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《吉林大学》 2011年
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美国商业银行资产证券化功能研究

杨洁涵  
【摘要】:美国商业银行资产证券化功能研究 资产证券化是近半个世纪以来世界金融领域中出现的最重要、影响力最大的金融创新之一。自诞生之日起就受到热议,不断的被研究、深化、实践以及再创新,取得的成果也是颇为显著的。资产证券化的发源地是美国,在美国金融机构中得到了广泛而深入的应用,并很快地得到了世界上其他发达国家和地区地研究与逐步实践。毋庸置疑,资产证券化之所以受到如此青睐,正是源于其本身具有的功能和优势。商业银行是金融体系中重要的金融机构,在资产证券化的交易流程中起着重要的作用,同时资产证券化的功能可以满足商业银行经营过程中一些内在的需要,主要包括商业银行资产负债管理的需要、增强融资能力的需要、转移信用风险的需要以及监管资本套利的需要,这些内在的需要成为美国商业银行大力发展资产证券化的内在动因,也进一步推动了资产证券化的不断创新和深化,使其功能作用得到更好的展现。 商业银行的经营项目集中反应在资产负债表内表外的各个项目中,在经营过程中通过管理资产负债,调整资产负债结构对商业银行的经营发展有着重要的意义。资产证券化通过把资产负债表中流动性较差的资产作为基础资产经过复杂的结构设计之后到二级市场上交易,增强银行的流动性,改善资产负债结构。抵押贷款证券是典型的以不动产作为基础资产的证券化产品,通过对它的运行机制分析,理解其管理资产负债的运作机理,以及与传统的管理方法比较,其优势在于更好的解决了期限错配问题、有效地防范了流动性风险、提高了资本的质量并扩充了资本的规模。因此可以说抵押贷款证券是管理资产负债手段有益的补充,但是在应用过程中需要注意不要将证券化成为商业银行超越自身能力扩大抵押贷款规模的动机,不惜代价的吸收不良贷款,这样反而会增加风险,同时要更加谨慎的对待二级市场中证券化的流通,加强监管,防范风险。 资产证券化是一种高效的融资手段,是美国商业银行中应用广泛的融资工具,对混业经营下的美国商业银行增强融资能力、降低融资成本、提高竞争实力起着重要的作用。资产证券化是一种能够被不断创新的金融工具,通过设计安排出的多种层次的产品可以满足市场中不同风险承受能力的投资者多样化需求。本文通过对典型融资工具ABCP和SIV具体运行机制的剖析,研究资产证券化融资功能的实现。通过对比传统融资方法,资产证券化在渠道、成本、规模以及灵活程度上都有比较优势。可以说资产证券化是商业银行增强融资能力的有效策略。 商业银行被很多国家定位为“风险机器”,尤其是经历了频繁爆发的经济危机,如何分散转移风险,对商业银行稳定经营意义重大。资产证券化通过创设SPV,发起人将待售资产转入到SPV当中,并通过发行债券或者票据的形式使风险和收益在更广泛的机构和交易对手中进行重新分配,表面上是为了解决与投资者风险偏好相匹配的问题,而实际上完成的却是实实在在的金融风险的转移。商业银行通过资产证券化能够实现转移风险但不能真正的消灭风险,风险最终将被实体经济吸收,风险转移的过程亦是财富转移的过程。个体风险的转移实则增加了系统的风险,风险若不能被及时吸收不断聚集,终将会释放导致危机爆发。 在美国金融监管当局以及新巴塞尔协议的规定下,为了防范风险,商业银行经营需要满足资本监管的要求,资产证券化甚至成为美国十大银行中应用的主要动机。通过对传统型资产证券化和合成型资产证券化的监管资本套利的运行机制分析,以及与传统的方法比较,得出资产证券化是在美国商业银行中应用广泛的一种监管资本套利的重要途径,有着更强的释放监管资本以及提高资本充足率的能力。但是在应用资产证券化这一创新工具时,要注意影响其效果发挥的因素,同时要防止过度的使用可能带来不同规模银行间不平等的竞争、银行资产质量的下降等问题。 资产证券化在美国商业银行中得到了长足的应用和发展,随着次贷危机的爆发也暴露出一些不容忽视的问题,注重基础资产质量、防范房地产业与金融业联姻产生的风险、防范道德风险以及加强金融监管力度和创新能力显得尤为重要。我国商业银行资产证券化刚刚起步,在金融创新的大趋势下商业银行作为我国金融体系的核心率先进行金融创新责无旁贷,同时从自身的发展需要来看也需要利用资产证券化这一创新工具解决内在的问题以增强竞争实力。通过对美国资产证券化的分析和研究,结合我国的实际情况,探索出适合我国商业银行发展资产证券化的路径。
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2011
【分类号】:F837.12;F831.51

【引证文献】
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