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《大连理工大学》 2018年
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董事会秘书声誉对年度报告可读性的作用机理及后果研究

孙文章  
【摘要】:作为降低信息不对称与缓解委托代理问题的重要方式,信息披露一直都是学术界与实务界关心的热点话题。早期研究主要聚焦于信息披露中的量化数据信息,伴随计算机技术的发展,文本叙述信息的可读性正引起学者们的高度重视。可读性是信息有效传递的重要保证,国务院与证监会在有关文件中提出,上市公司应当提高年度报告的可读性。我国《公司法》规定,董事会秘书对信息披露负有主要责任,从公司治理的激励机制来看,由于我国资本市场与劳动力市场仍在不断发展与完善,声誉机制更有助于董事会秘书尽职尽责、勤勉工作,从而提高年度报告的披露质量。不过,已有研究关于董事会秘书声誉能否对年度报告的可读性发挥作用尚不明晰,且其中的作用机理与后果也有待进一步挖掘。据此,本文尝试揭示董事会秘书声誉影响年度报告可读性的作用机理,并基于舞弊三角理论,从盈余信息质量的视角检验这一作用的后果,以期丰富已有关于信息披露与公司治理的理论研究成果,并向有关监管部门提供借鉴与参考。本文研究主要包括六章内容:第一章详细介绍了研究背景和研究意义,并对主要概念进行界定,同时构思了研究内容,描绘了技术路线。第二章系统梳理了本文的主要理论基础,同时针对董事会秘书特征及声誉、年度报告可读性与盈余信息质量进行研究综述,并进行文献述评。第三章是本文的基础研究内容,构建了中国上市公司年度报告可读性综合评价体系,以此度量样本上市公司的年度报告可读性。在此基础上,第四章进一步考察了董事会秘书声誉对年度报告可读性的作用机理,分析了可读性变化的行为主体根源。根据第三章与第四章的研究成果,本文在第五章中构建了“董事会秘书声誉→年度报告可读性→盈余信息质量”的中介效应模型,探究了董事会秘书声誉影响年度报告可读性的后果。第六章是本文的研究结论、创新点及展望。本文的主要研究成果如下:首先,本文构建了中国上市公司年度报告可读性综合评价体系,对年度报告可读性进行科学度量:在指标方面,根植于中文语言情境,同时参考英文可读性公式,进一步借鉴《现代汉语》与《汉语水平词汇与汉字等级大纲》等典籍,选取可读性高频评价指标;在赋权方面,采用问卷调查构建层次分析矩阵计算主观权重,并通过蒙特卡洛模拟进行权重修正,保证赋权结果既符合阅读者的认知,又可以降低主观偏误;通过R语言对文本挖掘程序进行设计,提取了各指标的具体数据;考虑到中文可读性无法进行绝对值测算,因此运用灰色关联度进行综合评价,以此反映可读性相对值的差异;为了缓解评价方法选择偏差同时确保评价结果符合客观规律,我们采用相关性分析检验不同评价方法测度结果的一致性,同时应用方差分析分别验证年度报告可读性相对于Fog指数、盈余变化及信息披露质量的合理性。本文用于评价年度报告可读性的指标,经相关性与信息冗余检验后,按照重要性程度从高到低依次为:专业词、复杂词、被动句、文本长度、句子长度、复杂长句、句子、字符。研究发现:年度报告可读性在不同上市交易所、不同行业间均存在显著差异,但是在不同会计年度,上市公司年度报告可读性的差异并不显著。其次,根据年度报告可读性度量结果,本文实证检验了董事会秘书声誉对年度报告可读性的作用机理。研究以社会影响与任期时间作为声誉的代理变量,在重点考虑少数民族语言对汉语可读性的影响后,实证分析了董事会秘书声誉对年度报告可读性的作用,并从语言偏差动机机制与认知机制的角度解释了其中的作用过程。在此基础上,本文还从外部法律保护和自身职业晋升的角度检验了其中的作用机制。同时,我们引入董事会秘书违规处罚和倾向得分匹配以及外生事件冲击控制内生性,并替换解释变量与被解释变量检验稳健性。研究发现:董事会秘书声誉越高,年度报告可读性越好。其中,具有社会影响的董事会秘书会明显降低专业词汇和被动句的使用,而任期时间较长的董事会秘书会显著降低复杂词汇的使用。此外,董事会秘书声誉与法律保护对上市公司年度报告可读性的影响可以相互替代,在较低的法律治理保护区域,董事会秘书声誉对提高年度报告可读性的作用会明显增强;如果董事会秘书具备职业晋升机会,那么其对董事会秘书声誉提高年度报告可读性的作用具有一定的促进。最后,根据董事会秘书声誉对年度报告可读性的作用机理,本文进一步构建了董事会秘书声誉、年度报告可读性与盈余信息质量的中介效应模型,以期解释董事会秘书声誉提高年度报告可读性后,对盈余信息质量的提升作用。本文分别采用应计项目盈余管理与真实活动操纵盈余管理衡量盈余信息质量,同时运用经典中介效应模型及放宽约束条件后的中介效应模型检验主效应与中介效应,并在进一步研究中考察了中介变量语言特征、法律保护水平以及不同程度的盈余信息质量。研究发现:董事会秘书声誉越高,公司应计盈余管理水平越低,从而提升了盈余信息质量,且年度报告可读性在其中发挥中介作用,但是并不会对真实盈余管理产生影响。本文还发现董事会秘书社会影响与任期时间分别作用于专业词和被动句、复杂词和句子数量,从而提升盈余信息质量;在法律保护较为完善的地区,董事会秘书声誉对提升盈余信息质量的作用更强;特别地,分位数回归结果表明,那些真正意义上的“盈余管理”——相对程度较低的盈余管理,受董事会秘书声誉的抑制作用将更为显著。
【学位授予单位】:大连理工大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2018
【分类号】:F271

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