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《东北大学》 2006年
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可转换债券的定价模型与实证研究

张仕权  
【摘要】:可转换债券是介于公司债券与普通股之间的一种混合金融衍生产品。它是我国近年来引进的为数不多的西方金融创新产品之一。它与我们熟知的股票、公司债券、国债等相比,理论上拥有更丰富的内容,实务中需要更高超的技术。 论文首先对世界各地及我国的可转换债券的发展历史及现状进行了简单的回顾与分析,指出了我国可转换债券市场尚存在的不足之处。接着论文对西方和我国的可转换债券定价模型发展的进行了分析与评价。然后在对可转换债券的基本理论与特征分析的基础上分别介绍了只考虑股票价格的单因素定价模型、有股票分红情况下的单因素模型。接下来通过对利率期限结构理论的介绍,提出了考虑股票价格与变动利率情况下的双因素定价模型。由于信用风险的存在,本文还在介绍信用风险结构理论的基础上,给出考虑了信用风险的双因素定价模型。考虑到我国的信用风险评估机制尚不健全以及我国发行可转换债券的公司的现状,文章利用依赖于股票价格和利率的双因素定价模型对民生银行的可转换债券进行了实证分析,发现模型的理论价值与可转换债券的市场价格之间还存在一定的偏差。最后本文分析了偏差存在的原因,在此基础上,提出了如何发展与完善我国可转换债券市场的一些建议。
【学位授予单位】:东北大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2006
【分类号】:F830.91

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 彭晓;我国可转换债券的定价理论及实证研究[D];东华大学;2011年
2 孙全纬;基于信用风险下的可转换债券的定价模型研究[D];武汉理工大学;2007年
3 王经瑞;基于LYON模型我国可转债定价的实证研究[D];东北大学;2008年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前8条
1 黄健柏,钟美瑞;考虑了信用风险的可转换债券定价模型[J];系统工程;2003年04期
2 杨华;可转换公司债券定价理论发展述评[J];贵州财经学院学报;2003年06期
3 陈力华,谢春讯;可转换债券双因素定价模型的探讨[J];上海海运学院学报;2003年04期
4 周琳;可转换债券的定价及其影响因素的实证分析[J];同济大学学报(社会科学版);2003年02期
5 郑振龙,林海;中国可转换债券定价研究[J];厦门大学学报(哲学社会科学版);2004年02期
6 郑小迎,陈军,陈金贤;可转换债券定价模型探讨[J];系统工程理论与实践;2000年08期
7 方兆本,范辛亭;随机利率条件下影响企业可转换债券价值的因素分析[J];预测;2001年05期
8 蒋殿春,张新;可转换公司债定价问题研究[J];证券市场导报;2001年12期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 曹龙;;收益率稳定分布下的可转换债券定价模型[J];安徽大学学报(自然科学版);2008年06期
2 曹龙;王凯;;随机利率条件下可转换债券定价模型研究——基于远期风险中性概率方法[J];安徽农业大学学报(社会科学版);2008年04期
3 杜一鸣;;股票收益独立性对可转换债券定价的影响[J];安徽农业科学;2006年24期
4 周世军;岳朝龙;;蒙特卡罗模拟在期权定价中的应用[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2009年01期
5 柯金川;张涛;李雅清;;可转换债券价值评估及实证分析[J];北京交通大学学报(社会科学版);2009年02期
6 李法忠;张作泉;;基于风险价值的证券投资组合[J];北京交通大学学报;2006年06期
7 林叶;“机场转债”为何提前赎回[J];边疆经济与文化;2005年09期
8 张江红;杨善朝;;可转债价值的非参数估计[J];宝鸡文理学院学报(自然科学版);2007年02期
9 杨云锋;杨亚强;金浩;;两类含有价值漏损的实物期权定价模型[J];宝鸡文理学院学报(自然科学版);2007年03期
10 赵树青;可转换债券优化企业资本结构的理论和实践分析[J];商业研究;2001年03期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 吴会咏;马莹;;分离交易可转换债券的定价[A];科技创新与产业发展(B卷)——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年
2 王贵君;熊和平;熊德超;;LSM可转债定价模型及其实证研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
3 郑振龙;林海;;中国可转债发行的股权价值效应[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
4 刘彬;蔡强;;电力金融市场与发电投资中的实物期权[A];中国企业运筹学学术交流大会论文集[C];2008年
5 陈玥;;公司治理、股权融资偏好与转股价格调整——基于山鹰转债的案例研究[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(下册)[C];2007年
6 王冬年;丁玉霞;文远怀;;影响可转债融资特征的因素及指标设计[A];第七届全国财务理论与实践研讨会论文集[C];2008年
7 雷敏;吴文锋;吴冲锋;;可转债定价异常的流动性差异解释[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
8 张国永;田金信;徐凯;;信用风险下基于Black-Scholes的可转换债券定价模型及应用研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
9 李锬;齐中英;雷莹;;有限理性、异质信念与商品期货价格波动[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
10 吴文锋;徐来福;;石油产业链价格传导机制的实证研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈近;反向抵押贷款风险定价模型的机理研究[D];浙江大学;2011年
2 丁一;中国信用卡市场定价理论与实证研究[D];华东师范大学;2011年
3 王国治;期权定价的路径积分方法研究[D];华南理工大学;2011年
4 苏云鹏;利率期限结构理论、模型及应用研究[D];天津大学;2010年
5 周浩;中国商业银行汇率风险研究[D];西南财经大学;2009年
6 于静淼;金融危机背景下中国农产品期货市场的价格发现与风险规避研究[D];沈阳农业大学;2011年
7 冯玥;可转换债券融资的博弈均衡研究[D];吉林大学;2012年
8 江铭强;中国上市公司股利政策研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年
9 魏世振 ;面向过程波动的质量测定与改进方法及其应用研究[D];南京理工大学;2003年
10 吕晓峰;金融期权、期货与基础市场间关系的研究[D];复旦大学;2003年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 尚婧;场外金融衍生品交易担保的法律问题研究[D];华东政法大学;2010年
2 邓晓峰;我国上市公司可转债融资问题探讨[D];江西财经大学;2010年
3 黄强;我国可转换债券定价方法问题分析[D];江西财经大学;2010年
4 谢璐;中国上市公司定向增发的短期财富效应研究[D];中南林业科技大学;2009年
5 王卓;中国金属期货套利交易与风险管理研究[D];浙江大学;2011年
6 彭晓;我国可转换债券的定价理论及实证研究[D];东华大学;2011年
7 曹晶晶;几类利率模型的参数估计和偏差分析[D];东华大学;2011年
8 张宇晴;我国企业跨国并购中的融资问题研究[D];山东师范大学;2011年
9 贺晓伟;农产品供应链中期权契约问题研究[D];山东师范大学;2011年
10 周春梅;基于股指期货的投资组合保险策略研究[D];西北大学;2011年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘宏伟;陈浪南;;我国可转换债券价值影响因素的敏感度分析[J];财会通讯(学术版);2006年03期
2 张德华,陶融;布莱克-斯科尔斯期权定价模型在可转换债券定价中的应用[J];财经理论与实践;1999年06期
3 徐彦,张亮;可转换债券定价的修正二叉树模型[J];重庆工商大学学报.西部论坛;2005年05期
4 庄新田;周玲春;;基于双因素的可转换债券定价模型[J];东北大学学报;2006年03期
5 郭闻;;华菱转债回售之争[J];法人杂志;2005年06期
6 王承炜,吴冲锋;上市公司可转换债券价值分析[J];系统工程;2001年04期
7 黄健柏,钟美瑞;考虑了信用风险的可转换债券定价模型[J];系统工程;2003年04期
8 蒋殿春,张新;可转换公司债定价问题研究[J];国际金融研究;2002年04期
9 杜昌勇;辛曌;;可转债分拆交易研究——台湾经验借鉴与国内创新[J];国际金融研究;2006年10期
10 易丽娟;朱淑珍;;可转债发行和持有的博弈分析[J];管理科学文摘;2004年04期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 危慧惠;我国可转换债券市场的定价及实证研究[D];华中科技大学;2004年
2 赵海滨;我国上市公司可转换债券定价研究[D];华中科技大学;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前8条
1 周磊;基于中国市场的可转换债券定价理论与实证研究[D];四川大学;2004年
2 仝海霞;我国可转换债券的定价理论与实证分析[D];首都经济贸易大学;2005年
3 胡敏杰;可转换债券定价模型与实证分析[D];西南交通大学;2005年
4 王晶;上市公司可转换债券投资价值分析及实证研究[D];大连理工大学;2006年
5 王凡;可转换债券投资价值实证研究[D];武汉大学;2005年
6 唐雪春;可转换债券定价的思考[D];华中科技大学;2005年
7 靳利军;可转换债券的定价论与实证分析[D];华中科技大学;2005年
8 王敏;我国上市可转换公司债券定价研究[D];西北农林科技大学;2007年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 郑天;;我国可转换债券二叉树定价方法的改进与实证研究[J];中国证券期货;2012年02期
2 李念夷;陈懿冰;;基于违约风险的三叉树模型在可转债定价中的应用研究[J];管理评论;2011年12期
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张德华,陶融;布莱克-斯科尔斯期权定价模型在可转换债券定价中的应用[J];财经理论与实践;1999年06期
2 王承炜,吴冲锋;上市公司可转换债券价值分析[J];系统工程;2001年04期
3 李运,石建民;可转换债券及其定价研究[J];价格月刊;1998年06期
4 宋颂兴,金伟根;上海股市市场有效实证研究[J];经济学家;1995年04期
5 张鸣;可转换债券定价理论与案例研究[J];上海财经大学学报;2001年05期
6 何承锋;可转换公司债券定价理论的经验检验[J];投资研究;2001年05期
7 郑振龙,林海;中国市场利率期限结构的静态估计[J];武汉金融;2003年03期
8 郑小迎,陈金贤;关于可转换债券定价模型的研究[J];预测;1999年03期
9 范辛亭,方兆本;随机利率条件下可转换债券定价模型的经验检验[J];中国管理科学;2001年06期
10 郑振龙,林海;中国违约风险溢酬研究[J];证券市场导报;2003年06期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 胡玉梅;刘铮;;关于可转换债券定价的二叉树模型的一点改进[J];天津理工大学学报;2008年06期
2 龚斯闻;;基于B-S定价模型的包钢转债定价[J];知识经济;2011年02期
3 孙卿东;朱海洋;;三叉树模型在可转债定价中的应用[J];科学技术与工程;2010年09期
4 徐彦,张亮;可转换债券定价的修正二叉树模型[J];重庆工商大学学报(西部经济论坛);2005年05期
5 刘澄;郭靖;;基于B-S期权定价模型的可转换债券定价实证分析[J];金融发展研究;2010年03期
6 陈力华,谢春讯;可转换债券双因素定价模型的探讨[J];上海海运学院学报;2003年04期
7 孟卫东;陈浩文;;引入信用风险的我国可转换债券定价实证研究[J];系统工程;2008年10期
8 王珣;刘瑞娥;;可转换债券定价模型的研究[J];中国市场;2007年31期
9 龚朴,赵海滨;双因素可转换债券定价模型FEM解[J];系统工程理论方法应用;2004年05期
10 王涛;;谈可转换债券的定价模型[J];职大学报;2006年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 张国永;田金信;徐凯;;信用风险下基于Black-Scholes的可转换债券定价模型及应用研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
2 陈炜;;基于保守性偏差的行为资产定价模型[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
3 吴会咏;马莹;;分离交易可转换债券的定价[A];科技创新与产业发展(B卷)——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年
4 朱文娟;;我国可转换债券发行公告对公司股价效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
5 王贵君;熊和平;熊德超;;LSM可转债定价模型及其实证研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
6 蒋屏;;看涨期权定价模型对企业融资的意义[A];全国青年管理科学与系统科学论文集第5卷[C];1999年
7 赵振全;陈守东;;股票基本定价与定价模型的选择[A];面向21世纪的科技进步与社会经济发展(下册)[C];1999年
8 王宏达;汪定伟;;不确定易腐时间商品的定价模型研究[A];第二届不确定系统年会论文集[C];2004年
9 贺瑛;;中国存款保险定价模型[A];2002年上海市保险学会年会论文集[C];2002年
10 唐敏;应益荣;;可赎回可转换债券的定价分解公式[A];第九届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2007年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 周玲;TCL净利3.96亿扭亏摘帽[N];东方早报;2008年
2 招商证券 贾祖国;品种创新带来投资策略变革[N];中国证券报;2006年
3 本报记者  陈中小路;中电通讯3G业务将获资金支持[N];上海证券报;2006年
4 商报记者  张景宇 S082;股票牛市催热转债市场[N];北京现代商报;2006年
5 孙琎;SK电讯趁联通谷底巧入局[N];第一财经日报;2006年
6 本报记者  刘华;浙江绿城释股2%[N];21世纪经济报道;2006年
7 本报特约记者  陆彬杰;绿城海外割肉融资[N];财经时报;2006年
8 秋 津;国美吸引美华平1.5亿美元投资[N];中国企业报;2006年
9 本报记者 娜日斯;刚工作的年轻人该如何理财?[N];呼和浩特日报(汉);2007年
10 本报记者  刘晓峰;联通积聚力量备战3G[N];经济日报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 冯玥;可转换债券融资的博弈均衡研究[D];吉林大学;2012年
2 谢凤杰;作物保险定价模型与实证研究[D];大连理工大学;2011年
3 种晓丽;基于消费者价值的移动服务定价模型研究[D];华中科技大学;2012年
4 黄瑞庆;可转换债券的定价和组合策略研究[D];厦门大学;2002年
5 谭治国;博弈均衡定价模型[D];西南财经大学;2007年
6 何志伟;复合期权与路径相关期权定价理论模型、数值模拟及应用研究[D];华中科技大学;2005年
7 蒙坚玲;多因素可转换债券定价理论模型与数值模拟及实证研究[D];华中科技大学;2008年
8 杨景仰;中国可转债定价研究[D];浙江大学;2009年
9 陈炜;资产误定价问题的理论研究和实证分析[D];厦门大学;2004年
10 李耘涛;企业高层管理人员人力资本定价模型研究[D];天津大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 张仕权;可转换债券的定价模型与实证研究[D];东北大学;2006年
2 刘星海;可转换债券定价模型及其实证研究[D];西南大学;2009年
3 刘君;我国可转换债券定价研究[D];中国海洋大学;2005年
4 赵永康;中国可转换债券定价模型和实证研究[D];厦门大学;2008年
5 黎薇;可转换债券定价及投资策略研究[D];华东师范大学;2009年
6 栗方毅;中国可转换债券定价及其影响因素的研究[D];天津大学;2006年
7 陈岚静;可转换债券价格分析及案例研究[D];西北大学;2002年
8 武丹丹;可转换债券定价的二叉树模型[D];天津大学;2007年
9 彭晓;我国可转换债券的定价理论及实证研究[D];东华大学;2011年
10 洪早发;可转换债券投资及其定价模型研究[D];河海大学;2004年
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