金融不良资产估价问题研究

【摘要】：本文以企业价值理论、信息经济学理论、企业产权理论和实物期权理论为工 具,以指导我国处置金融不良资产的具体实践为目的,对金融不良资产的估价问 题进行了全面和系统的研究。本文主要包括四个部分,具体结构如下: 第一部分,即第一章,对金融资产估价理论、企业价值理论的发展和研究现 状进行了概述,对全文的研究思路、理论依据和主要研究内容进行了总结。 第二部分,即第二章,对金融不良资产的估价环境作了全面、系统的研究。 在对我国现阶段处置金融不良资产的制度设计进行了阐述和制度性缺陷进行了 分析后,运用信息经济学、企业产权理论提出了建立金融不良资产估价研究的具 体制度环境。 第三部分,包括第三章、第四章、第五章,第三章以企业价值理论、企业破 产理论、实物期权理论为基础,构建了金融不良资产的估价理论和方法。本文提 出了金融不良资产的价值是由金融不良资产的基础价值和金融不良资产的期权 价值两部分组成的估价理论。针对金融不良资产的基础价值的估价问题,第四章 提出了评估金融不良资产基础价值的模拟清算价格法,在对该方法依据的理论基 础进行了较为全面的阐述后,对模拟清算法的评估原理和评估程序进行了研究和 设计;对于金融不良资产的期权价值问题,第五章在对实物期权及实物期权定价 的基本原理进行阐述和总结的基础上,建立了金融不良资产期权价值理论和实物 期权定价方法的分析框架。 第四部分,即第六章,对金融不良资产估价的重点疑难问题——债转股,进 行了经济学分析。本章对债权转股权的定价及转股比例问题进行了研究,为债转 股企业的选择确定了标准,并且给出了债权转股权的定价和转股比例的计算方 法。 文章的最后,对金融不良资产的估价研究进行了总结,提出了需要进一步解 决和研究的问题,为后续研究指明了方向。