评价项目价值,并阐述了影响模型中各参数的元素,在模型构建后确定了各参数的确定方法。 最后通过对南亚某国家采用PPP模式的水电站E其投资的评价决策研究,用传统价值估算办法(NPV)与模糊性实物类期权模型方法分别的评价结果作对比,使本文其研究成果得到验证:即模糊性实物类期权其模型方法对PPP项目其开发中的机会价值充分的考虑,使得传统价值估算办法而导致的投资机会错失得到了避免,证实了本文的模糊性实物类期权模型其实用价值。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2012
【分类号】:F283

【参考文献】
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