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《天津大学》 2004年
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套期保值在燃料油期货中的应用

范喆  
【摘要】:近年来国际原油价格持续上涨,对于与燃料油的相关的企业来说,其价格暴露的风险日益明显,所以企业必须通过一定的产品套期保值的手段,运用一定的金融性套期保值的方式,经济有效的使用企业资金,规避价格暴露的风险。作为燃料油相关企业生产经营的起点,套期保值是最重要的经济活动之一,也是企业生存发展的基本前提。鉴于国内燃料油期货品种刚刚推出,相关研究还为数不多,希望本文能对燃料油相关企业的经营发展有所帮助。 本文主要是将套期保值的思想和技术引入燃料油企业的经营活动之中,从国际原油现货期货市场,国内燃料油现货期货情况,套期保值的知识,国内不同企业如何应用套期保值工具以及套期保值的应用模型等方面详细阐述了套期保值理论在燃料油相关企业经营当中的应用,得出了一系列具有可操作性的结论和建议,最后着重给出了案例分析,强调了套期保值实施的的重要意义。论文力图通过把先进的金融理论与燃料油相关企业现在的经营环境相结合,从而为提高企业套期保值决策的实施和精确度提供参考。立足于此,本文主要包括四个部分: 首先本文对世界原油现货与期货市场的发展进行了详细介绍,指出原油市场的,并说明在实际运用中应注意的问题。 第二部分开始介绍了燃料油的基础知识并对国内、外燃料油的市场情况进行了系统的分析,最后阐述了燃料油价格所受的影响因素。 第三部分着重说明了套期保值的理论知识以及燃料油产业链上的企业各自如何利用燃料油期货合约进行套期保值,并介绍了上海期货交易所燃料油合约和其套期保值的规定和流程。 最后第四部分着重对套期保值的应用模型进行了专门的分解和讨论,指出如何采用各种数学模型确定最佳套期保值比例,还讨论了基于企业收益的套期保值模型,既而研究了实际情况中企业亏损情况下的处理手段,最后以德精公司的套期保值失败的案例说明套期保值在企业经营过程中普遍存在,必须加以重视和合理利用,并通过该案例详细分析了企业在套期保值过程中种种需要注意要素以及套期保值不可替代的作用。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F713.35

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