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《大连海事大学》 2012年
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国内外PE投资策略比较研究

毛青松  
【摘要】:私募股权基金(以下简称私募股权基金或PE)是指通过私募的形式募集机构投资者或富有的个人资金,对尚未上市的企业进行股权投资,通过投资参股并辅导企业使其实现盈利增值。投资方依据其投资额分享股权收益并且承担风险。通常情况下,私募股权基金在投资之前即考虑投资后的退出方式,通过企业上市、兼并收购或管理层回购等方式,转让出售所持股份获利。2005年以来,私募股权基金的蓬勃发展成为国内金融市场的追踪热点,它是继商业银行和债券市场、证券市场之后的第四大融资市场的主要途径。近几年来,我国的私募股权基金发展迅速,已成为国际市场上新生的金融市场之一。但是目前国内对私募股权基金市场尚缺乏有效监管,私募股权基金在发展中存在许多问题:在私募股权基金融资与投资规模扩张、风险暴露之际,如何根据国际私募股权基金发展的经验对我国现阶段私募股权基金发展的势态进行正确的引导与监管,对我国私募股权基金的可持续发展具有非常重要的意义。 2008年的金融海啸席卷全球,使私募股权基金业进入到了一个非常尴尬的时刻。国际私募股权基金的募集、投资、收益出现了较大幅度下降。而我国经济在本次金融海啸中表现突出,加上国家宏观政策转变,国家积极鼓励发展私募股权基金投资行业。众多的国际私募股权基金正逐步将投资重点聚集在中国市场。国际私募巨头凯雷、IDG、高盛、黑石、红杉资本去年多行业布局就是最好的佐证。 本文在对私募股权基金的投资策略进行论述的基础上,对国内外私募股权基金投资策略的演变与发展以及投资动向等进行了细致的对比分析,以发现我国私募股权基金与国际私募股权基金存在的策略差异。并对这种差异将会导致的歧途提出了建议,为提高我国私募股权基金在新一轮投资竞争中取得良好成绩做出绵薄之力。 文章运用定量分析与定性分析相结合,比较分析、理论研究与实际分析相辅成的方法阐述私募股权基金投资策略的相关理论。分析私募股权基金在欧美、亚洲等地不同的投资策略,以及这些策略对私募股权基金未来投资侧重行业发展的影响。并且在对国内私募股权基金投资现状进行详细分析的基础上,发现我国私募股权基金曝露的问题并针对问题从政策、监管、环境、行业等方面提出了规范建议。 综上所述,本文认为,在未来的私募股权基金发展的过程中,伴随着私募股权基金盈利模式的转变,专业化程度逐渐提高,FOF (Fund Of Funds母基金)的兴起,产业链更加细分,退出途径多元化以及监管环境完善等趋势,私募股权基金应该有预见性的调整投资策略,来适应这个行业即将到来的洗牌过程和全面发展时机。
【学位授予单位】:大连海事大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2012
【分类号】:F832.48

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