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《天津商业大学》 2010年
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基于实物期权理论的企业并购价值的研究

张津源  
【摘要】: 在市场不断变化的环境中,企业的并购活动风起云涌。企业作为一个最基本的经济元素,在并购活动中担负着主要的角色。获得利润并且不断地成长是每一个企业的终极目标,只有准确的评估价值才能够决定企业未来的发展和并购的成败,因此企业价值的评估对于科学合理地分析企业并购是极为重要的。在并购中,财务人员的判断和知识具有非常突出的作用,企业的决策层要高度重视财务方面的信息,只有这样才能确保并购活动为企业创造出巨大的价值。企业并购是企业发展壮大中资本经营的一种方式,对于企业在激烈的市场中处于优势地位起着重要的作用。以往企业并购价值的研究集中在传统的价值分析方式,注重对企业并购价值定性分析,文章从实物期权的角度对企业并购的价值进行定量分析,文中对几种传统的价值分析方法进行比较,重点从实物期权的角度来分析企业并购的价值。在分析案例时,对比了折现现金流量法和实物期权法的结论,形成了在不确定性条件下利用实物期权分析方法的体系。此外,本文采用了较新的案例来分析实物期权的应用性,证明了实物期权方法的合理性。
【学位授予单位】:天津商业大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F224;F271

【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 车君;基于利率期限结构模型的项目投资决策研究[D];北京化工大学;2011年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 林斗志;期权思想在企业并购活动中的应用[J];财经科学;2003年S1期
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5 马超群,任德平;基于扩张期权的目标企业价值特征分析及评估方法[J];系统工程;2004年03期
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 吴其旺;资本经营浅析[J];安徽广播电视大学学报;2000年01期
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3 刘玉明;刘长滨;;实物期权理论在房地产投资项目决策中的应用研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2006年02期
4 覃正标;蒲云;胡敏杰;;基于模糊实物期权的基础设施BOT项目价值研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2009年02期
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7 蒋常明;简析公司制企业财务风险的防范[J];北京林业大学学报(社会科学版);2003年03期
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10 岳金桂,周隆斌;浅析企业并购中的财务协同效应[J];商业研究;2002年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 张颖;;论我国上市公司收购支付方式的演变及展望[A];首届中国经济论坛论文集[C];2005年
2 李晶;;基于供给函数竞争的企业横向兼并模型分析[A];中国工业经济研究与开发促进会2005年会暨“产业组织与政府规制”研讨会论文集[C];2005年
3 肖翔;李晓霞;吕滢;;AHP法在并购目标企业选择中的应用研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
4 张薇;;略论管理会计决策分析方法的创新及实物期权的应用[A];管理会计与改革开放30年研讨会暨余绪缨教授诞辰86周年纪念会论文集[C];2008年
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6 宋孝善;胡燕京;;企业并购中目标企业定价方法的选择[A];山东省首届服务业发展论坛优秀论文选[C];2007年
7 聂聪聪;;后危机时代中国企业反周期跨国并购研究[A];上海市经济学会学术年刊(2010)[C];2010年
8 蒋贤志;;我国公司换股并购制度研究[A];使命与发展——第四届西部律师发展论坛论文集[C];2011年
9 荆新;崔学刚;;上市公司控制权转移的预测研究[A];大型国有企业集团财务管理热点与难点专题研讨会论文集[C];2004年
10 荆新;崔学刚;;上市公司控制权转移预测研究[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(下)[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 吴越;我国产融结合的有效性研究[D];西北大学;2010年
2 李国锋;港口业的跨国并购研究[D];南开大学;2010年
3 羊卫辉;商业地产中地产与零售企业间的协同效应研究[D];暨南大学;2010年
4 赵黎黎;中国钢铁企业并购重组绩效研究[D];南昌大学;2011年
5 洪峰;基于权衡视角的上市公司管理层薪酬业绩敏感度影响因素研究[D];东北财经大学;2010年
6 王书红;金融危机背景下企业并购投资决策体系研究[D];吉林大学;2011年
7 聂磊;移动商务联盟治理结构与治理机制研究[D];华中科技大学;2011年
8 刘玉青;移动商务风险要素分析与规避策略研究[D];华中科技大学;2011年
9 李佳;航运企业经营管理决策研究——船舶投资与航线配船[D];大连海事大学;2011年
10 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张晋华;我国中小民营企业资本运营模式研究[D];山东科技大学;2010年
2 王鸣尧;国有控股银行参与海外并购的动因追溯与战略选择[D];上海外国语大学;2010年
3 李政家;中国企业海外并购法律问题研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
4 于晓;基于实物期权的资本预算研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
5 王明斌;美国AB公司对哈啤集团的并购[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 侯晨曦;实物期权在房地产投资决策中的应用研究[D];大连理工大学;2010年
7 涂晓康;基于学习型期权的财务战略风险监控研究[D];长沙理工大学;2010年
8 仲玉洁;我国商业银行并购绩效研究[D];长沙理工大学;2010年
9 褚洪霞;基于自由现金流量假说的并购绩效研究[D];中国海洋大学;2010年
10 谭树军;湖南省城市商业银行重组模式研究[D];湘潭大学;2010年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 周荣喜;车君;;基于利率期限结构模型的净现值公式[J];北京化工大学学报(自然科学版);2010年01期
2 周荣喜;刘雯宇;牛伟宁;;基于SV利率期限结构模型的国债价差研究[J];北京化工大学学报(自然科学版);2011年03期
3 章晓霞;;谈项目投资决策中的现值盈亏平衡分析法[J];财会月刊;2006年09期
4 王玉春;关于净现值的计算模型及概念的修正[J];财贸研究;1999年06期
5 邓敏;一种新的财务评价指标:基于可靠性分析的净现值法的改进[J];当代财经;2001年06期
6 何启志;何建敏;;无风险利率和折现率变化时的R&D投资实物期权方法(英文)[J];Journal of Southeast University(English Edition);2008年01期
7 饶莉;关于二次型非线性盈亏平衡的分析[J];重庆大学学报(自然科学版);2003年04期
8 王军;李英慧;;动态盈亏平衡分析[J];辽宁石油化工大学学报;2005年04期
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中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 陈金龙;实物期权定价理论与方法研究[D];天津大学;2003年
2 唐革榕;我国利率期限结构的静态拟合实证研究[D];厦门大学;2006年
【二级引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 刘雯宇;利率期限结构拟合技术及其应用研究[D];北京化工大学;2012年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘春杰,齐海滔;实物期权在企业并购价值评估中的应用[J];商业研究;2002年15期
2 朱其树,赵喜仓;论实物期权在人力资源价值评估中的应用[J];商业研究;2003年01期
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4 齐安甜,张维;企业并购投资的期权特征及经济评价[J];系统工程;2001年05期
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10 李洪江,曲晓飞,冯敬海;阶段性投资最优比例问题的实物期权方法[J];管理科学学报;2003年01期
【相似文献】
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1 齐安甜,张维;实物期权框架下的企业并购价值评估[J];系统工程学报;2004年04期
2 江奇华;;实物期权在企业并购中的应用[J];经济管理;2004年17期
3 胡愈;许红莲;岳意定;;基于成长期权的企业并购价值评估方法[J];系统工程;2006年06期
4 巴圣哲;;利用实物期权增加企业并购决策灵活性[J];合作经济与科技;2007年05期
5 马骊;离散型实物期权定价方法在企业并购决策中的应用[J];统计与决策;2005年22期
6 田忠飞;;企业并购中目标企业价值评估体系的建立[J];中国商界(下半月);2010年10期
7 刘成华;陈强;;企业并购中的目标企业价值评估方法创新[J];商业时代;2008年23期
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10 黄雷;杜泳辉;;企业并购的实物期权价值评估方法[J];齐鲁珠坛;2010年04期
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1 琚蕾;;我国快递企业并购问题浅析[A];2011’中国快递论坛论文集[C];2011年
2 俞海燕;;法律为企业并购保驾护航[A];当代法学论坛(二○一○年第1辑)[C];2010年
3 万倩雯;陈炜;;基于竞争力的企业并购类生物模拟[A];第九届中国不确定系统年会、第五届中国智能计算大会、第十三届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2011年
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5 王陈雪;;浅析民营快递企业的发展趋势[A];2012中国快递论坛论文集[C];2012年
6 田盈;蒲勇健;;基于实物期权的人力资源价值计量方法[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年
7 金戈;朱卫东;;基于实物期权的并购决策及目标企业价值研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
8 李玮玮;盛巧燕;吴优;;基于实物期权的战略性新兴产业投资决策研究[A];第七届中国科技政策与管理学术年会论文集[C];2011年
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10 郭政;季丹;;基于先进质量文化引导的企业并购[A];质量——持续发展的源动力:中国质量学术与创新论坛论文集(下)[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 邢伟 赵晓华;企业并购中价值评估的四种方法[N];财会信报;2009年
2 曲宏政;企业并购难在哪[N];中国改革报;2000年
3 陈志萱   ;企业并购渐升温[N];经济日报;2003年
4 迪文;IBM收购Daksh引发对印企业并购潮[N];中国计算机报;2004年
5 李坤;调查显示中国企业并购态度趋于谨慎[N];证券时报;2009年
6 记者 蒋娅娅;企业并购今年步入“黄金期”[N];解放日报;2009年
7 记者 徐思佳;中国企业并购态度趋审慎[N];中华工商时报;2009年
8 本报记者 任晓;加强金融创新 服务企业并购[N];中国证券报;2009年
9 记者 温娜;普华永道:中国2010年企业并购增长将超20%[N];财会信报;2009年
10 殷爱贞 伊善凤;企业并购税筹:选择目标企业有技巧[N];财会信报;2010年
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1 张洁梅;企业并购后的知识整合研究[D];河南大学;2010年
2 谢学军;企业并购中的知识转移与知识整合研究[D];南开大学;2010年
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4 尹红婷;企业并购研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年
5 李铁瑛;中国企业横向整合管理模式选择研究[D];华南理工大学;2011年
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7 吴进良;中国改革中的企业并购问题研究[D];西南财经大学;2000年
8 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
9 徐祥华;企业并购机制与政策论[D];南京农业大学;2000年
10 史红燕;企业并购的财务风险控制[D];中国社会科学院研究生院;2003年
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1 张津源;基于实物期权理论的企业并购价值的研究[D];天津商业大学;2010年
2 陈琪;基于实物期权的企业并购价值评估研究[D];武汉理工大学;2005年
3 陈锡鹏;企业并购价值评估与风险管理[D];华侨大学;2003年
4 于昕;实物期权及其应用问题研究[D];东北财经大学;2003年
5 王小柳;在投资项目时间有限情况下的实物期权[D];中国科学技术大学;2010年
6 丁园;实物期权在供应链投资风险管理中应用的研究[D];南京大学;2011年
7 颉超;基于实物期权的电网项目经济性评价[D];华北电力大学(北京);2011年
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10 官琳琳;多种资产的实物期权问题[D];南京理工大学;2003年
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