股权激励类上市公司盈余管理的实证研究

【摘要】： 2006年1月4日中国证监会颁布《上市公司股权激励计划管理办法》,同年9月30日,国资委、财政部联合下发《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》。上述两个办法的颁布实施,将使得股权激励计划迅速在国内上市企业铺开,而股权激励计划的实施,必将有力地促进企业的长期成长。 在国外成熟市场,针对管理层的股权激励制度日趋完善。如果国内市场想要缩小差距,令企业青春常驻,就必须建立一套规则明确、管理严格、对投资者友好的政策来保证股权激励朝着正确的方向发展。为了达到这个目标,有必要对目前实施股权激励中出现的问题进行深入思考。 本文正是基于这样一种考虑,在详细分析股权激励对我国上市公司的影响的基础上,对实施股权激励可能引发管理层盈余管理的现象从理论和实证两方面做了深入研究。以2006年公布股权激励方案的46家上市公司为实证研究样本,以2006年年报为基础,同时查阅了有关上市公司的股东大会公告,董事会公告,以及与此选题相关的研究资料,经过认真的核实整理工作,剔除特殊样本,最终选定了40家上市公司作为本研究的样本资料,采用SPSS统计分析软件,运用回归分析,采用反映上市公司管理层股权激励和盈余管理等多个变量构建模型,就企业高级管理层股权激励与其可能存在的盈余管理的关系进行了实证,从而发现两者之间的相关性,最终得出如下结论:在股权激励实施前管理层有进行盈余管理的动机以实现自身利益最大化。