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会计信息可比性对证券分析师盈利预测行为的影响研究

王飞  
【摘要】:证券分析师在资本市场上有着非常重要的作用,是连接投资者和上市公司之间的信息桥梁。一方面,证券分析师需要收集和加工整理上市公司所披露的会计信息,是信息的使用者。另一方面,证券分析师依据所整理的信息发布盈利预测报告,给投资者提供投资建议,是信息的提供者。证券分析师作为证券市场上的信息中介,有效缓解了投资者和上市公司之间的信息不对称,加速了会计信息的流动,促进了信息资源的有效配置。证券分析师发布盈利预测报告的好坏是由会计质量的高低决定的,这直接决定了投资者投资决策的好坏。可比性是会计信息质量特征的一个重要方面,能够提高会计信息的有用性。因此,研究会计信息可比性和证券分析师盈利预测行为之间的关系,对于改善证券分析师所处的信息环境,提高资源配置效率有着非常重要的作用。本文在对会计信息可比性与证券分析师盈利预测行为影响的关系进行分析的基础上提出了研究假设。我们以2004-2012年沪深两市A股上市公司为研究对象,实证检验了会计信息可比性对证券分析师盈利预测行为的影响。此外,还检验了会计信息可比性与会计信息可靠性的交互作用对证券分析师盈利预测行为的影响。通过实证结果分析,得到如下几点结论:(1)会计信息可比性与证券分析师关注度显著正相关,会计信息可比性越高的上市公司,分析师的跟进人数也越多。(2)会计信息可比性与证券分析师盈利预测准确度显著正相关,上市公司的会计信息越可比,证券分析师对其进行的盈利预测也越准确。(3)会计信息可比性与证券分析师盈利预测分歧度显著负相关,上市公司的会计信息越可比,证券分析师盈利预测的分歧度越低。(4)证券分析师的盈利预测行为还受到会计信息可靠性的影响,即会计信息可靠性会弱化会计信息可比性对证券分析师关注度、盈利预测准确度及盈利预测分歧度的影响。由此带来的启示是,监管者要完善会计准则等规章制度,缩小会计政策的选择余地,提高会计信息可比性。上市公司应该加强内部控制建设,进一步完善公司的治理结构。分析师作为外部监管者,应该努力提高自己的职业素养,减少上市公司与投资者之间的信息不对称,提高资本市场的配置效率。


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