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《华北电力大学》 2015年
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发电企业资产证券化中的价值评估方法研究

韩宁  
【摘要】:近年来随着资产证券化在各个行业的迅速发展,对资产证券化中被证券化资产价值的评估提出了越来越高的要求。一项资产要证券化,首先必须对其价值进行正确的评估。被证券化资产类型的不同,对评估机构提出的要求也不同,评估机构采用的方法也应该是不同的,这就给评估机构带来了不小的挑战。发电企业资产证券化是将发电企业资产进行有效组合,构建资产池,将其打包出售来进行融资。根据《证券公司资产证券化业务管理规定》要求“原始权益人需提供基础资产情况及其现金流预测或者收益分析”,而发电企业一般会借助于专业的评估机构来完成这项工作。这就要求评估机构在发电企业资产证券化工作中对发电企业所构建的资产池进行科学合理的价值评估以保证资产证券化工作的顺利进行。所以采用合理科学的价值评估方法对发电企业基础资产池进行评估成为发电企业资产证券化工作中的重中之重。本文在介绍资产证券化及价值评估方法相关理论的基础上,对发电企业资产证券化及其价值评估方法进行研究和分析。首先,本文对发电企业被证券化资产构成及特点进行分析,发电企业资产证券化主要分为经营性资产证券化和金融性资产证券化两类,由于金融性资产证券化工作与信贷资产证券化工作类似,其被证券化资产价值的评估已形成较为完善的方法体系,所以本文主要对经营性资产证券化中的价值评估方法进行了研究。其次,本文对发电企业被证券化资产价值评估的独特性进行了分析,对资产评估中三种常用的价值评估方法在发电企业资产证券化中的适用性进行了分析研究,提出了发电企业资产证券化中价值评估方法的总体设计思路。最后,本文对收益法和成本法在发电企业资产证券化中的应用进行了具体操作设计,引入蒙特卡罗模拟方法对收益法中参数的不确定性进行分析,得出评估结果的区间值;此外,本文还结合被证券化资产系统性、配套性强的特点,提出在成本法运用过程中分系统进行重置全价的估算和测定系统成新率来提高被证券化资产价值评估结果的科学性和合理性,并针对这两种方法的具体操作进行了案例模拟,为完善发电企业资产证券化中的价值评估方法,提高其科学性及合理性提供参考,对其他行业进行资产证券化价值评估具有指导意义。
【学位授予单位】:华北电力大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2015
【分类号】:F426.61;F406.7;F832.51

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