收藏本站
《东北财经大学》 2011年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

沪深300股指期货对A股市场的影响研究

刘欣  
【摘要】:2008年的金融风暴对金融市场造成极大影响,全球金融市场遭受了剧烈的动荡,股指期货市场保持着增长的势头。随着股指期货的快速发展,股指期货的功能作用得到了充分的展示,已成为股票市场中不可缺少的风险管理工具。 2010年4月16日,沪深300股指期货正式上市交易,成为我国基础性的风险管理工具。沪深300股指期货的推出将对我国股票市场产生重要影响。从开始筹备到正式上市交易,我国股指期货的推出经历了曲折的过程,很重要的一个原因就是人们对股指期货不够了解,对其上市后对股市产生如何的影响不放心。基于股指期货的功能与特点,股指期货是否会给股票市场带来剧烈的波动,对股票市场会产生怎样的影响,是值得我们深思与研究的。而围绕着股指期货对股票现货市场的影响这一论题的争论一直没有停止。尽管股指期货诞生以来得到了业界的追捧,在全球市场的发展迅速,产生影响也越来越大,但已有的研究多数关注着定价方面的问题,而对股指期货对现货市场的影响却认识的不够深入。在此次国际金融危机之后,股指期货正式登陆我国股票市场,深刻借鉴他国经验,深入研究股指期货对股票市场的影响,对我国股指期货的发展及我国金融市场的稳定具有十分重要的理论和现实意义。目前,股指期货对A股市场的影响机制与影响幅度已被纳入证券业协会研究重点。 我国沪深300股指期货自推出之前就受到广泛关注,关于沪深300股指期货对股票现货市场的影响一直是众多学者关注的焦点。虽然不乏对股指期货对A股市场的影响这一题目的研究,但实证研究较少。由于沪深300股指期货刚刚推出不久,数据不多,运行也不够成熟,比起成熟国家的研究成果,还有很大的拓展空间。虽然有几位学者研究了股指期货市场对股票市场的波动性影响,但数据过少,而对于股指期货给股票市场带来的系统性风险的影响和流动性影响的实证研究几乎是空白。 本文对有关研究结果进行梳理,较为深入的研究和解释沪深300股指期货对A股市场的影响这一问题,特别是沪深300股指期货的推出对A股市场的波动性、系统性风险以及流动性的影响。希望能够通过努力,使这一关系较为清晰的呈现出来。 本文从梳理已有股指期货理论和知识开始,先对股指期货进行描述,并指出其特点和功能。这也是分析其对现货市场影响的理论源头。然后整理和比较学者们对于我国股指期货对现货市场的影响的理论研究成果,对这一问题进行陈述,以全面的了解沪深300股指期货的推出可能带来的影响。然后着重对波动性影响、系统性风险的影响和流动性的影响进行实证检验研究,分别利用GARCH模型、CAPM模型和非流动性指标ILLIQ对沪深300指数进行分析。最后,希望可以通过实证结果提出一点政策建议,以提高期货市场的效率,确保我国期货市场健康、积极的发展。 本文的创新点在于:基于较多的数据支持,利用GARCH模型研究我国股指期货市场对股票现货市场的波动性影响;对沪深300股指期货对A股市场的系统性风险的影响进行研究;用非流动性指标ILLIQ衡量A股市场流动性,并研究股指期货的推出对其产生的影响。
【学位授予单位】:东北财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F832.51;F224

手机知网App
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 施兵超;我国开办股价指数期货交易的必要性与可能性[J];财经研究;1998年06期
2 刘凤根;王晓芳;;股指期货与股票市场波动性关系的实证研究[J];财贸研究;2008年03期
3 蔡向辉;杨嘉文;;股指期货如何影响股市稳定性?——对全球主要市场的三角度实证检验[J];财贸研究;2010年03期
4 蔡秀平;;股指期货对股票市场的影响[J];闽江学院学报;2010年04期
5 陈蓉;郑振龙;;期货价格能否预测未来的现货价格?[J];国际金融研究;2007年09期
6 胡朝霞;陈浪南;;涨跌停制度下时间变动Beta的估计——兼对中国股市系统风险的分析[J];金融研究;2007年07期
7 邵锡栋;黄性芳;殷炼乾;;印花税调整对中国股市流动性和波动性的影响[J];统计与决策;2009年05期
8 赵睿;石杰;;股指期货影响现货波动的途径[J];西安电子科技大学学报(社会科学版);2008年05期
9 邹莹;;论沪深300指数期货对股票现货市场波动性影响[J];现代商贸工业;2010年20期
10 于璟熹;;股指期货对股票市场影响研究[J];现代商贸工业;2010年24期
中国博士学位论文全文数据库 前1条
1 蔡向辉;股指期货影响股市波动的机制解析与实证检验[D];复旦大学;2010年
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 吕光明;上证市场β系数稳定性的实证研究[J];中国煤炭经济学院学报;2001年02期
2 唐莉;中国上市公司资产出售的财富效应研究[J];财经问题研究;2004年12期
3 周芸锋;吴雁;;国内外β系数相关特性研究综述[J];财会通讯;2009年30期
4 蔡向辉;杨嘉文;;股指期货如何影响股市稳定性?——对全球主要市场的三角度实证检验[J];财贸研究;2010年03期
5 崔佃光;;关于股指期货的风险管理[J];当代经济;2009年17期
6 谈儒勇;盛美娜;;股指期货会影响现货市场的波动性吗——基于沪深300期货合约的研究[J];当代财经;2011年10期
7 刘笑萍;黄晓薇;;基于时变β的基金绩效评价方法及实证研究[J];当代经济科学;2009年04期
8 樊丽娟;周静;;中国股票市场贝塔系数稳定性研究[J];北方经贸;2007年12期
9 乔梁;;浅析股指期货推出后对市场的影响[J];工业技术经济;2010年07期
10 陈晓静;李冠琦;;我国推出股指期货对股票市场波动性影响的实证研究[J];国际商务研究;2011年02期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 陈蓉;郑振龙;;美元/人民币远期汇率定价偏差信息含量研究[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
2 刘军航;;贝塔系数稳定性研究综述[A];中国会计学会高等工科院校分会第十九届学术年会(2012)论文集[C];2012年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 陈旭光;中国股指期货市场监管研究[D];东北财经大学;2010年
2 孙清岩;股票价格指数编制理论研究[D];东北财经大学;2010年
3 任俊涛;中国黄金期货市场功能研究[D];中共中央党校;2011年
4 寇明婷;股票价格对货币政策调整的反应研究[D];西北农林科技大学;2011年
5 王琪;中国巨灾风险融资研究[D];西南财经大学;2009年
6 尚理慧;金融投资工具研究[D];中国社会科学院研究生院;2000年
7 王志强;公司财务政策的税收效应研究[D];厦门大学;2002年
8 胡勤勤;中国股市β系数稳定性、时变性和影响因素的实证研究[D];厦门大学;2004年
9 王石;中国金融衍生品研究与中国期货市场实践[D];吉林大学;2006年
10 戴志辉;证券公司股票投资风险的计量、预测和控制[D];西北大学;2007年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 刘琰;中国菜籽油期货价格联动性的实证研究[D];华中农业大学;2010年
2 梁琳;股指期货对现货市场波动性影响及相互引导关系研究[D];长沙理工大学;2010年
3 石娜;中国股指期货发展进程中的问题研究[D];暨南大学;2010年
4 许佩华;股指期货的推出对股票市场的影响[D];东北财经大学;2010年
5 周颖;我国上市公司系统风险与会计变量的关联性研究[D];东华大学;2011年
6 丛欣伟;中国股市β系数预测方法的实证研究[D];湖北工业大学;2011年
7 赵蓓蕾;沪深300股指期货对股票市场影响的实证研究[D];北京交通大学;2011年
8 杨欢;股指期货市场操纵行为法律规制[D];中国政法大学;2011年
9 赵潇澍;股指期货对我国股市波动性影响的实证研究[D];南京大学;2011年
10 刘星;上海股票市场Beta系数时变性的实证研究[D];暨南大学;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 伏睿;;卖空限制对股票市场影响研究综述[J];财经科学;2008年04期
2 宋逢明,李翰阳;中国股票波动性的分解实证研究[J];财经论丛(浙江财经学院学报);2004年04期
3 李亚光;中国期货市场的创新与发展[J];财经研究;2001年06期
4 施兵超;衍生性金融工具与金融风险管理[J];财经研究;1998年05期
5 施兵超;我国开办股价指数期货交易的必要性与可能性[J];财经研究;1998年06期
6 刘凤根;王晓芳;;股指期货与股票市场波动性关系的实证研究[J];财贸研究;2008年03期
7 史美景;邱长溶;;股指期货对现货市场的信息传递效应分析[J];当代经济科学;2007年04期
8 魏益华;孙军;;正反馈交易者对股指期货套利的影响——对DSSW模型的扩展讨论[J];工业技术经济;2008年04期
9 薛昕;卜南扬;曹杰;朱子姝;;系统风险及其传递效应——来自上海和香港股票市场的经验证据[J];国际金融研究;2007年08期
10 黄波;李湛;顾孟迪;;基于风险偏好资产定价模型的公司特质风险研究[J];管理世界;2006年11期
中国重要报纸全文数据库 前1条
1 国务院发展研究中心金融研究所副所长 巴曙松;[N];上海证券报;2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 林宁宁;机构投资者与金融衍生市场互动关系研究[D];华东师范大学;2004年
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 葛开明;股指期货套期保值功能刍议[J];东华大学学报(社会科学版);2003年02期
2 孔继红;股指期货所面临的几个问题[J];现代管理科学;2002年03期
3 潘志伟;对股指期货推出的思考[J];铜陵学院学报;2003年01期
4 杨春平;我国开发股票指数期货的可行性分析及对策[J];西安金融;2004年08期
5 王岩;对开设股指期货的几点思考[J];辽宁税务高等专科学校学报;2004年02期
6 巴冠华;对我国股市推出股指期货的探讨[J];经济问题探索;1997年09期
7 梁海三;开设股指期货的几点思考[J];经济论坛;2000年16期
8 姜向阳;我国开办股指期货有关问题的探讨[J];湖南商学院学报;2000年06期
9 刘志军;股指期货:亟待开发的金融期货新领域[J];兰州商学院学报;2000年02期
10 余晓峰;我国推出股指期货的条件、意义及风险[J];经济师;2001年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 侯丹;;股指期货在中国上市的背景分析及短期发展[A];低碳经济与科学发展——吉林省第六届科学技术学术年会论文集[C];2010年
2 孔庆林;杨晓华;;热炉效应在股指期货内部控制中的应用[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
3 王红英;郑学勤;刘震;章飚;富旭文;王兆先;田联丰;;股指期货运用之道[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年
4 包明宝;;论股指期货对股市的冲击及减缓对策[A];全面建设小康社会:中国科技工作者的历史责任——中国科协2003年学术年会论文集(上)[C];2003年
5 ;卷首语[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年
6 袁象;余思勤;;利用扩展基尼均值系数计算股指期货套期保值比率[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
7 惠湄;;抓住历史机遇 促进中国金融期货市场发展[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年
8 徐涛;应益荣;;股指期货标的指数选择及风险控制实证分析[A];第四届中国不确定系统年会论文集[C];2006年
9 何平;周依静;;沪深300指数与股指期货日内价格发现机制的研究[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
10 方世建;桂玲;吴博;;股指期货套期保值模型发展的比较评述[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 刘韬;关注股指期货[N];人民日报;2001年
2 笔夫;股指期货功能将三阶段进化[N];华夏时报;2010年
3 资深市场观察人士 黄湘源;股指期货风险管理:一定要抓大护小[N];第一财经日报;2010年
4 本报记者 范文博;理性炒期指可降低风险[N];承德日报;2010年
5 本报记者 苏国文;大盘蓝筹股多数全流通 股指期货恐难撬动[N];通信信息报;2010年
6 浦发银行 杨再斌 周翔;股指期货会带来瀑布效应吗[N];期货日报;2008年
7 广发期货研究总监 邹功达 博士;股指期货使资本市场步入风险管理新时代[N];期货日报;2010年
8 北京 陈媛媛;慎推股指期货[N];中国证券报;2001年
9 方正期货研发中心 傅声霆王飞;次贷危机凸显股指期货“稳定器”功能[N];证券时报;2008年
10 本报记者 叶苗;专家:股指期货可抚平市场波动[N];上海证券报;2008年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王小丽;股票和股指期货跨市场监管法律制度研究[D];安徽大学;2012年
2 赵莹;关于中国股指期货的相关问题研究[D];南开大学;2012年
3 李慕春;股指期货市场研究[D];东北财经大学;2001年
4 蒋勇;股指期货市场风险管理与量化策略研究[D];中国科学技术大学;2012年
5 罗洎;中国股指期货与股票现货信息传递效应的数量研究[D];西南财经大学;2012年
6 王沛英;股指期货与金融安全研究[D];厦门大学;2003年
7 蔡向辉;股指期货影响股市波动的机制解析与实证检验[D];复旦大学;2010年
8 彭艳;股指期货标的指数选择研究[D];天津大学;2009年
9 林祥友;融资融券交易下的股指期货市场功能研究[D];西南财经大学;2009年
10 方斌;股指期货功能理论与实证研究[D];天津大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王彦宇;新华期货公司股指期货套期保值交易与风险管理策略[D];吉林大学;2010年
2 李敬东;我国发展股指期货势在必行[D];对外经济贸易大学;2003年
3 张锦;中国股指期货定价实证研究[D];上海交通大学;2010年
4 王若贝;股指期货期现套利策略研究及风险管理[D];华东师范大学;2011年
5 陈鹏;沪深300股指期货期现套利研究[D];暨南大学;2010年
6 袁逸翊;股指期货对股市风险的防范[D];复旦大学;2010年
7 王珂;沪深300股指期货风险管理研究[D];华东师范大学;2011年
8 谈纯集;股指期货投资策略与基金产品创新的研究[D];上海交通大学;2010年
9 李力松;论我国推出股指期货所应具备的前提条件[D];对外经济贸易大学;2002年
10 李建国;中国股指期货发展研究[D];武汉理工大学;2004年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026