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《天津大学》 2003年
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风险资本的投资决策与契约关系研究

纪纯  
【摘要】: 风险投资者和创业者之间的严重信息不对称和风险投资过程中大量的不确定性因素,使他们之间存在许多特殊的利益冲突。风险投资契约是解决这些问题的重要手段。 本文首先介绍了风险资本投资全过程的主要活动,建立了风险企业评估的AHP模型,通过一个算例分析了采用层次分析法评估风险企业的具体过程。 在成熟的风险资本市场中,风险投资者使用最多的投资形式是可转换证券,主要包括可转换债券和可转换优先股。本文构造了一个可转换债券投资契约信号传递博弈模型。对该模型的研究证明,高水平的创业者会选择一个较高的转换价格,而低水平的创业者会选择一个较低的转换价格,风险投资者可以根据可转换债券的转换价格将不同水平的创业者区别开来。可转换债券的这种甄别功能能够减轻风险资本市场中的逆向选择问题。 许多政府都通过对风险投资基金(公司)的补贴(资助)计划来促进本国风险投资业的发展。本文建立了风险投资者与创业者之间的契约关系理论模型,研究了政府补贴政策的影响机制。本文的研究证明政府补贴在提高风险投资者期望收益的同时,也提高了创业者的期望收益,这一政策也使得更多的投资项目值得风险资本去投资。因此,政府补贴增加了创业企业对风险资本的需求,能够促进风险投资业的发展。 为了实现财富最大化,风险投资者需要给予风险企业的高级管理人员和核心技术人员必要的薪酬激励。本文建立一个理论模型,研究存在经理人员机会成本和风险企业的替换成本时,风险投资者如何确定最优的报酬——业绩敏感系数。 在多阶段注资契约关系中,创业者和风险投资者都需要建立自己的信誉。创业者的信誉可以使他们更容易与风险投资者达成契约协议;而风险投资者的信誉可以使他们更容易地帮助创业者找到新的投资者。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2003
【分类号】:F830.59

【引证文献】
中国博士学位论文全文数据库 前4条
1 胡顺东;基于提升国民经济竞争力的风险投资发展研究[D];哈尔滨工程大学;2009年
2 杜慧滨;风险投资契约机制研究[D];天津大学;2005年
3 赵西亮;风险投资中的契约关系研究[D];清华大学;2005年
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前8条
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【共引文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张雄;土地使用权征用法经济学分析[D];华中农业大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前6条
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【二级引证文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前6条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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9 记者 彭飞;晶源电子拟购同方微电子 同方股份注资确立控股地位[N];上海证券报;2010年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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7 鲍继新;大股东注资与上市公司绩效研究[D];西南财经大学;2011年
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9 肖诗顺;贫困地区新型农村合作医疗保险需求与制度创新研究[D];西南大学;2008年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 邢静;政府补贴激励企业技术创新机制设计研究[D];河北工业大学;2002年
2 蒲惠荧;风险企业融资契约治理研究[D];暨南大学;2011年
3 杨娟;ASCM协议下的政府补贴研究[D];湖南大学;2005年
4 刘琳;职业教育与培训政府补贴机制研究[D];同济大学;2007年
5 邓磊;政策性农业保险模式研究[D];对外经济贸易大学;2005年
6 曹燕荣;我国城市轨道交通PPP模式研究[D];北京交通大学;2008年
7 陆晓红;当前职业培训中政府补贴研究[D];复旦大学;2008年
8 关新国;再利用比例对闭环供应链利润影响的研究[D];重庆大学;2009年
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