收藏本站
《东北财经大学》 2010年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中国股指期货市场监管研究

陈旭光  
【摘要】:自1982年美国堪萨斯城期货交易所首推价值线指数期货合约后,经过至今二十八年的发展,股指期货已成为国际资本市场最为成功的金融衍生品之一,事实证明它在帮助金融资本规避风险、健全股票市场功能、促进金融体系发展等方面发挥了巨大的作用。但同时国际经验也表明,它容易衍生出新的风险,一旦对其监管不当则不仅会伤及资本市场本身、而且还会累及国家金融体系、甚至动摇实体经济。所以,如何科学合理地对股指期货进行监管、促进其平稳发展是世界各国一直都致力研究的问题。 随着中国经济的连年快速增长和资本市场对外开放的程度不断提高,国内对金融避险工具的需求越来越迫切。在筹备了五年之后,中国沪深300股指期货终于在2010年4月推出,它改变了中国股市多年来只能做多的格局,对完善和稳定市场内在机制、促进金融创新、拓展资本市场的广度和深度等方面都有着积极的作用,在中国金融发展史上具有划时代的意义。然而此时,金融危机刚刚过去,全球经济动荡不安,出于投机、保值等动机的国际资本可能会借道不断升值的人民币而对中国内地市场造成冲击,同时股指期货本身就是一个具有高风险的金融衍生品种,国内对它的研究和经验都还不足,尤其是缺乏基于其真实交易数据的实证分析和系统性的研究,所以在中国对其进行首次尝试的初期阶段,在这样不利的内外大背景下,如何兼顾其发展与监管,这对管理层提出较高要求,也是本文的研究主题。 论文主要研究了中国股指期货市场的监管问题,着重分析中国股指期货推出后的实际情况,归结市场的问题所在,然后由宏观到微观、自上而下地对中国股指期货市场的监管进行研究,针对其中的具体问题给出先战略性后战术性的解决方案。 论文认为,中国股指期货市场尚处建立初期,对其监管的框架刚刚搭建,还有待完善,包括一系列监管举措的实际效用还有待观察和因地制宜地改进。论文基于对中国股指期货推出后的真实市场情况,从中国股指期货市场的监管体系、监管制度与措施、合约设计与交易制度等方面分别进行了研究,力求使其监管作用更具实效,与市场实际情况合理匹配,主要的工作和结论如下: 1、在监管的宏观方面,论文认为世界股指期货市场普遍采用的“一元三级”监管模式也同样可被应用于中国,但必须结合中国市场实际情况而对其适当地进行调整和补充,为此本文尝试性地构建了一个专门针对中国股指期货市场的新型监管体系,来重新调整监管重心,扩大了第二、三层级的监管职权,使市场各方监管机制综合地发挥实际效用; 2、为确保监管体系的顺利运行,论文再从中观角度研究了加强监管的几项主要措施,包括:跨期、现两市联合监管、培育投资者队伍、加强一线监管等,并就此展开详实的论述; 3、继宏观和中观之后,论文再深入到与监管相关的微观层面进行研究,为此论文采用了中国股指期货沪深300合约上市后真实的交易数据来作为研究的基础和依据,对其进行多项统计和对比,从合约设计及交易制度在市场建立初期定价过程中的适用性和实效性角度进行了论证后,提出完善建议,包括:建议适当降低目前300元/点的合约乘数水平或尽快推出小型股指期货合约以满足中小投资者需要求、缩小涨跌停板幅度或对其分段设置、增加熔断机制以弥补监管疏漏并遏制投机行为等。 论文紧密地将理论和市场实务有机结合在一起,借鉴国外经验并结合国内实际情况对中国股指期货市场的监管问题进行了有限的研究,谨慎地提出了有针对性的改进并加强监管的结论和建议,仅供市场管理者参考,对促进中国股指期货市场监管的完善与成熟、推进市场健康稳定发展具有积极的意义。
【学位授予单位】:东北财经大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2010
【分类号】:F832.51

【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 曹凤岐,姜华东;中国发展股指期货研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2003年06期
2 崔晓健;佟伟民;;我国股指期货监控模式研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2008年04期
3 崔百胜,白淑云;关于我国股指期货合约设计的探讨[J];商业研究;2005年15期
4 邢天才;张阁;;中国股指期货对现货市场联动效应的实证研究——基于沪深300仿真指数期货数据的分析[J];财经问题研究;2010年04期
5 苏东荣;世界主要金融期货市场监管模式及其比较研究[J];财经理论与实践;1997年03期
6 熊熊;许金花;张今;;中国股指期货市场操纵风险的监控体系研究[J];财经理论与实践;2009年05期
7 张屹山,孟庆福;关于推出股指期货的可行性分析[J];财贸经济;2002年12期
8 李萌,余思勤,袁象;计算股指期货套期保值比率的新方法——LPM法[J];当代经济;2005年04期
9 刘晓峰,刘晓光,田存志;涨、跌停板制度安排对于股市稳定性影响的研究[J];国际金融研究;2001年09期
10 景乃权,毛捷,李涛;中国推行股票指数期货交易的现实意义、可行性条件和策略探析[J];国际金融研究;2001年09期
中国重要报纸全文数据库 前2条
1 胡俞越白杨 徐昕;[N];期货日报;2007年
2 黄杰;[N];中国经营报;2006年
中国博士学位论文全文数据库 前6条
1 李慕春;股指期货市场研究[D];东北财经大学;2001年
2 章飙;中国股票指数期货:标的指数与合约设计[D];厦门大学;2001年
3 王石;中国金融衍生品研究与中国期货市场实践[D];吉林大学;2006年
4 张建刚;中国期货市场品种创新研究[D];天津大学;2006年
5 曹忠忠;股指期货风险测算及监管研究[D];同济大学;2007年
6 汪琛德;境内推出股指期货关键技术与制度问题研究[D];湖南大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前8条
1 张继龙;股指期货市场操纵行为与监管[D];上海财经大学;2006年
2 李莉;股指期货的风险控制制度:路径演进、国际经验与中国实践[D];复旦大学;2008年
3 陈洪赟;股票指数期货与现货联动操纵及反操纵研究[D];复旦大学;2008年
4 王芳;新华富时A50指数期货与A股市场之间的价格发现与波动溢出研究[D];天津大学;2008年
5 袁黄烨;沪深300指数中秘密交易和价格操纵的实证研究[D];复旦大学;2008年
6 韦立坚;股指期货价格操纵的手段、潜在操纵风险与判别分析[D];天津财经大学;2009年
7 陈方;股指期货市场操纵行为及其监管研究[D];上海社会科学院;2009年
8 吴益斌;股指期货的期货交易所监管机制研究[D];厦门大学;2009年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 余明江;我国金融风险测度方法与控制模型研究[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2004年04期
2 齐胜理;丁元子;;“杠杆效应”对计算沪市在险价值的影响[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2009年01期
3 周光霞;;沪深300股指期货套期保值分析[J];安徽科技学院学报;2012年03期
4 曹凤岐,姜华东;中国发展股指期货研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2003年06期
5 张勇,王建稳,英英;期权风险的VaR度量研究[J];北方工业大学学报;2005年01期
6 刘毅;陈佳;吴润衡;;基于TARCH模型的VaR方法对上海股市的分析[J];北方工业大学学报;2007年01期
7 许庆光;;基于ARCH模型对上海股票市场特征的研究[J];北方经济;2007年20期
8 翟东升,袁宁;我国股市风险测算方法研究[J];北京工业大学学报(社会科学版);2001年03期
9 孟海亮;VaR在我国证券投资基金评价中的应用[J];北京工业大学学报(社会科学版);2004年04期
10 李广川;刘善存;孙盛盛;;价格限制机制对股票价格波动及流动性的影响[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2009年03期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 周小亮;李志平;;基于演化博弈的投资者从政效应行为及其对策研究[A];2010年(第十届)中国制度经济学年会论文集[C];2010年
2 潘涛;;运用套期保值理论进行投资基金的市场风险管理:基于我国金融一体化趋势背景的研究[A];风险管理与经济安全:金融保险业的视角——北大CCISSR论坛文集·2006[C];2006年
3 解强;;极值理论在巨灾损失拟合中的应用[A];改革开放三十年:保险、金融与经济发展的经验和挑战——北大赛瑟(CCISSR)论坛文集·2008[C];2008年
4 刘煜辉;;现代信用风险模型回顾及在中国的尝试[A];中国金融论坛(2005)[C];2005年
5 王秀敏;应益荣;;MWZ模型框架下的交易者互动模型研究[A];第二届中国智能计算大会论文集[C];2008年
6 彭锦;董文;;不确定环境下的风险分析理论与方法[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
7 陈国华;廖小莲;;均值-熵投资组合模型的模糊两阶段解法[A];第八届中国不确定系统年会论文集[C];2010年
8 曹志鹏;;一致风险测度下的商业银行资产配置效率研究[A];经济发展与管理创新--全国经济管理院校工业技术学研究会第十届学术年会论文集[C];2010年
9 张元萍;陈闯;王力平;;天津市科技型中小企业融资体系构建与整合——基于要素重组下三维动态模型分析[A];新规划·新视野·新发展——天津市社会科学界第七届学术年会优秀论文集《天津学术文库》(下)[C];2011年
10 胡朝霞;;中国股市涨跌停机制的绩效研究[A];厦门大学宏观经济研究中心授牌仪式暨“转轨时期中国宏观经济理论与政策”学术研讨会论文集[C];2005年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 董入芳;开放式基金对股市波动性的影响机理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
2 张兰花;林权抵押贷款信用风险评估研究[D];福建农林大学;2010年
3 赵珊珊;电力市场条件下的工程和金融风险评估及规避[D];中国电力科学研究院;2010年
4 杜长江;系统性风险的来源、预警机制与监管策略[D];南开大学;2010年
5 姜美华;商业银行经济资本管理研究[D];东北财经大学;2010年
6 张阁;中国股指期货对现货市场的影响研究[D];东北财经大学;2010年
7 田苗;国际资本流动对中国经济影响的实证分析[D];东北财经大学;2010年
8 孙清岩;股票价格指数编制理论研究[D];东北财经大学;2010年
9 王柏杰;资产价格波动与货币政策选择研究[D];西北大学;2011年
10 张北阳;上市公司信用风险、公司治理和企业绩效关联研究[D];吉林大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 杨希;Copula函数的选择方法与应用[D];山东科技大学;2010年
2 高雪洁;我国证券市场政府监管法律模式探析[D];山东科技大学;2010年
3 闫万涛;我国商业银行的全面风险管理研究[D];山东科技大学;2010年
4 李海清;支持向量机在金融市场预测中的应用[D];辽宁师范大学;2010年
5 曹思佳;基于CreditRisk~+模型的中小企业信用风险度量及应用研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
6 周炜;商业银行汽车消费信贷利率风险研究[D];哈尔滨工程大学;2010年
7 王丹丹;中国城市商业银行经营风险的评价研究[D];大连理工大学;2010年
8 廉文武;基于离散CVaR模型的房地产组合投资风险度量研究[D];大连理工大学;2009年
9 陈晔;证券投资组合问题研究[D];长沙理工大学;2010年
10 吕玲;股指期货与现货市场互动关系研究[D];长沙理工大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 曹凤岐,姜华东;中国发展股指期货研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2003年06期
2 李荣;推出我国股指期货中存在的问题研究[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2004年S1期
3 刘洪珊;股指期货交易功能性监管的法律制度设计[J];北方工业大学学报;2004年02期
4 朱振荣;;我国适时推出金融创新产品股指期货的思考[J];北京工商大学学报(社会科学版);2007年01期
5 刘兆仪,李娟;论社会主义道德建设法律机制的运行[J];长春理工大学学报(社会科学版);2004年03期
6 詹志红,吴桂平;国内外期货交易保证金制度之比较研究[J];成都行政学院学报(哲学社会科学);2003年06期
7 周世健,陈永奇;L_p估计的抗差性研究[J];测绘学报;1995年01期
8 张群群;公开叫价、会员垄断与非赢利组织地位——论期货交易所传统交易机制与组织形式的关系[J];财经问题研究;2000年10期
9 徐信忠,杨云红,朱彤;上海期货交易所铜期货价格发现功能研究[J];财经问题研究;2005年10期
10 刘庆富;王海民;;期货市场与现货市场之间的价格研究——中国农产品市场的经验[J];财经问题研究;2006年04期
中国重要报纸全文数据库 前2条
1 杨浩 董轶;[N];期货日报;2004年
2 本报记者 华强;[N];证券时报;2001年
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 欧必胜;防治证券市场操纵行为之法律问题[D];中国政法大学;2003年
2 刘庆富;中国期货市场波动性与价格操纵行为研究[D];东南大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前5条
1 林一;中外期货交易所法律监管制度研究[D];大连海事大学;2001年
2 石慧;我国股指期货创新的风险问题研究[D];西南财经大学;2003年
3 钟毅;基于VaR模型的商业银行风险监管系统设计[D];西南财经大学;2004年
4 刘军峰;基于协整理论的中国商品期货市场与现货市场长期均衡关系的研究[D];天津大学;2004年
5 李冬霞;中国股指期货风险防范研究[D];四川师范大学;2005年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 贾春浩;;浅析我国当前推出股指期货的意义[J];金融经济;2009年08期
2 张洪建;;股指期货:推动我国股市发展的战略选择[J];合作经济与科技;2007年09期
3 俞华宏;;股指期货的推出对股票市场的影响[J];上海商业;2008年09期
4 柳岸;;如何看待股指期货的影响力[J];财富智慧;2007年12期
5 杨琦;;我国推出股指期货的必要性[J];合作经济与科技;2009年01期
6 苏培科;;股指期货给中国股市带来什么[J];西部论丛;2010年06期
7 喻小军;开设本土股指期货对我国金融市场秩序的影响研究[J];特区经济;2005年06期
8 甄红线;;我国推出股指期货所面临风险的防范措施[J];金融发展研究;2008年12期
9 姜雨含;孙文军;;我国股指期货推出对股票市场的实际影响分析[J];时代金融;2011年05期
10 桂浩明;;股指期货不是“绞肉机”[J];沪港经济;2011年06期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 游桂云;荆艳妮;;从金融衍生品的异化角度分析金融危机的传导机制[A];建设经济文化强省:挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集(2)[C];2009年
2 冯博;;后金融危机时代,金融衍生品定价的法律规制[A];新规划·新视野·新发展——天津市社会科学界第七届学术年会优秀论文集《天津学术文库》(中)[C];2011年
3 赵于平;郑羌;;资产证券化与广电行业增值策略[A];数字电视产业与三网融合学术研讨会论文集[C];2009年
4 赵于平;郑羌;;资产证券化与广电行业增值策略[A];自主创新与持续增长第十一届中国科协年会论文集(4)[C];2009年
5 王建辉;;灰色灾变理论在气候类金融衍生品价值评估中的应用[A];第19届灰色系统全国会议论文集[C];2010年
6 王红艳;王亮;王克勤;;九、中央企业金融衍生品风险管理的实例分析[A];2010中国国有经济发展论坛暨“中国经济发展方式转变与国有经济战略调整”学术研讨会论文集[C];2010年
7 何永贵;白洁;黄仁辉;韩月娥;;基于案例推理的金融衍生品风险评价的研究[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
8 西村友作;孙便霞;;全球金融海啸对股市波动的影响:基于已实现波动率的中美波动溢出效应对比[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年
9 新夫;陈冬华;;盈余质量、制度环境与权益资本成本——来自中国证券市场的经验证据[A];当代会计评论(第2卷第1期)[C];2009年
10 鞠立新;;论国际金融衍生品市场与国际金融危机——马克思主义政治经济学视阈中的若干剖析[A];上海市经济学会学术年刊(2009)[C];2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 胡东林;股指期货市场广度深度拓展可期[N];中国证券报;2011年
2 记者 李茜;股指期货市场秩序初步建立[N];上海金融报;2010年
3 本报记者 张小乐 陆绮雯;股指期货市场影响力有多大[N];解放日报;2010年
4 中信建投期货 祝强 莫海军;沪深300股指期货市场规模分析[N];期货日报;2010年
5 记者 曲德辉;应鼓励机构进入股指期货市场套保[N];期货日报;2010年
6 本报记者 王超 高健 实习记者 熊锋;姜洋:股指期货市场实现预期目标[N];中国证券报;2011年
7 海通期货总经理 徐凌 博士;股指期货市场的价格发现及对现货市场的影响[N];期货日报;2010年
8 董少鹏;我国股指期货市场仍为“演习版”[N];证券日报;2011年
9 中南大学公共政策与地方治理研究中心研究员 杨孟著;发展股指期货市场需防范三大风险[N];中国经济导报;2011年
10 中金所 供稿;全球股指期货市场的发展历程是怎样的?[N];期货日报;2010年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈旭光;中国股指期货市场监管研究[D];东北财经大学;2010年
2 郭睿;引进股指期货对现货市场的影响研究[D];吉林大学;2005年
3 李慕春;股指期货市场研究[D];东北财经大学;2001年
4 王沛英;股指期货与金融安全研究[D];厦门大学;2003年
5 姚宁;考虑跳跃与市场噪音条件下波动率估计与应用研究[D];天津大学;2009年
6 谢军;情绪投资组合研究[D];华南理工大学;2012年
7 王飞;中国金融衍生品市场非完备性问题研究[D];中共中央党校;2011年
8 田萌;投资者结构与股票价格行为——模拟与实证研究[D];清华大学;2004年
9 吴云峰;金融创新监管法律问题研究[D];中南大学;2010年
10 周晖;基于投资者异质信念的证券市场盈余公告效应研究[D];湖南大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李进;建立健全我国股指期货市场的若干问题研究[D];财政部财政科学研究所;2010年
2 刘季然;论我国股指期货市场监管[D];中国政法大学;2011年
3 花魁;我国股指期货市场研究[D];东北财经大学;2010年
4 方问禹;沪深300股指期货市场有效性相关研究[D];外交学院;2011年
5 杨波;我国股指期货市场对股票市场波动性的影响分析[D];辽宁大学;2011年
6 黄亮;我国股指期货市场法律监管制度研究[D];复旦大学;2011年
7 黄晖;中美股指期货市场风险监管比较研究[D];江西财经大学;2010年
8 牛放;我国股票现货市场和股指期货市场之间风险传导的实证研究[D];南京财经大学;2011年
9 梁相宜;基于Netlogo的股指期货市场交易策略仿真研究[D];天津大学;2010年
10 杨奕;基于Agent的投资者结构对股指期货市场流动性影响的研究[D];天津大学;2012年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026