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《东北财经大学》 2007年
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实物期权在企业并购价值评估中的应用研究

王黎黎  
【摘要】: 针对传统价值评估方法对不确定环境下投资价值评估的不足,许多学者开展了不确定性环境下投资价值评估的研究。实物期权法正是这一研究的代表性成果。众所周知,企业并购存在很大的不确定性,对企业并购价值进行合理的评估是并购成功的前提。传统价值评估方法不能有效的对由于不确定性给企业并购带来的管理灵活性及企业并购蕴含的战略价值进行评估。实物期权作为在不确定市场环境中决策的工具,在国外已经开始应用于企业并购决策的相关研究中,并已经成为企业并购决策理论研究的前沿领域。本文在现有相关研究成果的基础上,结合传统价值评估方法的缺陷及企业并购特点,深入研究了应用实物期权理论对企业并购价值进行评估的问题。 本文采用定性与定量相结合、理论阐述与案例分析相结合的研究方法。共分六部分内容: 第一部分为绪论。介绍了本文的研究背景及意义、国内外研究现状、研究内容及研究方法。 第二部分为实物期权理论概述。介绍了实物期权的概念、实物期权应用的三个层次、实物期权与金融期权的比较。 第三部分为应用实物期权方法评估企业并购价值的必要性分析。通过对应用较为广泛的传统折现现金流法的介绍和评价将实物期权方法引入企业并购价值评估中,分析了企业并购中的期权特性并从实物期权角度对企业并购价值进行重新划分。 第四部分应用实物期权方法对企业并购价值进行评估。在上文对应用实物期权方法对企业并购价值进行评估必要性分析的基础上,分析介绍了实物期权价值影响因素及其定价模型,提出运用实物期权方法进行价值评估的步骤。 第五部分为案例分析。通过案例分析验证了应用实物期权方法进行价值评估的合理性。本部分运用二叉树模型对案例中复杂的期权价值进行评估并对选择期权的价值进行了敏感性分析,最后得出案例分析结论。 第六部分为总结与展望。总结了研究成果并提出未来的研究方向。
【学位授予单位】:东北财经大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2007
【分类号】:F275;F271

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
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【参考文献】
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