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《天津工业大学》 2016年
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产权结构对文化创意企业投融资互动关系影响的研究

王大为  
【摘要】:知识经济时代,以提供创意产品或服务的文化创意产业成为经济发展的引擎机,文化创意企业也因此成为国内外学者的研究对象。文化创意企业靠“创意”续存,人是创意的载体,同时也是企业决策制定者,人对于文化创意企业的重要性增加,人在企业中的身份也愈发复杂。产权结构可以界定企业中人的权利义务,对人起到约束和激励的作用,因此对文化创意企业产权结构的研究非常有意义。产权经济学认为,产权制度对经济发展有重要作用,对企业各项活动有直接影响。产权结构作为产权制度的核心,势必对企业各项决策有重要影响。企业投融资决策是企业财务决策的重点,投融资活动能否良性互动关系到企业的生存发展,因此对文化创意企业投融资互动关系,可以从产权结构视角予以分析。本文在梳理和借鉴国内外相关文献和研究成果的基础上,结合文化创意企业自身特性,探究出文化创意企业产权结构特征,并在此基础上分别从企业投资支出-内源融资能力和外部融资能力-资产专用性两个角度建立关系假设,选取近三年中小板和创业板上市文化创意企业作为样本,以第一大股东持股比例和社会公众股比例作为企业产权结构的代理变量,引入所建模型,验证产权结构对文化创意企业投融资互动关系的影响。实证结果显示:第一,文化创意企业投资支出依赖内源融资能力;第一大股东持股比例对其敏感性呈显著正相关;社会公众股比例对其敏感性呈显著负相关。第二,文化创意企业资产专用性与资本结构存在负相关关系;第一大股东持股比例对外部融资能力一资产专用性影响呈非线性倒“U”型,即在某一临界值以前,第一大股东持股比例增加,企业外部融资能力对资产专用性敏感性随之增加,超过某一临界值,随着第一大股东持股比例继续增加,企业外部融资能力对资产专用性敏感性降低,而社会公众股比例对其敏感性呈显著正相关关系。最后,对企业投融资决策制定和企业产权结构调整予以建议,指出应该设置合理的投资水平和产权结构,并针对其提出具体改善措施。
【学位授予单位】:天津工业大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2016
【分类号】:G124;F832.4

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