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《吉林大学》 2011年
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上市公司高管薪酬差距与企业业绩相关性的实证研究

刘玉庭  
【摘要】:为了解决两权分离产生的代理问题,股东和管理者之间签订了管理者薪酬与激励契约。自此管理者的薪酬与激励问题就备受理论界和实务界的关注。本文关注的是我国上市公司高管薪酬激励问题中的薪酬差距问题。在西方国家,早在上世纪80年代就开始关注薪酬差距问题,相继将锦标赛理论和行为理论引入到了该领域的研究中。锦标赛理论认为薪酬差距越大,越能刺激高管团队内部的竞争,这种竞争能提升企业业绩。行为理论则认为过大的薪酬差距将导致激烈的职位竞争,这会抑制企业内部的合作,不利于企业业绩的提升。相对于锦标赛理论和行为理论而言,管理者权力理论更好的解释了权力对薪酬激励契约的影响,从薪酬差距的内在作用机制角度更好的解释了薪酬差距问题。在我国,长期的计划经济使收入分配制度更倾向于平均主义,而且我国自古就强调不患寡而患不均、以和为贵。自从改革开放以来,尤其是建立社会主义市场经济体制和推行现代企业制度以来,我国企业的治理机制不断完善,有关公司高管薪酬与激励问题也成为理论界和实务界广泛关注的热点。那么,对于我国上市公司而言,关于薪酬差距问题的两种理论——锦标赛理论和行为理论,哪种更具有解释力呢?结合我国的制度背景,本文以2009年A股上市公司的截面数据作为研究样本,考察了三个问题:第一,上市公司高管薪酬差距与企业业绩之间是否存在相关性,如果存在相关性,是正相关还是负相关,即锦标赛理论和行为理论哪个更符合我国的实际情况;第二,高管薪酬差距的二次项与企业业绩之间是否存在显著的相关性,即是否存在最优的薪酬差距区间。第三,为了深入研究高管薪酬差距激励效用的内在机理,进一步考察了管理者权力在高管薪酬差距与企业业绩关系方面发挥的调节作用。检验结果表明:(1)高管薪酬差距与企业业绩之间显著正相关,支持薪酬差距的锦标赛理论,高管薪酬差距越大越有利于企业业绩的提升;(2)高管薪酬差距的二次项与企业业绩之间不存在显著的函数关系,即不存在最优的薪酬差距区间;(3)管理者权力在总体上对高管薪酬差距的激励效应发挥了负向调节作用,其中董事会结构和股权制衡度(Z指数)发挥了负向调节作用,并且统计结果显著,高管任职期间对绝对薪酬差距发挥了负向调节作用但是统计结果不显著。
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F272;F275

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前2条
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2 王影;高管层权力对薪酬差距的影响研究[D];沈阳理工大学;2013年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前10条
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【共引文献】
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中国重要会议论文全文数据库 前10条
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2 李尚蒲;罗必良;;中央与地方博弈:来自1999-2009年土地审批与违法用地的证据[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(上)[C];2011年
3 刘宁;孙秋鹏;;投资宏观调控过程中的中央与地方博弈行为分析[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编(下)[C];2011年
4 曹正汉;;弱者的产权是如何形成的?——中国被征地农民的“安置要求权”向土地开发权演变的原因[A];中国制度变迁的案例研究(土地卷)第八集[C];2011年
5 尹恒;;中国县级政府支出偏向研究[A];中国道路:理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛(2009)论文集[C];2009年
6 倪子靖;;规制俘获理论的文献综述[A];2008年度(第六届)中国法经济学论坛论文集(上)[C];2008年
7 孙柳媚;王争;;转型时期的税收竞争、地方公共服务与经济表现[A];2008年度(第六届)中国法经济学论坛论文集(上)[C];2008年
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9 郎金焕;许盈盈;;法律缺失与替代性投资者保护机制——以配额制为例的研究[A];2009年度(第七届)中国法经济学论坛论文集[C];2009年
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中国博士学位论文全文数据库 前10条
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2 李国栋;董事会职能影响企业多元化经营绩效的实证研究[D];南开大学;2010年
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5 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年
6 罗国亮;灾害应对与中国政府治理方式变革研究[D];南开大学;2010年
7 张长海;企业影响力、会计稳健性与资源配置效率[D];暨南大学;2010年
8 江金锁;市场环境、实际控制人控制方式与负债治理效应[D];暨南大学;2011年
9 黄蕙萍;提升企业可持续竞争力的产业环境规制研究[D];武汉理工大学;2010年
10 王昱;中国上市公司股票期权激励契约治理研究[D];东北财经大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 袁昭;城市圈土地结构效率研究[D];华中农业大学;2010年
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3 陈冲;上市公司高管薪酬结构与企业价值的相关性研究[D];长沙理工大学;2010年
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【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 韩晓虎;黄大乾;;高管团队内薪酬差距与公司未来绩效关系研究——以广东省上市公司为个案[J];财会通讯;2011年12期
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4 卢锐;;管理层权力、薪酬与业绩敏感性分析——来自中国上市公司的经验证据[J];当代财经;2008年07期
5 代彬;刘星;郝颖;;高管权力、薪酬契约与国企改革——来自国有上市公司的实证研究[J];当代经济科学;2011年04期
6 柏培文;;不同主体收入差距对我国A股上市公司绩效影响的研究[J];国际金融研究;2011年04期
7 吕长江;赵宇恒;;国有企业管理者激励效应研究——基于管理者权力的解释[J];管理世界;2008年11期
8 刘宁;张正堂;;企业内部薪酬差距的效应:研究述评[J];管理学报;2007年06期
9 刘小刚;;高管内部薪酬差距对公司绩效影响的实证研究[J];中国管理信息化;2010年23期
10 张正堂;李欣;;高层管理团队核心成员薪酬差距与企业绩效的关系[J];经济管理;2007年02期
中国博士学位论文全文数据库 前2条
1 杜玉鹏;管理层权力对国有企业并购及其财务效应影响研究[D];天津大学;2010年
2 鲁海帆;高管团队内薪酬差距与公司业绩[D];暨南大学;2008年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 谢小勇;国有上市公司高管薪酬与公司绩效[D];中国海洋大学;2010年
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3 杨举文;上市公司高管薪酬差距与公司业绩的实证研究[D];西南大学;2011年
4 陈响;管理层权力、薪酬差距与未来业绩关系实证研究[D];新疆财经大学;2010年
5 李小鹿;国有企业高管薪酬制度研究[D];东北财经大学;2005年
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【二级参考文献】
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6 吴淑琨;股权结构与公司绩效的U型关系研究——1997~2000年上市公司的实证研究[J];中国工业经济;2002年01期
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8 潘福祥;公司治理与企业价值的实证研究[J];中国工业经济;2004年04期
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10 徐向艺;王俊韡;巩震;;高管人员报酬激励与公司治理绩效研究——一项基于深、沪A股上市公司的实证分析[J];中国工业经济;2007年02期
【相似文献】
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1 王双;上市公司高管薪酬影响因素的实证研究[D];浙江理工大学;2014年
2 马星;论上市公司高管薪酬的法律规制[D];黑龙江大学;2014年
3 董媛媛;上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性[D];山西财经大学;2014年
4 曹环;中小板上市公司高管薪酬对公司绩效的影响研究[D];河北经贸大学;2014年
5 李杰;上市公司高管薪酬与企业绩效敏感性研究[D];海南大学;2014年
6 嘉芬芬;西北地区上市公司高管薪酬水平、薪酬差距与公司业绩相关性研究[D];西北大学;2014年
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