收藏本站
《东北财经大学》 2005年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

中国股市大公司股票与小公司股票收益关系的实证研究

朱天星  
【摘要】:不对称理论预言信息将会从大公司股票价格流向小公司股票价格,由此可能会引起大公司股票与小公司股票的收益之间出现某种关系。由Atiase(1980和1985)提出的差别信息假说,假定信息收集的成本是固定的,信息的生产随着公司规模而增加。Freeman(1987)提出了三个因素补偿与大公司的复杂性相联系的较高的信息收集成本。那么小公司股票的价格运动将始终被大公司股票所领导。 Hodgson,Masih和Masih(1999)提出另一种观点。认为:从事有关小公司的信息收集的动力是不对称的,因为,尽管信息收集的成本可能是常数,但潜在的支付结构会变化:并且指出,若价格是有噪音的,不能作瞬时调整,信息收集是在成本和期望收益之间的成本一收益折衷,那么信息收集的动力将会与同期的市场交易阶段有关(牛市还是熊市)。因此,在股票市场的乐观阶段(牛市阶段),对小公司信息收集的高成本将被识别和投资于小公司的潜在高收益所超过。因此,在牛市阶段信息肯定会从小公司股票价格变动进而波及大公司股票价格变动,即小公司股票的价格变动起领先作用。 本文首先列出了国外几个有代表性国家的关于大公司股票与小公司股票的收益关系的实证检验,然后从我国上证A股中选取了有代表性的十支大公司股票和十支小公司小股票,首先利用单位根检验、协整分析对我国股市的大公司股票和小公司股票的价格运动进行了分析,发现它们都是单位根的,但不是协整的;然后利用Granger因果检验,检验了大公司股票与小公司股票收益之间的领先一滞后关系,发现它们之间存在双向的Granger因果关系。在牛市阶段,大公司股票的交易非常活跃,相对而言,其价格的变化起到较强的引导作用。而在熊市阶段,小公司股票的交易非常活跃,相对而言,其价格的变化起到较强的引导作用。然后还在一定程度上把我国股市的这些实证情况与本文列举的其他国家情况作了对比分析。
【学位授予单位】:东北财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F832.51;F224

手机知网App
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前9条
1 华仁海,丁秀玲;我国股票市场收益、交易量、波动性动态关系的实证分析[J];财贸经济;2003年12期
2 刘志新;运用马尔可夫链对上海股市有效性的检验[J];系统工程;2000年01期
3 陈怡玲,宋逢明;中国股市价格变动与交易量关系的实证研究[J];管理科学学报;2000年02期
4 许涤龙,王珂英;上海股市有效性与可预测性并存的实证研究[J];经济问题;2001年11期
5 王永宏,赵学军;中国股市“惯性策略”和“反转策略”的实证分析[J];经济研究;2001年06期
6 沈艺峰,吴世农;我国证券市场过度反应了吗?[J];经济研究;1999年02期
7 陈浪南,黄杰鲲;中国股票市场波动非对称性的实证研究[J];金融研究;2002年05期
8 张维,闫冀楠;关于上海股市量价因果关系的实证探测[J];系统工程理论与实践;1998年06期
9 盛建平,高芳敏;成交量与回报率相关性实证研究[J];预测;2000年05期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 徐永利;胡锡健;;四川农业总产值的预测与分析[J];安徽农学通报;2008年11期
2 魏峰,佘传奇;证券技术分析何以预测[J];安徽农业大学学报(社会科学版);2002年04期
3 孙爱军,陈小悦;关于会计盈余的信息含量的研究——兼论中国股市的利润驱动特性[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2002年01期
4 张远为;;台商投资大陆对台湾地区经贸影响的实证研究[J];北方经济;2008年10期
5 王中华;;西部地区经济发展政策的选择与调整——基于面板数据的分析[J];北方经济;2008年24期
6 郭迎宾;;反应过度与反应不足:论文综述[J];北方经济;2010年08期
7 刘莉亚,任若恩,马杰;对一种处理非稳定过程的计量方法的研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2001年04期
8 韩大平;;外商直接投资对山东经济增长影响的实证分析[J];边疆经济与文化;2008年03期
9 田梦飞;FDI对我国经济增长的实证分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2005年04期
10 田延宾;王振全;;单位根检验与结构变化[J];北京石油化工学院学报;2008年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 张博;殷仲民;;上海证券市场价格与交易量关系实证分析[A];节能环保 和谐发展——2007中国科协年会论文集(一)[C];2007年
2 张鹏;彭开丽;王金鸥;;中小城市土地出让地块面积与价格关系研究[A];湖北省地理学会2006优秀学术论文集(地理科学类)[C];2006年
3 江海潮;;成交量和股价信息竞争关联、投资者信息搜寻与均衡——基于种群竞争框架[A];湖南省经济学学会年会暨科学发展观与湖南经济协调发展研讨会论文集[C];2008年
4 刘毅彬;胡群峰;;境外期租融资在航运企业中的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(下册)[C];2008年
5 毛建青;;影响高等教育规模的主要因素及其协整关系分析[A];2007年中国教育经济学年会会议论文集[C];2007年
6 龚翔;;中国证券市场会计与财务问题实证研究:十年综述[A];资本市场会计研究——第八届会计与财务问题国际研讨会论文集[C];2008年
7 潘海涛;;MCMC算法在时间序列中的应用[A];第八届中国不确定系统年会论文集[C];2010年
8 王一鸣;赵华;;我国沪深300指数波动率结构突变的检验[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010(13)卷[C];2010年
9 肖序;周志方;;我国上市公司非标准审计意见的投资决策价值有效性研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
10 林茂;杨丹;;新股长期表现计量方法的比较分析——基于我国IPO样本的实证研究[A];中国会计学会2006年学术年会论文集(中册)[C];2006年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 董入芳;开放式基金对股市波动性的影响机理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年
2 何溪明;房地产周期及其宏观调控政策研究[D];南开大学;2010年
3 陈学胜;A、H股市场信息传递及交叉上市股票价格发现研究[D];南开大学;2010年
4 刘枭;组织支持、组织激励、员工行为与研发团队创新绩效的作用机理研究[D];浙江大学;2011年
5 何亮亮;我国商业银行抵押贷款风险问题研究[D];东北财经大学;2010年
6 陈维云;中国股市波动的非对称性研究[D];重庆大学;2010年
7 李根;适应、演化与金融市场动态[D];天津大学;2010年
8 张亚楠;过度自信、信息与中国证券市场资产价格行为研究[D];天津大学;2010年
9 陈海燕;面板数据模型的检验方法研究[D];天津大学;2010年
10 李义超;中国上市公司资本结构研究[D];浙江大学;2001年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李海清;支持向量机在金融市场预测中的应用[D];辽宁师范大学;2010年
2 王平方;基于部分动态调整模型的我国上市公司资本结构影响因素实证研究[D];湘潭大学;2010年
3 姚海琼;基于溢出效应的教育支出对经济增长的影响研究[D];湘潭大学;2010年
4 危文婷;我国股指期货对股市波动性的影响研究[D];江西财经大学;2010年
5 董承勇;证券分析师盈余预测与荐股评级研究[D];江西财经大学;2010年
6 鲁建英;T港人才资源发展战略研究[D];大连海事大学;2010年
7 徐勇强;管理者风险厌恶及其存货管理行为研究[D];河北工程大学;2010年
8 徐忠平;中小股民人格特征与投资决策研究[D];南昌大学;2011年
9 王佳宇;跟随明星基金调仓的投资策略能获得超常收益吗?[D];浙江工商大学;2011年
10 马伟;我国股票市场流动性影响因素的实证研究[D];杭州电子科技大学;2009年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前9条
1 李双成 ,张宏伟 ,赵长城;中国股票市场价格波动与信息流关系的实证分析[J];河北经贸大学学报;2002年04期
2 刘力;行为金融理论对效率市场假说的挑战[J];经济科学;1999年03期
3 宋颂兴,金伟根;上海股市市场有效实证研究[J];经济学家;1995年04期
4 俞乔;市场有效、周期异常与股价波动——对上海、深圳股票市场的实证分析[J];经济研究;1994年09期
5 林翔;对中国证券咨询机构预测的分析[J];经济研究;2000年02期
6 张思奇,马刚,冉华;股票市场风险、收益与市场效率:——ARMA-ARCH-M模型[J];世界经济;2000年05期
7 唐齐鸣,陈健;中国股市的ARCH效应分析[J];世界经济;2001年03期
8 郭显光,易晓文;中国股票市场的效率性分析[J];数量经济技术经济研究;1999年08期
9 吴世农;上海股票市场效率的分析与评价[J];投资研究;1994年08期
【相似文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前3条
1 朱天星;中国股市大公司股票与小公司股票收益关系的实证研究[D];东北财经大学;2005年
2 魏全球;从信息的市场效率看股指期货对股票市场的定价影响[D];兰州大学;2006年
3 夏如;中国A股和H股价格差异的实证研究[D];北京大学;2007年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026