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《天津大学》 2008年
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产权交易过程中的定价与博弈分析

肖钢  
【摘要】: 在建设和管理产权交易市场的过程中,如何对企业产权合理定价是一个重点,也是一个难点。在经济全球化、贸易自由化的背景下,产权交易定价已经成为社会和市场迫切需要解决的问题。在进行产权交易活动时,产权评估只是作为双方交易的一张底牌,而最后成交价格的确定,则是双方讨价还价(即博弈)的结果。因此,对产权交易定价的研究,从根本上讲,就是对交易双方讨价还价整个过程的分析。 本文基于均衡定价理论,尝试构建不完全信息条件下的动态博弈模型,结合产权交易的三种基本方式分析了均衡定价理论在产权交易讨价还价过程中的作用和影响因素。在研究过程中,始终结合产权理论、金融理论、经济学、制度经济学、计量经济学等学科的最新发展,以求探索出适合社会主义市场经济的产权交易定价机制和管理模式,力求能进一步完善我国的产权制度。 本文的主要工作和创新点如下: 第一,运用博弈论和信息经济学理论研究企业产权定价,利用信号博弈模型探讨协议转让方式下产权交易价格的形成机制,并根据信号博弈不同的贝叶斯均衡结果,比较政府参与与否情况下的产权协议转让的交易结果。 第二,利用非参数的DEA方法分析招标转让方式下的产权价格形成机制,借助特殊的线性规划模型确定产权的影子价格,在资源配置的帕累托特性下给产权定价。这不仅提供了一种可操作的产权定价方法,同时也拓展了DEA理论的应用范围。 第三,从拍卖机制设计的角度考察了产权所有人策略的选择,并借助双重的委托-代理模型分析国有产权的定价问题。 第四,运用数理模型对目前存在的常用的产权交易方式进行比较分析,指出各自的特点,并试图采用招标转让和协议转让两者相结合的方式为产权交易定价,在合理地估计产权价格协议空间的前提下,利用讨价还价模型确定产权最终的交易价格。这对于当前我国的企业产权交易定价的实践活动来说,不仅具有重要的理论参考价值,同时具有积极的现实指导意义。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2008
【分类号】:F224;F271

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