收藏本站
《山西财经大学》 2014年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

我国上市公司资本结构与产品市场竞争的相关性研究

孙云云  
【摘要】:企业的资本结构又可以称之为融资结构,它是指企业在筹集资金时的各项来源、组成部分以及各项资金之间的相互关系。Modigliani and Miller(1958)在其一篇论文中首次提出了理想条件下企业价值与资本结构无关的命题,即MM理论。此后在各大与财务决策相关的领域公司资本结构便成为一个重要的问题。在这瞬息万变的环境中,企业的产品市场竞争作为其中的组成部分,也对企业的资本结构决策起着举足轻重的作用。一直以来,各个学者在对企业的资本结构策略和其在产品市场竞争上的行为进行研究时都是分开进行的。但是自20世纪80年代开始经济学家开始从不同的角度对企业资本结构与产品市场竞争是如何彼此影响的进行研究。大多数研究发现了企业所采取的产品市场竞争行为与其融资结构是相互影响的关系且互为因果。首先企业利润水平的高低会受到产品市场竞争状况的影响,利润受到影响必然会对企业的财务状况产生影响,进而限制了企业当期的债务融资数量,最终企业的产品市场竞争行为对其资本结构决策产生了影响。其次,在产量竞争和价格竞争条件下,由于不确定性质的存在,债务的增加或者减少都会使得企业在产品市场竞争中具有相反的影响。因而在我国的企业中根据其自身的发展状况,将产品市场竞争与企业在融资时的财务行为综合起来研究,可以获取战略上的利益,趋向企业的最优资本结构,最终实现企业的最大化价值。 本文以现代资本结构理论、产品市场竞争的研究视角为指导,综合运用计量经济学、统计分析方法等有关理论与方法,理论分析与实证分析相结合。首先比较系统的阐述了现代资本结构理论与产品市场竞争理论。其次,介绍了上市公司资本结构与公司产品市场竞争相互影响的机理,并着重研究了产品市场竞争强度、产品市场战略、产品市场竞争环境对资本结构的影响,以及产量竞争与价格竞争条件下资本结构对产品市场竞争的影响。第三,先是分析了我国家电行业上市公司产品市场竞争与资本结构选择的现状,接着在实证部分主要采用产品市场竞争程度指标,对资产负债率指标进行实证分析。本文选取我国家电行业A股上市公司2010—2012年29家公司为样本,采用普通最小二乘法回归模型进行实证研究,结果表明,我国上市公司资本结构与企业面临的产品市场竞争程度有负向的相关关系,即企业会采用较为保守的财务策略来应对激烈的产品市场竞争。最后,在基于前述分析之上,对本文进行了总结,在所得结论的基础上提出了政策性建议。
【学位授予单位】:山西财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2014
【分类号】:F276.6;F275;F273

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 贾婕,虞慧晖;企业资本结构与产品市场竞争——一种新的理论视角[J];商业研究;2004年06期
2 唐建新,陈刚;资本结构与公司产品市场战略——一个模型分析[J];财会通讯;2004年22期
3 范从来,袁静;成长性、成熟性和衰退性产业上市公司并购绩效的实证分析[J];中国工业经济;2002年08期
4 赵蒲,孙爱英;财务保守行为:基于中国上市公司的实证研究[J];管理世界;2004年11期
5 赵蒲;孙爱英;;市场时机与资本结构:一个基于行为公司财务理论的模型[J];经济管理;2004年06期
6 童光荣;胡耀亭;肖作平;;行业特征与资本结构研究[J];经济管理;2005年08期
7 周业安,赫凤杰;战略公司金融理论的新进展[J];经济理论与经济管理;2005年02期
8 洪正;论中国上市公司资本结构的主导决定因素及其变迁逻辑[J];经济评论;2005年03期
9 刘志彪,姜付秀,卢二坡;资本结构与产品市场竞争强度[J];经济研究;2003年07期
10 汪辉;上市公司债务融资、公司治理与市场价值[J];经济研究;2003年08期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张淑英;张菊;蒋蕊;;公司资本结构对盈利能力影响的实证研究——来自安徽省上市公司数据[J];安徽科技学院学报;2008年02期
2 于铁铭,高愈湘,张金鑫;行业生命周期与并购类型——中国公司控制权市场效率的检验[J];北京交通大学学报(社会科学版);2004年04期
3 张雯雯;宁宇;;经营负债与金融负债对产品市场竞争力的影响——基于国有控股和非国有控股上市公司的实证分析[J];北方经济;2011年10期
4 汤文仙,朱才斌;我国上市公司MBO绩效研究与思考[J];北京工业大学学报(社会科学版);2004年03期
5 魏彩慧;王慧敏;;跨国并购理论比较研究[J];北京市经济管理干部学院学报;2006年04期
6 姚正海;;江苏上市公司资本结构影响因素的实证分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2006年01期
7 葛红玲;熊晶;;产业组织理论与资本结构理论融合研究综述[J];北京工商大学学报(社会科学版);2012年01期
8 程功;任宇航;;公司资本结构对信用风险的影响[J];北京理工大学学报(社会科学版);2007年01期
9 高辉,张伟;资本结构、工业产业规模与绩效的实证分析[J];商业研究;2005年18期
10 许敏,鲁爱雪,李瑞;资本结构对我国上市公司控制权溢价的影响[J];商业研究;2005年19期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 王凤荣;高飞;;政府干预、企业生命周期与并购绩效——基于我国地方国有上市公司的经验数据[A];2012年度(第十届)中国法经济学论坛论文集[C];2012年
2 周建伟;;中国上市公司股权性融资与EVA关系的实证分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年
3 王福胜;孙逊;杜晓丽;;我国上市公司资产重组绩效的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
4 宁钟;何景风;;基于产业效应视角的中国上市公司并购高科技企业绩效研究——对1999—2006年沪深两市的实证分析[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(经济·管理学科卷)[C];2008年
5 吕鹏娟;;中国零售业赢利能力影响因素的灰色关联分析[A];第19届灰色系统全国会议论文集[C];2010年
6 张为国;翟春燕;;上市公司变更募集资金投向的实证研究[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集(上)[C];2004年
7 周伟;;中国上市公司高额现金持有动因研究——代理理论抑或权衡理论[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(上)[C];2005年
8 张敦力;赵纯祥;;公司治理对资本结构选择的影响——一项经验分析[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(下)[C];2005年
9 袁卫秋;;上市公司债务期限结构与经营业绩关系的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
10 纳鹏杰;纳超洪;;产品市场、资本结构与公司战略[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨晓艳;公司治理与大股东的掏空和支持[D];中国海洋大学;2010年
2 邓红平;网络会计信息披露真实度评价及影响因素研究[D];华中科技大学;2010年
3 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
4 李国锋;港口业的跨国并购研究[D];南开大学;2010年
5 江金锁;市场环境、实际控制人控制方式与负债治理效应[D];暨南大学;2011年
6 龙建辉;银行监督与公司治理效率[D];浙江大学;2011年
7 王江石;股权分置改革时期收购公司并购绩效研究[D];东北财经大学;2010年
8 曲春青;管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究[D];东北财经大学;2010年
9 宋淑琴;信贷契约的治理效应研究[D];东北财经大学;2010年
10 孟丁;基于不同上市方式的两类民营上市公司多元化价值研究[D];武汉大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 艾辉;金字塔结构下家族上市企业资本结构研究[D];大连理工大学;2010年
2 许南燕;我国上市公司债务融资结构对公司经营绩效影响的研究[D];湘潭大学;2010年
3 邹宗荣;我国上市公司债务融资的治理效应研究[D];湘潭大学;2010年
4 王平方;基于部分动态调整模型的我国上市公司资本结构影响因素实证研究[D];湘潭大学;2010年
5 李国华;我国上市公司并购行为及绩效分析[D];江西财经大学;2010年
6 王莉;我国上市公司债务期限结构对公司经营业绩影响的实证分析[D];江西财经大学;2010年
7 石蕾;债务融资和企业绩效[D];南京财经大学;2010年
8 张薇;产业生命周期下的企业并购选择[D];南京财经大学;2010年
9 贺枫;管理者过度自信及其投资行为研究[D];河北工程大学;2010年
10 徐勇强;管理者风险厌恶及其存货管理行为研究[D];河北工程大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 肖作平;股权结构对资本结构选择的影响——来自中国上市公司的经验证据[J];当代经济科学;2004年01期
2 汪晓春;企业创新投资决策的资本结构条件[J];中国工业经济;2002年10期
3 赵蒲,孙爱英;资本结构与产业生命周期:基于中国上市公司的实证研究[J];管理工程学报;2005年03期
4 袁国良,郑江淮,胡志乾;我国上市公司融资偏好和融资能力的实证研究[J];管理世界;1999年03期
5 赵蒲;孙爱英;;市场时机与资本结构:一个基于行为公司财务理论的模型[J];经济管理;2004年06期
6 吕长江,韩慧博;股利分配倾向研究[J];经济科学;2001年06期
7 李志文,宋衍蘅;影响中国上市公司配股决策的因素分析[J];经济科学;2003年03期
8 邹薇,钱雪松;资本结构理论与经济发展:文献述评[J];经济评论;2003年05期
9 平新乔;中国国有资产控制方式与控制力的现状[J];经济社会体制比较;2003年03期
10 翁君奕;现代公司资本结构理论[J];经济学动态;1995年11期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 谭云清;刘志刚;朱荣林;;产品市场竞争、管理者激励与公司绩效的理论与实证[J];上海交通大学学报;2008年11期
2 申景奇;伊志宏;;产品市场竞争与机构投资者的治理效应——基于盈余管理的视角[J];山西财经大学学报;2010年11期
3 刘金生;;市场竞争需过七关[J];农村工作通讯;1999年09期
4 杨兴全,陈旭东;产品市场竞争:企业负债融资决策的新视角[J];财会通讯(综合版);2004年04期
5 李青原;陈晓;王永海;;产品市场竞争、资产专用性与资本结构——来自中国制造业上市公司的经验证据[J];金融研究;2007年04期
6 曾宏;王后华;汪莹莹;;债务融资行为对产品市场竞争的影响——内部资本市场作用下的分析[J];系统工程;2008年05期
7 杨兴全;吴昊旻;;行业特征、产品市场竞争与公司现金持有量——来自中国上市公司的经验证据[J];经济评论;2009年01期
8 刘志强;余明桂;;产品市场竞争与公司现金持有价值研究[J];经济问题探索;2009年02期
9 胡小文;郑江淮;高彦彦;;资产专用性、产品市场竞争与资本结构[J];产业经济研究;2009年04期
10 李传琪;山焕;潘松挺;;产品市场竞争与资本结构的选择——基于行业特征的分析[J];财会研究;2009年21期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李青原;王永海;;产品市场竞争、资产专用性与债务治理[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(中册)[C];2007年
2 吴昊旻;杨兴全;魏卉;;产品市场竞争与异质性风险——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
3 张功富;宋献中;;产品市场竞争能替代公司内部治理吗?——来自中国上市公司过度投资的经验证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(上册)[C];2007年
4 薛有志;刘素;;产品市场竞争、领导权结构与公司多元化战略[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
5 纳鹏杰;纳超洪;;产品市场、资本结构与公司战略[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
6 张志宏;徐一民;;产品市场竞争、政府控制与投资效率[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
7 龚凯颂;张华;;我国上市公司资本结构与产品市场竞争关系研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)[C];2006年
8 吕杰;;加入WTO对我国农业科技发展的挑战与对策[A];全面建设小康社会:中国科技工作者的历史责任——中国科协2003年学术年会论文集(下)[C];2003年
9 徐金海;;试论我国新型农民合作经济组织的发育与完善[A];加入WTO和中国科技与可持续发展——挑战与机遇、责任和对策(下册)[C];2002年
10 钱鹭生;;特种纸范畴的商榷[A];中国造纸学会第十二届学术年会论文集(上)[C];2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 王瑞军;河北省铁矿产品市场竞争加剧[N];中国冶金报;2004年
2 张东林 聂冬生 徐红;开发新品赢得市场先机[N];中国石化报;2009年
3 本报记者郑小兰;深发展多方委托贷款上海热卖[N];证券时报;2002年
4 袁谅;特色是金[N];中国特产报;2000年
5 子善;莒南打造“坚果城”[N];中国特产报;2003年
6 牛洪军;新安股份业绩大减[N];中国证券报;2009年
7 记者 曲明;财政搭台成就精品《解放》[N];中国财经报;2009年
8 本报记者 梁庆华 邱德生;解决冒用名酒包装问题需加大科技创新力度[N];中国食品报;2010年
9 记者 余清楚;江西科技进步带动经济发展[N];人民日报;2000年
10 翟线;全球经济今年有望达到周期性高点[N];中国企业报;2000年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 时海燕;上市公司资本结构与产品市场竞争契约理论研究[D];燕山大学;2012年
2 王凤华;产品市场竞争、公司治理结构对盈余信息透明度的影响研究[D];西北大学;2010年
3 邢立全;产品市场竞争、高管薪酬激励与盈余质量[D];厦门大学;2014年
4 吴昊旻;产品市场竞争与异质性风险:理论模型和实证[D];暨南大学;2011年
5 谷瑶;投资者法律保护、产品市场竞争与企业绩效[D];吉林大学;2011年
6 马洪娟;产品市场竞争、公司治理与公司绩效[D];暨南大学;2010年
7 曾宏;产品市场竞争与企业资本结构选择的互动关系研究[D];重庆大学;2003年
8 陶洪亮;产品市场竞争对股票市场影响研究[D];西南财经大学;2012年
9 乔延清;资本结构、产品市场竞争与经理人激励[D];复旦大学;2003年
10 潘岳奇;企业资本结构、产权性质与产品市场竞争行为[D];浙江大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 靳灵聪;产品市场竞争与债务融资选择互动关系研究[D];西南交通大学;2012年
2 孙云云;我国上市公司资本结构与产品市场竞争的相关性研究[D];山西财经大学;2014年
3 陶怀轮;产品市场竞争治理效应实证研究[D];重庆理工大学;2013年
4 宋国莉;产品市场竞争对资本结构影响的研究[D];南京师范大学;2011年
5 王海涛;产品市场竞争与公司资本结构[D];浙江工商大学;2012年
6 卞倩;财务杠杆水平、债务期限结构对产品市场竞争的影响研究[D];重庆理工大学;2011年
7 曹昀;产品市场竞争对我国上市公司资本结构的影响研究[D];西南财经大学;2012年
8 黄亚静;基于产品市场竞争的企业财务保守行为研究[D];中国海洋大学;2013年
9 王海生;投资者法律保护、产品市场竞争与公司价值[D];安徽工业大学;2012年
10 王贞萍;产品市场竞争、竞争战略与成本粘性[D];暨南大学;2013年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026