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《东北财经大学》 2010年
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中国上市公司并购绩效的实证研究

刘倩  
【摘要】:企业的发展通常有两种方式:一是内部积累,二是外部扩张。而外部扩张的主要形式便是并购,它已经成为全世界企业增长的主要方式。到目前为止,西方国家的并购活动经历了五次浪潮,每次并购浪潮都促进了企业规模的扩大,推动了各国经济的发展。相比之下,我国的并购活动要远远晚于西方国家,上市公司并购只有短短几年的历史。正因为中国的上市公司并购的研究仍处于起步阶段,使得西方对证券市场并购的研究结论无法直接推广和应用到中国证券市场。但是随着中国证券市场的日益完善和成熟,并购活动的频繁发生,对上市公司并购活动的研究也就有其现实意义和应用价值。 本文在研究方法上,采用财务指标法来研究上市公司并购绩效,即通过财务性指标建立绩效评价指标系统,考察并购前后指标的变化情况来评价并购对企业绩效的影响。财务指标法是基于上市公司财务报表数据,利用统计综合评价的因子分析方法,构造一种综合评价上市公司经营业绩的模型,从财务基础上研究分析并购绩效的优劣状况。 本文分为五个部分,按照理论研究——实证分析——对策建议的思路展开研究。 论文的第一部分是绪论部分。这一部分的主要内容是阐述了本篇论文的研究背景、研究意义和研究方法,同时也简单介绍了论文的研究方法和写作思路。 论文的第二部分是本文的基本理论概述及文献综述部分,其中具体的介绍了企业并购的概念和分类,国内外学者对于并购绩效的理论研究和文献成果,以及研究的发展趋势。 论文的第三部分阐述本文采用的研究方法,样本的来源及选择和评价指标体系。 论文的第四部分本文最重要的部分,也是最核心的部分。本文采用了2006年度的上市公司的并购活动作为样本来进行实证分析,笔者采用了财务指标法,在选定样本公司后,采用2005年到2007年的财务数据,建立了我国上市公司并购绩效的综合评价体系。在进行实证研究后发现,总体并购后的绩效是良好的,并购是有效的,但是业绩的变化不明显。 论文的第五部分是本文的结论部分,在总结了本文的研究成果的基础上,又给出了相关的并购建议,指出研究中存在的不足,同时给出了今后的研究、方向。
【学位授予单位】:东北财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F271;F272

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