收藏本站
《山西财经大学》 2011年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于简化方法的抵押贷款定价模型构建

曹娟  
【摘要】:抵押指合同当事人一方用自己特定的财产向对方保证履行合同,当抵押人不履行合同时,抵押权人有权利将抵押财产在法律允许的范围内变卖,从所得价款中优先受偿1。而在上个世纪90年代中期,瑞士银行贷款损失约40亿瑞士法郎,主要原因是抵押品的价值下降高达百分之三十。导致这种结果的原因有以下几种:第一,在80年代抵押贷款政策宽松,比如大多数银行没有使用一个正式的评级模型,因此没有系统检查借款人的信用;第二,没有工具对抵押的市场价值做一个有效明确的定价,没有说明关于贷款组合信用和市场风险是相互依存的;第三,经济衰退和过高的利率水平导致违约发生。1996年《中华人民共和国担保法》的颁布实施使得资产抵押作为一种担保形式在经济活动中被广泛采用,资产抵押融通机制成为各市场主体的一项重要活动,也成为银行业、资金需求方之间业务往来的重要内容,抵押贷款制度已经成为商业银行保全资产、防范信用风险及风险缓释的重要措施。这些都说明了有效定价和抵押贷款评估对贷款价格和风险管理目标至关重要。应用抵押品来降低信贷风险则是银行业未来控制信用风险的主要手段,从借款人的角度看,提供抵押品降低了贷款风险,因为银行可以减少因违约带来的损失。如果借款人违约,银行损失很大程度取决于抵押品的价值,抵押在贷款价格中起重要作用。因此如何选择和构建恰当的定价模型,合理地确定抵押贷款价格是商业银行经营决策中面临的重要课题。 贷款定价是指通过全面核算贷款能够给商业银行带来的各种收益、商业银行为提供相应服务所需承担的成本、贷款应达到的目标收益等因素,对每笔贷款确定有市场竞争力、能够满足银行的盈利性、安全性要求的综合价格的过程2。本文以中国银行业正在推进《新资本协议》的实施工作以及监管部门对商业银行提出的“按照风险与收益对称的原则科学确定风险溢价,完善定价制度,改进定价计算”的要求①为研究背景,首先对抵押影响贷款定价的文献进行梳理,其次介绍了两种类型的信用风险定价方法:结构化方法和简化方法,通过对这两种定价模型的比较可以发现:(1)结构化模型依赖企业价值数据,而简化型方法不需要与企业价值有关的变量,在分析上有很多有利之处。(2)结构化方法假设企业价值遵循连续事件的随机过程,在这种假设情形下企业永远不会发生因公司价值突然下降而引发的不可预料的违约事件,而简化模型一般都假定违约发生的时间是一个随机变量,在违约时刻,企业立即由正常状态跳跃到违约状态,简化模型为定价提供了更为现实、可操作的方法。(3)简化模型定价方程通常更像无风险债券的定价方程,唯一区别在于由于考虑了违约强度和违约发生时的损失率。因此与结构化模型相比,简化模型在分析方法以及计算方面都比较容易处理。(4)两类方法的根本区别在于各自所依赖的信息集的不同。结构化方法是基于企业管理者信息的方法,简化方法是基于市场信息的方法。然后在考虑简化模型优点的基础上,运用无套利资产定价理论,在一定的假设下,分别构建了抵押贷款单期和多期现金流即期贷款定价的一般模型,并通过一些算例来给出了抵押贷款定价模型的应用。 本文的创新之处有:(1)国内大多数文献为对住房抵押贷款进行定价,而本文给出了抵押贷款定价的一般模型,可以使用于多种抵押贷款的定价。(2)国内少数文献对抵押贷款定价研究有很多限定条件,如固定利率支付的抵押贷款定价,提前支付的抵押贷款定价,没有违约的抵押贷款定价,而本文给出的定价公式,可以用于计算任意金额、任意期限、固定利率和浮动利率、任意时刻违约的抵押贷款价格,具有较强的实用性。
【学位授予单位】:山西财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F224;F832.4

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前9条
1 仪垂林,刘玉华;抵押贷款定价:基于欧式期权定价的研究[J];产业经济研究;2005年04期
2 袁桂秋,丁正中;固定支付利率抵押贷款定价的一般原理[J];高校应用数学学报A辑(中文版);2004年03期
3 王志诚;用期权定价原理分析抵押贷款的信用风险[J];金融研究;2004年04期
4 汪刘根;;无违约风险抵押贷款定价研究[J];科技信息;2006年S5期
5 王俊寿;商业银行贷款定价模型的比较研究[J];南开经济研究;2004年02期
6 袁桂秋,金能;无违约风险的可调支付利率抵押贷款定价原理[J];系统工程学报;2004年02期
7 戴建国,黄培清;住房抵押贷款的提前支付特性及其定价[J];系统工程理论方法应用;2001年02期
8 袁桂秋,姜礼尚,罗俊;固定支付利率的抵押贷款定价理论——限于在支付日提前支付或违约[J];系统工程理论与实践;2003年09期
9 王来星;我国商业银行收益与风险对应的定价模型构建[J];武汉金融;2003年05期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 麦强;基于违约概率和回收率负相关假设的信用风险模型研究[D];哈尔滨工业大学;2006年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 邵延平;;有效降低投资风险的理论研究[J];安徽农业科学;2006年18期
2 唐恩林;;银行资产负债中隐含期权的识别和定价[J];安庆师范学院学报(自然科学版);2009年04期
3 么向华;蒋东明;;基于简约型方法的商业银行信用贷款定价研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2007年03期
4 郑醒尘,蒋振声,吴中养;资本资产定价模型有关假设的逻辑分析[J];商业研究;2002年20期
5 彭孝松,杨义群;贝塔系数是风险的正确度量吗[J];商业研究;2004年02期
6 孙建;金融工程在我国的发展障碍与对策分析[J];商业研究;2004年04期
7 高莹;邹怿;葛汝刚;;我国商业银行贷款定价问题的探讨[J];商业研究;2006年19期
8 刘蜀祥,李方文;泛函分析框架下论“有效前沿”的存在[J];成都教育学院学报;2005年12期
9 姚梅;;利率变化时的因果复合实物期权定价分析[J];重庆工学院学报(自然科学版);2009年10期
10 兰中停;;我国商业银行信贷资产定价问题探析[J];财经界(学术版);2012年04期
中国重要会议论文全文数据库 前4条
1 陈涛;陈波;秦学志;;个人住房抵押贷款提前还款预测的实证分析[A];第25届中国控制会议论文集(下册)[C];2006年
2 张良;窦春轶;时书丽;;或有求偿权的BS模型的修正[A];数学·力学·物理学·高新技术研究进展——2006(11)卷——中国数学力学物理学高新技术交叉研究会第11届学术研讨会论文集[C];2006年
3 朱世武;许丹;赵丽娜;;人民币利率互换定价的实证研究[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010(13)卷[C];2010年
4 赵旭;;基于提前偿付风险的住房抵押贷款证券化(MBS)产品定价探讨[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 张目;高技术企业信用风险影响因素及评价方法研究[D];电子科技大学;2010年
2 陈近;反向抵押贷款风险定价模型的机理研究[D];浙江大学;2011年
3 何亮亮;我国商业银行抵押贷款风险问题研究[D];东北财经大学;2010年
4 俞萍萍;激励政策下发电企业可再生能源战略投资研究[D];浙江工商大学;2011年
5 姚王信;企业知识产权融资研究:理论、模型与应用[D];天津财经大学;2011年
6 白承彪;基于期权博弈理论的企业投资策略[D];复旦大学;2011年
7 孙国伟;流动性危机、信贷危机与监管改革[D];复旦大学;2011年
8 李睿;信用评估与信用卡欺诈侦测的智能决策系统研究[D];华南理工大学;2011年
9 赵大玮;我国商业银行信贷决策行为研究[D];湖南大学;2009年
10 苏云鹏;利率期限结构理论、模型及应用研究[D];天津大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 沈红梅;有违约风险的期权定价模型研究及其数值计算[D];浙江理工大学;2010年
2 严肃;交通银行上海分行贷款定价研究[D];华东师范大学;2010年
3 赵威;人民币国际化战略与风险应对研究[D];武汉理工大学;2010年
4 卢俊华;住房抵押贷款证券化的风险分析与定价研究[D];武汉理工大学;2010年
5 杨振国;中小股份制商业银行贷款定价研究[D];山东大学;2010年
6 王飞;债券回购交易中抵押风险的影响因素分析[D];东北财经大学;2010年
7 胡继真;抵押资产组合对信用利差期限结构的影响[D];东北财经大学;2010年
8 陆金荣;可违约零息债券风险综合度量模型研究[D];浙江财经学院;2010年
9 马伟骅;我国创业板市场系统性风险状况分析[D];天津财经大学;2010年
10 邢云立;收益法在专利权质押评估中的应用研究[D];河北农业大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张德华,陶融;布莱克-斯科尔斯期权定价模型在可转换债券定价中的应用[J];财经理论与实践;1999年06期
2 王承炜,吴冲锋;上市公司可转换债券价值分析[J];系统工程;2001年04期
3 张玲,谢志平,廖峰;违约风险条件下利率互换合约的定价[J];系统工程;2002年02期
4 黄健柏,钟美瑞;考虑了信用风险的可转换债券定价模型[J];系统工程;2003年04期
5 王琼,陈金贤;基于跳-扩散过程的信用违约互换定价模型[J];系统工程;2003年05期
6 蒋殿春,张新;可转换公司债定价问题研究[J];国际金融研究;2002年04期
7 戴建国,黄培清;住房抵押贷款定价研究进展[J];管理工程学报;2001年01期
8 袁桂秋,丁正中;固定支付利率抵押贷款定价的一般原理[J];高校应用数学学报A辑(中文版);2004年03期
9 郭多祚,程海洋;可转换债券的未定权益分析[J];金融教学与研究;2004年01期
10 中国人民银行上海分行课题组,吴晓灵,王华庆,陈祖基,马强,洪上游,闵雪松,吴俊,丛城;中国住房抵押贷款证券化的实施步骤[J];金融研究;2000年05期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 周志伟;;我国农村信用社的贷款定价模式研究[J];黑龙江科技信息;2009年24期
2 徐巍巍;;风险调整定价模型在贷款定价中的运用[J];国际金融;2001年10期
3 金雪军;毛捷;;违约风险与贷款定价:一个基于期权方法和软预算约束的新模型[J];经济学(季刊);2007年04期
4 高凌;董宝田;;供应链金融视角下商业银行贷款定价分析[J];煤炭经济研究;2010年11期
5 刘彦文;管玲芳;;基于期权博弈的商业银行贷款定价模型[J];统计与决策;2009年02期
6 蒋天虹;;我国商业银行贷款定价与绩效评估[J];武汉理工大学学报;2009年12期
7 杨继光;刘海龙;许友传;;基于GCRM模型的信用经济资本测度和贷款定价研究[J];统计研究;2010年07期
8 卢闯;郑微;吴育新;李珂;陈含;;市场化程度、盈余管理与银行贷款定价[J];科学决策;2010年09期
9 迟国泰;隋聪;;基于未来DEA效率的贷款定价模型[J];系统工程理论与实践;2011年01期
10 于久洪;;基于霍特林模型的双寡头银行贷款竞价博弈[J];华东经济管理;2011年08期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 郭战琴;;基于无套利均衡的基准展期贷款定价研究[A];“中国视角的风险分析和危机反应”——中国灾害防御协会风险分析专业委员会第四届年会论文集[C];2010年
2 牟太勇;周宗放;;基于逆向选择风险的贷款定价研究[A];中国灾害防御协会风险分析专业委员会第二届年会论文集(一)[C];2006年
3 姜忻良;左仲存;;混凝土灌芯石膏板简化计算模型[A];第16届全国结构工程学术会议论文集(第Ⅱ册)[C];2007年
4 郭卉;丁力行;李卫宁;;修正的全年干球温度简化分布模型[A];1998年湖南省暖通空调制冷学术年会论文集[C];1998年
5 高辉;孙飞飞;李国强;;组合钢板剪力墙简化计算模型[A];第七届全国现代结构工程学术研讨会论文集[C];2007年
6 宿洁;马建华;;一类利用抵押贷款的风险投资模型[A];发展的信息技术对管理的挑战——99’管理科学学术会议专辑(下)[C];1999年
7 沈宇纲;张春路;丁国良;;食品冷冻过程模拟的简化模型[A];上海市制冷学会二○○一年学术年会论文集[C];2001年
8 王清扬;刘家庄;;指导性计划经济的简化模型[A];发展战略与系统工程——第五届系统工程学会年会论文集[C];1986年
9 王文胜;徐胜利;;基于简化模型的结构动力特性优化[A];中国力学学会学术大会'2009论文摘要集[C];2009年
10 陆念力;夏拥军;刘明思;;塔式起重机结构动态分析的简化模型研究[A];2002年黑龙江省机械工程学会年会论文集[C];2002年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 任国顺 王涛;健全贷款定价后评价机制[N];中国城乡金融报;2006年
2 吴春锋;做实县支行贷款定价管理[N];中国城乡金融报;2011年
3 特华博士后科研工作站 陈忠;贷款定价在银行信贷经营管理中的作用[N];金融时报;2008年
4 温跃;淄博农信社贷款定价由“模糊”向“数字化”转变[N];金融时报;2007年
5 中国工商银行 侯本旗 博士;利率市场化、贷款定价与信贷流程重整[N];金融时报;2002年
6 农行湖南株洲分行 李照斌;强化贷款定价 提升赢利能力[N];中国城乡金融报;2008年
7 本报记者 陈建新;怎样用好贷款定价自主权[N];金融时报;2004年
8 农行滨州分行调研组;以提升价值创造能力为核心[N];中国城乡金融报;2010年
9 杨东红;成本视角下的农业贷款定价分析[N];中华合作时报;2009年
10 孙勇;世界银行公布硬贷款定价新政策[N];经济日报;2007年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 隋聪;基于最优效率的贷款定价模型研究[D];大连理工大学;2010年
2 杨继光;商业银行经济资本测度方法及其应用研究[D];上海交通大学;2009年
3 万天舒;我国零售银行贷款定价研究[D];江西财经大学;2009年
4 蒋东明;基于信用评级和违约概率的贷款定价研究[D];天津大学;2005年
5 龙海明;我国商业银行消费信贷运行机制研究[D];西南财经大学;2007年
6 方洪全;国有商业银行信用风险评估方法及应用研究[D];电子科技大学;2004年
7 牟太勇;基于信用风险评估的商业银行贷款定价研究[D];电子科技大学;2007年
8 么向华;商业银行贷款定价的简化型模型研究[D];天津大学;2007年
9 李林;中国农村小额信贷机构贷款定价研究[D];西北农林科技大学;2011年
10 杨云;林权抵押贷款运行机制及其绩效评价研究[D];福建农林大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 曹娟;基于简化方法的抵押贷款定价模型构建[D];山西财经大学;2011年
2 杨振国;中小股份制商业银行贷款定价研究[D];山东大学;2010年
3 张延;中国农业发展银行贷款定价研究[D];黑龙江大学;2011年
4 毛若洁;商业银行小微企业贷款定价机制研究[D];山西财经大学;2012年
5 李青;交通银行Y分行中小企业贷款定价研究[D];云南大学;2011年
6 惠婷婷;多因素条件下的商业银行精细化贷款定价研究[D];复旦大学;2010年
7 严肃;交通银行上海分行贷款定价研究[D];华东师范大学;2010年
8 张会玲;我国商业银行差异化贷款定价研究[D];河北大学;2011年
9 李凯;基于风险和收益的贷款定价研究[D];河北工业大学;2010年
10 赵玉珍;论商业银行贷款定价[D];青岛大学;2004年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026