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《沈阳理工大学》 2010年
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基于智力资本理论的资本结构重构及计量模型研究

童小林  
【摘要】:21世纪是知识经济时代,创新成为经济发展的主题。作为创新源泉的智力资本在企业中的比重日益增加,重要性日益凸显。而另一方面,传统资本结构理论的研究对象仍然停留在财务资本构成的资本结构上,对智力资本视而不见。鉴于此,将智力资本纳入资本结构中,讨论基于智力资本理论的资本结构就成为一种必然。 本文在对以往文献收集和整理的基础上,阐述了企业资本结构的主要影响因素是控制权配置、代理成本和资产专用性,并通过作用的传导性将智力资本与资本结构联系起来,分别得出了人力资本、结构资本和顾客资本对资本结构的作用途径。 智力资本是一种资本,根据对资本结构内涵“企业各种资本的价值构成及比例关系”的重新理解,重构了资本结构,在此资本结构中,既包含了传统的财务资本,也包含智力资本。这就是重构资本结构的理念。 笔者认为在实务中可以通过资本成本这一指标来运用重构资本结构理念,以此为基础提出了重构资本结构的计量模型: WACC=K1W1 + K2W2 + K3W3 式中:K1—债务资本成本率;K2—权益资本成本率;K3—智力资本成本率;W1、W2、W3—债务资本、权益资本和智力资本所占全部资本的比重,而且W1+W2+W3=1。 最后,本文以BS软件开发有限公司为例对重构资本结构及其计量模型进行应用,通过案例使人们对基于智力资本理论的资本结构有一个更直观的了解。
【学位授予单位】:沈阳理工大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F275.3

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