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《东北财经大学》 2005年
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大商所大豆期货基差实证分析

李春宇  
【摘要】:伴随全球经济的复苏,中国经济的发展,作为金融市场重要组成部分的期货市场在国民经济中的作用越来越受到重视。中国加入WTO后,按照入世日程表,中国的农业也将敞开国门接受冲击与挑战。怎样加强农业竞争力一直倍受关注,期货市场规避市场风险的功能因此更加突显出来。在国外,应用期货市场套期保值功能规避农产品价格风险应用很多,同时利用基差交易能够进一步控制套期保值策略的风险,保证收益。在中国,自期货市场建立以来,不断地进行规划调整,在逐步健全的市场里面,怎样才能更好的利用期货市场套期保值策略规避风险呢?本文作者试着以基差作为一个突破口展开思考。 本文选取大连商品交易所的大豆期货品种作为研究对象,首先分析了中国大豆现货市场和期货市场的发展状况。中国的大豆产量以及对大豆的需求对世界大豆的影响越来越大,中国大豆期货市场虽然具有一定的价格发现功能,但是交易风险较成熟的市场(CBOT)要大的多,还不具备应用基差交易策略的条件。 由于基差的变动是套期保值策略实现程度的决定因素,可以通过对基差变动的研究来实现风险的规避。根据可以实现完美套期保值策略的平行四边形法则,在考虑基差正负的情况下,如果进行卖出套期保值,只要基差扩大就能够盈利;如果进行买入套期保值,只要基差缩小就可以保证收益。文章在分析了基差的影响因素之后,利用大商所大豆期货价格、黑龙江省现货市场平均大豆价格、CBOT期货价格、美国大豆现货价格、汇率、到期日数据等变量对大商所大豆基差进行建模分析。大豆基差的线性统计模型表明大豆基差的滞后因素和CBOT的大豆基差的影响最大,汇率和到期日数据对于基差有短期的影响。ARMA模型对于基差进行了较好的拟合,可以用于对基差的预测。误差修正模型表明大商所的大豆基差与CBOT的基差具有协整关系,交易者可以考虑更好的利用成熟市场的信息研究基差的变动。 目前,学术界对于基差的研究只限于定性讨论,还没有对基差的建模分析。作者希望能够有更多的人关注这方面的研究,使得期货市场参预者能够有所依据,更好的规避风险,保证收益。
【学位授予单位】:东北财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2005
【分类号】:F724.5;F224

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【引证文献】
中国重要会议论文全文数据库 前1条
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中国硕士学位论文全文数据库 前7条
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【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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中国重要会议论文全文数据库 前2条
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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6 何剑;黄金期货价格与黄金类股票价格之间关系的实证研究[D];江西财经大学;2010年
7 黄政;中国农产品期货市场效率研究[D];陕西师范大学;2010年
8 陈锦萍;基于VaR的商品期货基差风险研究[D];暨南大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 刘敏;;运用基差交易规避国际贸易风险[J];商业研究;2006年22期
2 姚传江,王凤海;中国农产品期货市场效率实证分析:1998—2002[J];财经问题研究;2005年01期
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中国博士学位论文全文数据库 前5条
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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8 冯娟;天然橡胶期货市场有效性的实证分析[D];华南热带农业大学;2007年
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10 刘翔;例基差的影响因素及其风险测度[D];中山大学;2008年
【二级引证文献】
中国期刊全文数据库 前2条
1 李新建;吴春梅;黄敏学;王锐;闫振宇;;我国油脂类期货价格之间的联动分析[J];华中农业大学学报(社会科学版);2011年02期
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中国博士学位论文全文数据库 前1条
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中国硕士学位论文全文数据库 前4条
1 魏子清;中国燃料油期货市场套期保值风险管理研究[D];南京航空航天大学;2010年
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4 叶伟青;天然橡胶期货基差的影响因素研究[D];浙江大学;2013年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【相似文献】
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1 张璞;;发展入境旅游,折射中国魅力——基于我国入境旅游的ARMA及ECM模型[A];北京市第十五次统计科学讨论会获奖论文集[C];2009年
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4 孟繁波;王兴兰;王巍;;基于ARMA和最小二乘法的电力系统短期负荷预测[A];2011年全国通信安全学术会议论文集[C];2011年
5 冉秋锦;;东航套期保值下行风险分析[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
6 徐静;冯前进;牛欣;;时间序列ARMA模型在中医“天人相应”研究中的探索及应用[A];第十次全国中医药传承创新与发展学术交流会暨第二届全国中医药博士生优秀论文颁奖会议论文集[C];2011年
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10 阚景阳;;金融危机背景下基于ARMA模型的国际黄金价格预测及国内外黄金市场现状分[A];河北省第四届社会科学学术年会论文专辑[C];2009年
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3 本报记者 曲德辉;巧用基差 现货企业套期保值“甜蜜蜜”[N];期货日报;2009年
4 杨言;因势、因时、相机行事[N];中国有色金属报;2006年
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7 本报记者 曲德辉;牛熊转换带来保值新思考[N];期货日报;2008年
8 本报记者 董科;东证期货:投研一体 运用创新产品推进产业链开发新思路[N];期货日报;2009年
9 金瑞期货上海营业部;发挥期货市场功能 服务企业套期保值[N];期货日报;2010年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王宝森;股票指数期货交易策略及风险管理研究[D];天津大学;2004年
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中国硕士学位论文全文数据库 前10条
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2 侯蕾;基于沪深300指数期货的最优套期保值比率实证研究[D];中国地质大学(北京);2010年
3 李嘉;粮食企业利用期货市场套期保值策略研究[D];吉林大学;2010年
4 陈佳;沪深300股指期货推出初期对上证50ETF的套期保值实证研究[D];浙江工商大学;2011年
5 王惟;对中国铜套期保值现状的研究[D];对外经济贸易大学;2003年
6 赵蕊;我国有色金属期货基本功能发挥效果的实证研究[D];陕西师范大学;2010年
7 李春宇;大商所大豆期货基差实证分析[D];东北财经大学;2005年
8 郭春艳;股指期货对ETF的套期保值研究[D];淮北师范大学;2010年
9 王连杰;中国金属期货基差问题研究[D];贵州财经大学;2012年
10 刘娟;我国企业参与上海期铜套期保值研究[D];天津财经大学;2010年
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