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《天津大学》 2018年
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轻资产模式在房地产企业中的绩效研究

程晗  
【摘要】:房地产经济作为我国国民经济的支柱产业,为我国的经济建设做出了很大的贡献,但是作为一个庞大的传统行业,长期以来,其一直沿用的是重资产发展模式,主要是先从银行贷款拿地然后建造房屋,再通过预售的模式,获得资金回流。此种模式下,房地产行业面对的困境越来越多,不仅资金压力大,在行业不景气时候,还无法回笼,经常由于前期投入太大而造成资金断裂的问题,对自身的发展造成了很大的影响。鉴于此,轻资产模式的用武之地应运而生,我国一部分房地产公司开始尝试轻资产运营。轻资产与重资产比起来,优势很明显,但是由于其是一种新型的运营策略,再加上各个企业的核心优势不同,所以要想实现轻资产运营的游刃有余还需要我国这些企业结合自身条件不断摸索。本文选取了100家房地产上市公司,其中38家已经引入了轻资产模式,62家依旧是重资产模式,并用Logit模型分析证实了一些主要财务指标因素对房地产企业选择轻资产有显著的影响。为了加强验证轻资产模式带来的绩效优势,本文对万科进行了案例引入和分析。从五方面证实了轻资产运营的好处,并提出改进意见。得出的研究结论主要有以下几个:第一,通过实证分析发现房地产企业轻资产运营策略选择的影响因素主要包括现金流、负债水平、盈利水平,企业核心竞争力(品牌价值,智力资本和合作开发力度),土地成本等。第二,万科采取轻资产运营在财务绩效反应来看是成功的,实施轻资产以后比重资产模式时期,不管盈利能力还是偿债能力,不管经营能力还是发展能力都是提升的,但后期受到一些行业环境和宏观政策的影响,出现了一些问题,企业还需要加强资源整合,完善轻资产模式的运营。第三,我国尝试轻资产运营的房地产企业目前不是很多,但呈逐年上升态势。在分析了轻资产运营策略选择的影响因素和轻资产运营策略优化前提下,得出房地产企业需要在核心竞争力进行开发,在现金流结构方面进行优化,在多种融资手段上进行风险规避。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F299.233.42

【参考文献】
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