收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

证券投资风险值VaR的度量与组合优化研究

刘艳春  
【摘要】:伴随着全球经济一体化、投资自由化以及金融创新的不断深入,金融市场的波动性和风险也在不断加剧,对于金融风险的管理已经成为金融机构和投资者所面临的最重要问题。VaR(Value at Risk)即风险值,作为金融风险分析、测度与防范的重要工具,是近年来国际上兴起的一种定量度量金融风险的管理方法。它是将众多不可测的主观因素转化为运用数理统计方法和计量技术的客观概率数值,使隐性风险显性化。VaR的概念虽简单,然而对它的度量却是一个具有挑战性的统计问题。 本文就金融风险管理研究的起源、金融风险的定义及分类、金融风险管理存在的理论基础以及现代金融风险管理的主流模型和方法技术做出了综述。在此基础上,重点研究了证券投资组合选择与组合评价的理论,并提出了金融风险管理研究未来可能的发展方向。主要研究有: (1) 对目前国内外学术界对风险的定义进行了归纳和综述。归纳出七种学说观点,并对各种学说观点进行了评述和数量刻画。目前学术界对风险的内涵没有统一的定义,针对不同的风险源、风险管理的不同目标,不同的学者对风险的理解和认识程度与研究角度的不同,产生了不同的风险度量方法。通过对各种学说的归纳和总结,反映了人们对风险的认识不断深化、不断完善的递进过程。从现有的风险定义出发,重点分析了证券投资领域投资风险的特殊性,探讨了证券投资风险的本质特征。指出用VaR来描述金融市场风险将更为全面合理。 (2) 对中国股票市场收益率序列基本性质的研究。运用SAS和S-plus统计软件对上海股票市场收益率分布的正态性、自相关性、异方差性、独立同分布性等进行了相应的统计检验。实证分析与检验结果表明,在中国股票市场中,收益率序列具有明显的非正态特征,收益率序列独立同分布的假设被拒绝。收益率序列呈“尖峰厚尾”分布,且序列之间存在着明显的自相关性。 (3) 建立了风险值VaR的基本概念和理论分析框架。给出了服从几何布朗运动的股票和期权的VaR。紧密跟踪学科发展的前沿,对VaR度量的新方法进行了研究。针对模型中要求收益分布服从正态分布的假定,对VaR进行了拓展研究,引入了最坏条件VaR(worst-case VaR,WCVaR)的概念,并给出了它的计算公式。为了检验度量VaR方法的有效性,引入了Kupirc所给出的后验检验统计量,并采用似然比检验的方法,给出了模型有效的拒绝域。 (4) 首次提出了循环修正的组合评价方法。针对目前多指标综合评价方法很多,各种方法的出发点不同,解决问题的思路不同,适用的对象不同等,存在着


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 刘书霞;;风险管理中的模糊期权定价方法研究[J];现代管理科学;2010年02期
2 陈国华;陈收;房勇;汪寿阳;;基于模糊收益率的组合投资模型[J];经济数学;2006年01期
3 杨宏林;;金融资产多标度波动级串模型及其投资组合选择[J];系统工程;2011年01期
4 陈国华;陈收;房勇;汪寿阳;;带有模糊收益率的投资组合选择模型[J];系统工程理论与实践;2009年07期
5 冯天天;;EPC总承包项目风险管理研究[J];网络财富;2010年12期
6 汤中明;;银行贷款的风险管理[J];经济管理;1987年11期
7 ;信贷资产风险管理试点工作会议在平罗召开[J];农村金融与市场经济;1994年01期
8 左铁;风险管理在海关的应用价值[J];中国海关;1995年10期
9 张斌;试论期货交易风险管理[J];投资理论与实践;1995年08期
10 张颖;宏观金融监管愈益重视风险管理[J];国际金融研究;1996年10期
11 黄祖辉,黄忠良;农户土地规模经营中的风险及其管理[J];农业现代化研究;1996年04期
12 贺立仁,周巨涛;信贷资产风险管理的稽核再监督亟待加强[J];农村金融与市场经济;1998年02期
13 许建华;国外投资银行风险管理模式和方法[J];证券市场导报;1998年09期
14 吴臻;关于加强银行信贷风险管理的思考[J];广西农村金融研究;1999年04期
15 李岐新;风险管理:预防失效的工具[J];机电元件;1999年01期
16 杭建平;投资项目风险管理问题[J];价值工程;1999年01期
17 邵云飞,李仕明,唐小我;高新技术产业项目投资风险管理探讨[J];研究与发展管理;1999年05期
18 曹凤岐;中小企业融资机制及其风险管理[J];首都经济贸易大学学报;1999年04期
19 王朋;货款的风险管理及清欠[J];铁道物资科学管理;2000年01期
20 石世芳;;我国企业经营风险管理略论[J];贵州农村金融;2000年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李昊;;浅析我国商业银行利率风险的管制问题[A];吉林省行政管理学会“加强体制机制创新,建设服务型政府”研讨会论文集(《吉林政报》2008·理论专刊)[C];2008年
2 邱惠;;护理风险管理在我科的做法与体会[A];中华护理学会第11届全国骨科护理学术交流暨专题讲座会议论文汇编[C];2009年
3 杨玲玲;;风险导向内部审计在风险管理中的应用[A];中国内部审计协会2008年度全国“风险导向审计在风险管理中的应用”理论研讨暨经验交流会三等奖论文汇编[C];2008年
4 李欢;陈宏;;供应链风险探讨[A];第六届中国青年运筹与管理学者大会论文集[C];2004年
5 梁飞媛;;现金流量管理与企业风险控制[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年
6 武志昂;;药品风险管理概要[A];2008中国药学会学术年会暨第八届中国药师周报告集[C];2008年
7 朱静华;徐小红;;护理风险管理[A];河南省第十次手术室护理学术会议暨围手术期安全护理高级研修班论文集[C];2008年
8 张立萍;;现代风险管理环境下的风险导向审计研究和应用[A];中国内部审计协会2008年度全国“风险导向审计在风险管理中的应用”理论研讨暨经验交流会一二等奖论文汇编[C];2008年
9 徐滨;;浅析上市公司内部审计在风险管理中的作用[A];石油杯全国上市公司内部审计理论研讨会暨经验交流论文汇编[C];2003年
10 孙育红;;手术室的风险管理[A];全国第十届手术室护理学术交流暨专题讲座会议论文汇编(下)[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 刘艳春;证券投资风险值VaR的度量与组合优化研究[D];东北大学;2005年
2 吴明;股指期货法律问题研究[D];中国政法大学;2008年
3 李红梅;中国商业银行整体风险管理研究[D];辽宁大学;2010年
4 蒋云明;我国商业银行外汇风险管理研究[D];西南财经大学;2010年
5 付玉秀;创业投资的风险管理机制研究[D];浙江大学;2003年
6 刘清;国有商业银行改革研究[D];中央民族大学;2005年
7 李红权;资本市场的非线性动力学特征与风险管理研究[D];湖南大学;2005年
8 张明;城市土地整理风险管理研究[D];华中农业大学;2005年
9 房德东;农业高新技术创业投资风险管理研究[D];西北农林科技大学;2007年
10 江百灵;衍生金融工具风险的会计监控研究[D];厦门大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 任福松;公路施工企业的风险管理研究[D];天津大学;2010年
2 尚蕾;辽宁振兴中的社会风险管理研究[D];东北大学;2008年
3 徐芳;外贸企业内部控制与风险管理[D];宁波大学;2009年
4 盛欣;宁夏电信网络资源管理系统风险管理研究[D];东北大学;2007年
5 丁思雯;风险管理在3G建设项目中的应用[D];北京邮电大学;2010年
6 贾庐婴;中国电信国际信令监控系统软件开发的风险管理[D];北京邮电大学;2010年
7 林芝;中石化企业对外直接投资风险研究[D];南昌大学;2010年
8 戴美艳;青岛妇女儿童医疗保健中心迁建项目风险管理研究[D];中国海洋大学;2010年
9 薛明;基于C-R模糊模型的非线性系统自校正控制算法研究[D];青岛科技大学;2007年
10 张磊;北京移动dsmp系统异地容灾平台建设项目的风险管理研究[D];北京邮电大学;2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 贺 频;风险管理是投资的领航员[N];中国企业报;2004年
2 本报记者 王 佳;依靠风险管理 建“耳聪目明”现代海关[N];中国国门时报;2004年
3 宋一欣;内部控制与风险管理有何规定[N];上海金融报;2002年
4 北京中期期货研究所副所长 王骏;提升风险管理能力是实行分类监管的基础目标[N];期货日报;2009年
5 记者 刘旭;大豆加工企业亟补风险管理课[N];国际商报;2005年
6 陈忠阳;现代金融 风险管理出现新变化[N];金融时报;2000年
7 袁德金 黎强;美军转型中的风险管理[N];学习时报;2005年
8 闫威谢春晖;风险管理面临机遇[N];中国保险报;2007年
9 李雪艳;强化中国金融业的风险管理[N];中国保险报;2007年
10 何学民;四川公司加强法律风险管理[N];华中电力报;2007年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978