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《天津大学》 2010年
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微观结构噪音下的资产价格行为

梁崴  
【摘要】: 从国外微观结构理论的发展现状看,微观结构噪音已成为当前微观结构理论中一个重要的研究方向。微观结构噪音的存在显著的影响了资产价格行为。中国市场的特殊性、微观结构噪音在价格发现过程中的重要作用以及现有研究的严重不足使得对于此领域的研究显得十分的紧迫和必要。 本文利用超高频交易数据,对微观结构噪音干扰下的资产价格行为进行了深入的研究。全文共分四个部分:第一部分,全文概述和微观结构噪音概述(第1~2章);第二部分,微观结构噪音特性及其影响因素的研究(第3章);第三部分,微观结构噪音下的资产价格行为研究(第4~6章);第四部分,总结和展望(第7章)。具体内容如下: 第一部分:第1章,研究背景、问题提出、相关理论综述,并介绍了全文的研究内容、结构和创新点。第2章,微观结构噪音概述。对微观结构噪音的直接理论基础——价格形成理论进行了回顾。归纳概括了微观结构噪音的概念,提出了本文微观结构噪音的范畴,并对微观结构噪音和噪音的概念进行了区分和阐述。 第二部分:第3章,微观结构噪音特性及其影响因素研究。对日内高频微观结构噪音与波动率进行分离估计,分析我国股市微观结构噪音分布、日内模式等特性,并从信息传导和流动性供给两个角度对微观结构噪音影响因素进行研究。 第三部分:第4章,微观结构噪音影响下资产定价模型研究。在对微观结构噪音风险分析的基础上,在传统CAPM模型中加入了微观结构噪音的定价因素,对微观结构噪音下的资产定价模型进行了实证研究。第5章,微观结构噪音对波动率估计的影响。验证TSRV方法在中国市场条件下日间波动率与微观结构噪音分离估计的适用性和鲁棒性,并将TSRV方法拓展至日内高频的波动率与微观结构噪音分离中,从更高频度分析逐笔交易数据所包含的信息,结合RV模型进行对比研究。第6章,微观结构噪音下资产相关性研究。推导出了微观结构噪音条件下的相关性模型,基于理论模型分析了Epps效应产生的原因,并利用实证方法验证了理论模型在中国市场条件下的适用性。 第四部分:第7章,总结与展望。总结全文的研究结论提出展望。
【学位授予单位】:天津大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F224;F275

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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前1条
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【共引文献】
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