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《大连海事大学》 2011年
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航运衍生品在航运公司运价风险规避中的运用研究

李威  
【摘要】:过去的几年里,航运业从业者经历了百年不遇的航运高峰,运价从2003年到2008年期间增长了近300%。但是,随着金融危机的到来,从2008年9月起,航运市场运价又下跌了几近95%。航运市场的运价波动如此剧烈,航运业从业者在面对复杂和波动剧烈的航运市场往往会无所适从,这就使得航运业从业者在做重大决策时会面对很大的困难。而从另一方面讲,运价剧烈的波动也为航运业从业者获取巨大利润提供了可能,因此,让许多航运业从业者改变了运营思路,对航运企业的风险管理更为关注和重视。近些年来,运费衍生品市场逐渐成熟,航运业从业者可以通过远期运费协议进行风险管理和运费的套期保值,现如今,运费可以像商品一样进行买卖。 本文对基本的风险管理和金融衍生品进行了简单介绍,进一步讨论了航运企业如何运用远期运费协议(FFA)进行运费的套期保值,最后对某一航运企业运用远期运费协议进行运费的套期保值进行了实证分析,建立了有效的投资组合并计算远期运费协议的波动风险。 由于远期运费协议的日收益率序列分布的尖峰厚尾性和波动的聚集性,以及强烈的自回归条件异方差性,本文使用GED分布下的EGARCH模型来拟合方差,并计算VaR值。 VaR为航运业参与者提供了一个量化的风险度量,航运业经营者据此来制定自己的贸易及运费的套期保值策略,进而能够更好的规避风险,提高利润。文章最后对某一航运公司所选的四条干散货航线的远期运费协议进行运费的套期保值建立有效的投资组合,供航运企业参考,另外,通过实证分析,得出文章采用的计算方法和数学模型在计算远期运费协议的VaR是可行的,证明VaR方法运用到远期运费协议的波动风险研究是可行的。
【学位授予单位】:大连海事大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F224;F552

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 王勇;集装箱航运市场期权定价问题及其应用研究[D];大连海事大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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【同被引文献】
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中国硕士学位论文全文数据库 前7条
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