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《山西财经大学》 2017年
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创投引导基金多层代理法律风险防范研究

苗彦波  
【摘要】:在经济新常态的大背景下,我国经济增长模式已经从过去的投资型转变为创新型,政府促进创业投资的方式由直接投资转变为间接投资。各地政府纷纷出台相关政策,通过设立创业投资引导基金(简称创投引导基金),吸引国内外社会资金投向高科技产业领域。大力发展创业投资引导基金,对经济的持续增长、科技型中小企业的生存与发展、深入推进金融创新理念具有重要的意义。创投引导基金区别于一般的社会投资基金,拥有特殊的代理主体、代理对象和代理目标。创投引导基金因政府作为投资主体决定了其政策导向性。本文从委托代理基础理论入手,针对当前蓬勃发展的创投引导基金,在广泛搜集国内外相关资料,并就研究文献及政策法规进行对比研究、历史研究的基础上,结合我国创新驱动发展的战略要求与十八届五中全会关于金融创新的理念,分析国内外多种创投引导基金的运作模式及其发展现状,并就参与主体间的多层委托代理关系进行逐层分析。通过对创投引导基金运行模式的研究,分析其多层代理下产生的道德风险、逆向选择风险、经营管理风险、寻租风险和价值冲突风险。为进一步防范法律风险,提高创投引导基金的运行效率,针对运行中出现的道德风险,提出应当完善对监督权的立法规定,营造委托竞争条件;针对逆向选择风险,提出要规范信息披露机制,加强对管理机构的监管;针对经营管理风险,提出应组合投资,实施基金管理人与托管人分离机制;针对寻租风险,提出应建立监督机制,完善绩效考核评价指标;针对价值冲突风险,提出要明确政府定位,坚持让利于民的利益分配原则。对创投引导基金法律风险的有效防范,可减少社会投资者的投资顾虑,调动创业投资者参与创业投资活动的积极性,进一步保证创投引导基金的良好运作,发挥政府创投引导基金杠杆放大的效应,促进高新技术企业的快速发展,利于政府目标的顺利实现。
【关键词】:创投引导基金 委托代理 法律风险防范
【学位授予单位】:山西财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2017
【分类号】:D923.6
【目录】:
  • 摘要6-7
  • ABSTRACT7-11
  • 第1章 引言11-18
  • 1.1 研究背景和意义11-12
  • 1.1.1 研究背景11-12
  • 1.1.2 研究意义12
  • 1.2 国内外文献综述12-16
  • 1.2.1 国内研究现状12-13
  • 1.2.2 国外研究现状13-16
  • 1.3 研究内容与方法16
  • 1.4 主要工作和创新16-17
  • 1.5 论文的基本框架17-18
  • 第2章 创投引导基金概述及多层代理关系分析18-28
  • 2.1 创业投资引导基金概述18-22
  • 2.1.1 概念及特征18-19
  • 2.1.2 主要作用19-20
  • 2.1.3 运作模式20-21
  • 2.1.4 立法现状与发展21-22
  • 2.2 委托代理关系概述22-24
  • 2.2.1 委托代理关系概念22-23
  • 2.2.2 创投引导基金委托代理关系的特殊性23-24
  • 2.3 创投引导基金涉及到的法律关系分析24-27
  • 2.3.1 参与主体24-25
  • 2.3.2 创投引导基金委托代理关系分析25-27
  • 2.4 小结27-28
  • 第3章 创投引导基金多层代理面临的法律风险28-37
  • 3.1 道德风险28-31
  • 3.1.1 政府与创投引导机构之间的道德风险28-29
  • 3.1.2 创投引导基金与创业投资机构之间的道德风险29-30
  • 3.1.3 创业投资机构与创业企业之间的道德风险30-31
  • 3.2 逆向选择风险31-32
  • 3.3 经营管理风险32-33
  • 3.3.1 理事会行政化32-33
  • 3.3.2 权利与责任缺乏相对性33
  • 3.4 寻租风险33-35
  • 3.5 价值冲突风险35-36
  • 3.6 小结36-37
  • 第4章 创业投资引导基金多层代理法律风险防范37-48
  • 4.1 道德风险的法律防范37-39
  • 4.1.1 完善监督权的立法规定37-38
  • 4.1.2 营造委托竞争条件38
  • 4.1.3 加强对投资机构的监管38-39
  • 4.2 逆向选择风险的防范39-41
  • 4.2.1 规范信息披露机制39-40
  • 4.2.2 设置专门监管部门40-41
  • 4.2.3 建立完全相对合同41
  • 4.3 经营管理风险的防控41-42
  • 4.3.1 组合投资41-42
  • 4.3.2 投资管理人与基金托管人相分离42
  • 4.4 寻租风险的管理42-44
  • 4.4.1 建立事前监督和事后惩罚机制42-43
  • 4.4.2 完善绩效评价指标体系43-44
  • 4.5 价值冲突风险的防控44-46
  • 4.5.1 明确政府定位44-45
  • 4.5.2 坚持让利于民利益分配原则45
  • 4.5.3 选择有限合伙制组织类型45-46
  • 4.6 小结46-48
  • 结论与展望48-49
  • 1.结论48
  • 2.展望48-49
  • 参考文献49-53
  • 致谢53-54
  • 攻读博/硕士学位期间发表的论文和其他科研情况54-55

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