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《天津大学》 2006年
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固定收益产品组合的风险管理研究

董越  
【摘要】: 固定收益产品组合的风险管理是目前固定收益以及金融工程领域的一项十分重要的研究课题。本文的目的在于通过回顾固定收益产品传统的风险度量方法,以及随机利率期限结构理论近二十年的发展历程,研究分析在各种利率期限结构的经典模型框架下,固定收益产品的风险度量模型,并将其应用到利率风险管理领域。 本文首先研究传统的风险度量模型,包括久期和凸度模型,并介绍了M 2这种基于现金流变异的风险度量模型。并给出了传统的利率免疫方法。 在利率期限结构的动态研究方面,本文主要研究随机利率期限结构模型,并将随机利率期限结构模型分为均衡模型和无套利模型两大类。均衡模型主要回顾了Merton模型,Vasicek模型和CIR模型;无套利模型简要分析了Ho-Lee模型,Hull-White模型,Black-Derman-Toy模型并重点分析了Health-Jarrow-Merton模型。 在基于随机利率期限结构模型的利率风险度量研究上,本文首先推导分析了基于Vasicek模型和CIR模型的久期度量,然后重点研究了基于单因素HJM模型的久期度量和凸度度量模型。最后给出了基于单因素HJM模型风险度量构建免疫组合与传统免疫组合构造的实证结论。 在固定收益组合的风险管理应用研究上,本文研究了了利率风险管理的策略,利率风险管理体系和管理原则。利用主成分分析法分析了利率波动的影响因素,通过美国国债的利率数据实证研究,确定影响利率波动的主要影响因素和影响程度。重点分析了收益率曲线平行且小幅度振动和收益率曲线非平行且大幅度振动两种情况下的利率风险免疫,并在随机利率期限结构HJM框架下进行了债券免疫组合的构建。最后运用随机投资期限规划技术进行债券组合的利率风险免疫模型的研究。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F830;F224

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【同被引文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
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2 卢志勇;我国债券市场投资研究[D];武汉理工大学;2008年
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5 董越;固定收益产品组合的风险管理研究[D];天津大学;2006年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前3条
1 郑振龙,林海;中国市场利率期限结构的静态估计[J];武汉金融;2003年03期
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【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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7 本报记者 徐昭;天津证监局与沪深交易所签订监管协作备忘录[N];中国证券报;2017年
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9 本报记者 李良;避险情绪升温 固定收益产品走俏[N];中国证券报;2015年
10 山东省金融工作办公室 张伟 岳晓光 李继干 杨洋;强化固定收益产品 助推山东实体经济[N];中国证券报;2014年
中国博士学位论文全文数据库 前5条
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1 董越;固定收益产品组合的风险管理研究[D];天津大学;2006年
2 张翀;固定收益产品利率期限结构建模及实证分析[D];北京化工大学;2015年
3 王培;固定收益产品创新及风险管理研究[D];天津大学;2014年
4 张存宬;久期模型在商业银行利率风险管理中的应用[D];复旦大学;2011年
5 万令;基于商业银行利率风险管理的久期模型比较分析[D];西南财经大学;2009年
6 曾黎;固定收益证券投资风险及套期保值研究[D];长沙理工大学;2009年
7 石峰;我国债券投资组合业绩归因方法研究[D];南京大学;2012年
8 高航镭;我国银行业股票挂钩类产品研究[D];华东师范大学;2008年
9 卜松涛;论报纸的组合报道[D];广西大学;2003年
10 孟令魁;固定收益投资组合的风险定量[D];对外经济贸易大学;2016年
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