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《东北财经大学》 2010年
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公共投资对私人投资诱导效应问题研究

王海民  
【摘要】:改革开放30年来,我国的经济发展取得了举世瞩目的成绩,社会投融资体制也发生了翻天覆地的变化,私人经济已经成为经济增长过程中最积极,最活跃的组成部分,私人投资在全社会投资中的比重不断上升。但是市场经济不是万能的,“看不见的手”会产生市场失灵、外部性等一系列的问题,特别是在经济处于低谷时期,容易出现凯恩斯所说的有效需求不足等问题,这时就需要政府果断作出反应,通过积极、有效的政府公共投资来诱导私人投资的发展。 2008年由于美国次贷所引发的全球金融危机,使我国的实体经济遭受重创。为了应对世界金融危机,我国又重新启动了积极的财政政策, 2008年11月10日国务院宣布了两年总计4万亿的投资计划,其中用于保障性安居工程2800亿元;用于农村民生工程和农村基础设施3700亿元;用于铁路、公路、机场和城乡电网建设,总额18000亿元;医疗卫生和文化教育事业400亿元;生态环境3500亿元;自主创新结构调整1600亿元;用于地震重灾区的恢复重建投资1万亿元。在金融危机背景下,4万亿的投资对于保持我国经济增长,维护社会稳定有一定的作用,但仅仅依赖公共投资,难以发挥投资对经济的乘数效应,经济增长没有后劲,经济如果不景气,私人投资发展就会受到制约。因此,在金融危机的背景下,公共投资与私人投资之间是否存在传导机制,以及公共投资如何诱导私人投资发展,从而启动内需,提高投资效率是值得思考的一个问题。 在目前的经济发展格局中,私人投资无论是对经济增长,还是对创造就业岗位以及维护社会稳定,都发挥了非常重要的作用,而公共产品供给与私人产品供给均衡关系决定于公共投资与私人投资的均衡状态,因此研究公共投资合理、有效的引导私人投资具有十分重要的意义。 本文的研究内容共分六个部分,各章具体安排如下: 第一章为导论部分。主要介绍论文的研究背景与实际意义、相关研究概念的界定、文献综述、研究结构与主要内容、研究方法与技术路线以及主要的创新点与不足。 第二章是公共投资对私人投资诱导效应的理论基础。本章内容分别介绍了凯恩斯有效需求理论、外部性理论及公共产品理论。通过本部分的论述,指明了有效需求不足的原因,分析了私人投资中存在的外部性问题,并最终阐述了政府进行公共投资的原因,以及公共投资的作用。 第三章总结了我国公共投资与私人投资的发展现状和存在的问题。对公共投资的分析包括了四方面的内容,首先,对我国财政体制改革的过程进行了回顾,因为财政体制改革的变化直接关系到政府公共投资的范围和内容;其次介绍了公共投资的主要范围;三是通过从公共投资的总量、公共投资在不同地区的分布、公共投资中教育和科研支出情况等角度分析了我国公共投资发展的现状;四是简要描述了现阶段我国公共投资存在的问题。对私人投资的发展现状和存在问题的分析主要包括三方面的内容:一是回顾了我国自建国以来至今私人投资的在宏观层面所经历的不同发展阶段。二是总结我国私人投资的产生和发展状况,通过使用历史数据进行趋势分析,分析了自1978年改革开放以来至今我国私人投资的产生和发展状况;三是分析我国私人投资存在的问题,从私人投资区域不平衡、产业结构不合理以及投融资渠道不畅三个方面进行因素分析,综合评价我国当前的私人投资情况以及需要政府公共投资进行诱导的必要性。 第四章是对我国公共投资对私人投资诱导效应的理论分析。本章主要包括四部分内容:一是政府公共投资对私人投资的诱导效应的内涵,政府公共投资对私人投资的诱导效应包括了挤出和挤入两个方面;二是分析了政府公共投资对私人投资诱导效应的因素;三是总结了发达国家和地区公共投资对私人投资诱导效应的经验,从融资体系、监管体制、制度环境、法律法规、融资渠道等方面进行了横向的比较;四是总结出公共投资对私人投资传导机制的主要思想,按照这种思想构建了公共投资对私人投资传导机制的主要框架,即公共投资通过基本建设支出、人力资本和政策制度三种机制对私人投资进行传导,并且详细论述了传导的过程。 第五章构建模型对我国公共投资对私人投资诱导效应进行实证分析。本章主要包括两个大的方面:一是整理了现有文献关于公共投资和私人投资的数据处理方式,并提出合理的数据处理方法,采用2000年1月至2009年12月的月度数据,选择预算内固定资产投资为公共投资,固定资产投资总额与公共投资的差额为私人投资,建立VAR模型进行时间序列的检验,研究了经济增长、公共投资、短期利率对于私人投资的影响,进行了协整关系检验、Granger因果关系检验、脉冲响应和方差分解的实证分析,研究长期公共投资和私人投资之间是否存在长期协整的关系。二是基于扩展柯布—道格拉斯生产函数对政府公共投资诱导效应模型进行设定。采用Alfred Greiner (1996)的研究方法,对我国公共资本的稀缺程度进行假定后,以柯布—道格拉斯生产函数为基础,推导完全竞争条件下,包括经典家庭、生产部门和政府三部门的封闭经济的动态模型,对公共资本与私人资本诱导效应的存在性进行讨论,然后进一步设定公共投资对私人投资诱导效应估计模型。本文认为政府公共投资对私人投资是否具有挤入或挤出效应,关键是看政府公共投资是否提高了私人投资的效率。选取1981-2008年的年度数据将资本存量分为公共投资资本存量和私人投资资本存量,建立柯布-道格拉斯生产函数模型,用城镇就业人员人数表示劳动力数量,每年财政用于科研的投资来表示公共研发投资,国家财政支出中用于公共教育支出表示人力资本投资,通过对上述数据进行相应处理后,进行参数估计,最终得出我国政府公共投资对私人投资诱导效应的程度,进而确定政府公共投资对私人投资是否存在挤出或是挤入效应,以及产生这种效应的程度。 第六章为全文的总结以及相关的政策建议。通过上文我国公共投资对私人投资诱导效应的实证分析,提出我国政府公共投资对私人投资影响的传导机制的新框架和设想,并对进一步完善我国政府公共投资对私人投资诱导效应提出了新的途径和措施。 本文的创新点主要体现在以下两个方面: 一是采用了更加严密的实证分析方法。本文利用公共投资和私人投资近十年的月度数据建立VAR模型,研究公共投资、私人投资和相关因素的协整相关关系,放弃常用低频年度数据,转而选择高频度月度数据,扩大了样本空间,在一定程度上提高了模型的准确程度。再运用较长时间段的年度数据,采用内生经济增长模型为理论基础,将柯布-道格拉斯生产函数中资本要素区分为私人资本和公共资本,运用E-G两步法检验公共投资和私人投资的相关关系,以及两者与经济增长的关系,两个模型从不同的时间长度对同一个问题进行验证,有相互校验的作用,提高实证结果的准确性,最后得出公共投资对私人投资是挤入效应还是挤出效应,进行综合评价。 二是提出了公共投资对私人投资的传导机制,构建了公共投资对私人投资传导机制的主要框架,公共投资通过基本建设支出、人力资本和政策制度三种机制对私人投资进行传导,并且详细论述了传导的过程。
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