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《大连理工大学》 2006年
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基于非线性组合的最小方差套期保值模型研究

王玉刚  
【摘要】:期货市场套期保值的关键问题是套期保值比率的确定。套期保值模型的研究不仅是众多套期保值厂商关注的重要问题,也是期货价格理论的核心问题之一。通过套期保值模型合理确定套期保值比率,可以提高套期保值效果,有效规避现货价格的风险。 本论文共分五章。第一章绪论分析了论文的选题依据、现有研究的进展和存在的不足、研究框架和主要研究内容。第二章对现有套期保值理论和模型进行了回顾。第三章建立了基于非线性组合的单品种期货最小方差套期保值模型。第四章建立了基于非线性组合的多品种期货最小方差套期保值模型。论文的主要研究成果如下: (1)建立了基于非线性组合的单品种期货最小方差套期保值模型 论文提出了单品种套期保值的期货与现货非线性匹配原理和收益率波动预测原理,在最小方差套期保值模型的基础上,借助Copula模型计算体现非线性相关的中位数相关系数,利用GARCH和EWMA模型对期货和现货的标准差进行预测,提高套期保值的有效性。实证结果表明,利用本模型进行套期保值可以有效的规避现货价格风险。 (2)建立了基于非线性组合的多品种期货最小方差套期保值模型 提出了多品种期货套期保值的基差风险分散原理、期货与现货组合的非线性风险叠加原理和收益率波动的动态确定原理。根据最小方差套期保值模型的思想,通过使期货与现货组合的风险最小,建立了基于非线性组合的多品种期货最小方差套期保值模型。实证结果表明:本模型可以有效分散基差风险,提高套期保值收益。 本论文的主要创新与特色一是利用Copula模型实现期货与现货收益率的非线性匹配。利用Copula函数计算中位数相关系数,实现了期货与现货收益率的非线性匹配,保证了当期货价格和现货价格发生较大波动时的相关系数计算的准确性。二是对收益率方差的预测解决了套期保值效果失真的问题。利用GARCH模型、EWMA模型对期货和现货的标准差进行预测,解决了因套期保值之前和套期保值期间收益率波动发生结构性变化所导致的套期保值效果失真的问题。三是利用多种期货合约对一种现货进行套期保值分散了基差风险。引入多个期货合约收益率向量代替单个合约的收益率,推导出多种期货合约对一种现货进行套期保值模型,解决了交叉套期保值的基差风险分散问题。四是利用多元GARCH模型对收益率波动进行预测。通过多元GARCH模型在计算期货合约的协方差矩阵的同时考虑了现货对期货的影响,反映了期货与现货收益率的非线性变化,提高了套期保值比率计算的精度,提供了交叉套期保值比率确定的合理思路。
【学位授予单位】:大连理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F224

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【引证文献】
中国期刊全文数据库 前1条
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中国硕士学位论文全文数据库 前6条
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【参考文献】
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国博士学位论文全文数据库 前2条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张海洋;基于远期运费协议的航运企业运价套期保值与盈利模式研究[D];大连海事大学;2010年
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5 赵学雷;基于我国股指期货的最优套期保值研究[D];辽宁大学;2011年
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中国期刊全文数据库 前10条
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3 本报记者 胡东林;大商所新年工作定基调[N];中国证券报;2009年
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6 金鹏期货 孙琪琳;商品五月“开门红” 何处寻找新机会[N];经济参考报;2009年
7 本报记者 李厥庆;尚福林:期货市场步入稳步健康发展的轨道[N];证券日报;2009年
8 本报记者 王超;期货市场“望见”通胀苗头[N];中国证券报;2009年
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1 裴斐;期货市场自律监管制度研究[D];华东政法大学;2009年
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5 韩小龙;期转现与中国商品期货市场功能关系研究[D];天津大学;2009年
6 甘正在;农产品期货市场经济功能分析[D];中国社会科学院研究生院;2003年
7 曲立峰;我国农产品期货市场发展问题研究[D];东北财经大学;2002年
8 王健;我国粮食流通体制改革中的期货市场利用问题研究[D];浙江大学;2004年
9 宋承国;中国期货市场的历史与发展研究[D];苏州大学;2010年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王玉刚;基于非线性组合的最小方差套期保值模型研究[D];大连理工大学;2006年
2 黄春花;我国期货市场交易品种问题研究[D];西南财经大学;2004年
3 戴万龙;基于模糊统计概率的期货市场多头违约预测[D];吉林大学;2011年
4 左宏亮;做市商制度与期货市场发展研究[D];武汉理工大学;2003年
5 田翰达;国内外金属期货市场联动性和波动性研究[D];天津财经大学;2011年
6 邬瑞强;大宗商品中远期交易市场与期货市场联动性研究[D];天津财经大学;2011年
7 丁璐琳;中外食糖市场综论及对我国创建食糖期货市场的设想[D];对外经济贸易大学;2003年
8 祁国联;我国期货市场风险管理问题研究[D];武汉大学;2004年
9 张立龙;国际食糖期货理论与实践[D];对外经济贸易大学;2002年
10 茹亚莲;我国发展期货投资基金可行性与政策研究[D];对外经济贸易大学;2006年
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