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《大连理工大学》 2010年
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股市风险度及关联性研究---以泸深300与恒生行业综指为例

金建东  
【摘要】: 本文针对沪深300行业指数市场与恒生行业综合指数市场的效率、市场的风险大小以及风险是如何在两个市场间传递的问题,考虑到数据的准确性与可得性,本文选取了2006年9月15日到2010年4月30日沪深300行业指数的日数据,2007年11月15日到2010年3月5日恒生行业综合指数的日数据。同时,为了对金融危机前后行业指数市场的风险进行对比,本文选择比较有代表性的一天2008年9月16日作为金融危机正式发生的时间。通过比较分析金融危机发生前后上证300的行业指数与恒生股票价格指数市场的分形结构特征,两市场的风险度以及两市场同行业及同一市场不同行业的联动效应,同时利用Hurst指数、风险评价指数以及STAR模型测度具体的关系式定量地得出如下结论:(1)金融危机发生后两地市场的风险持久度都趋于弱化;(2)金融危机发生后股市的风险宽度与宽度进一步加大;(3)金融危机前后恒生行业综合指数要比沪深300行业指数的风险大;(4)沪深300行业指数与恒生行业综合指数间存在着“同跌同涨”的联动效应;(5)无论是同一市场的不同行业间风险联动还是两地同行业指数间风险联动属于非线性联动;(6)金融危机后同一市场不同指数以及两地市场同一行业指数风险联动性加强。因此,今后在继续稳步推行股票市场改革过程中,首先要将市场稳定与市场效率的结合,关注香港股市走势,提高对沪深300市场风险的预警能力;其次,要重视香港与大陆的风险联动机制,特别是它们之间的非线性联动机制。
【学位授予单位】:大连理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F224;F832.51

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