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《吉林大学》 2004年
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我国积极财政政策的动态作用机制和有效性的实证研究

方雯  
【摘要】:关于财政政策有效性的争议一直是宏观经济学的热点问题。本文利用计量经济学模型对我国实施积极财政政策的有效性进行了深入的实证研究,并针对当前的经济形势给出了相应的政策建议。 本文第一章首先简要介绍了财政政策,然后列举出西方经济学派关于财政政策的主要观点,最后对我国改革开放以来实施的财政政策进行了回顾。改革开放20年来,我国政府对财政政策的宏观调控显现出十分明显的转型特征,历经了计划型调控向市场型调控的转变,国民经济逐渐呈现出良好的发展态势。1998年,我国政府在面对国内有效需求不足和通货紧缩的经济形势下,出台了积极财政政策予以应对,从而有力地促进了国民经济持续快速增长。 第二章主要是针对凯恩斯的总需求理论和“李嘉图等价”命题,对我国积极财政政策的有效性进行了理论分析和实证检验。凯恩斯的总需求理论是宏观经济政策的理论基础,本文利用动态IS-LM模型分析了我国积极财政政策的作用机制,定性地说明了我国政府实施这一政策的有效性。与凯恩斯的需求管理理论相抗衡的是理性预期学派提出的“政策中性”命题,卢卡斯通过建立由累计供给曲线、货币市场均衡曲线和卢卡斯供给函数组成的理性预期宏观模型,得出货币政策和财政政策无效的结论。 关于财政政策的另一重要命题是李嘉图等价命题,它论述了“政府举债融资和税收融资在经济影响上相同”的思想。建立在生命周期和持久收入假说下的消费模型得出经济个体效用最大化的一阶条件: 从而证明了“给定政府支出路径,经济个体的消费路径不受政府融资方式影响”的李嘉图等价命题。 进一步利用VAR模型检验李嘉图等价命题,定量地分析我国实施积极财政政策对拉动内需的有效性。VAR模型克服了传统的回归模型受单向因果关系约束的缺陷,是分析政策实施效果、政策传导机制以及政策时滞的有力工具。建立包含产出、消费、财政支出和税收四个变量的VAR WP=43 模型,运用脉冲响应函数来分析财政变量对产出和消费的动态效应。通过对税收冲击和财政支出冲击的比较分析发现,税收政策的作用时效非常有限,而且容易引起产出的剧烈波动,不利于经济的持续稳定发展;与此相比,增加财政支出对产出的扩张效应持续时间长,且不存在周期性反复,因此以扩大政府支出为主要手段的积极财政政策能够有效地促进我国经济增长,李嘉图等价命题在我国经济当中并不成立。 第三章主要对我国积极财政政策可能存在的“紧缩效应”进行了实证检验。积极财政政策的扩张性效果依赖经济周期的阶段性,它也有可能通过货币需求的利率渠道和汇率渠道等,产生对于实际产出的紧缩效应。本文的实证检验主要是分析货币需求与实际产出之间的短期波动模式和长期均衡关系,检验的基础是比较准确地估计长期货币需求函数: 通过度量货币需求关于实际产出的弹性系数值 来判断积极财政政策的实施效果。 当政府实施积极财政政策时,增发国债引起的货币需求压力迫使利率上升,产生本币升值的压力,从而促使汇率升高。如果 ,则名义货币需求与实际货币存量同比例增加,这时货币市场不受利率或者汇率变化的影响,则积极财政政策具有“中性效应”;如果 ,这时货币市场出现过度货币供给,这将减轻本币升值的压力,则积极财政政策具有“扩张效应”;如果 ,这时货币市场出现过度货币需求,从而促使名义利率和汇率进一步上升,则积极财政政策具有“紧缩效应” 利用误差修正模型和时变参数模型,通过估计货币需求相对于实际产出的时变弹性系数,发现我国的财政政策以1996年经济“软着陆”为分界线,1996年前体现出显著的“紧缩效应”,而在1996年后“紧缩效应”逐渐减弱和消失,这说明在我国宏观经济调控当中,积极财政政策和稳健货币政策的组合方式和期限结构发挥了比较稳定的政策效果。 最后,通过以上实证分析,我们得到相应的财政政策启示。考虑到当前我国经济正处于转型时期,且内需不足的问题尚未完全解决,因此积极财政政策还有必要保持一定的连续性;同时在积极财政政策下配合实施稳健性货币政策,有助于实现积极财政政策对总需求的拉动和刺激作用。因此,即使在当前出现实际产出快速扩张、价格水平呈现回升态势的情况下,仍然需要保持原有的稳定政策组合方式。 同时需要注意的是,积极财政政策实施的期限结构必须加以调整,否则在长期过程中“紧缩效应”显示出来以后,将增加政策预期作用的不确 WP=44 定性;而且随着国债规模的扩大,还容易形成一定的赤字风险。为此我们应当注意适度控制国债规模并适时调整国债资金投向,进一步深化财政体制改革,提高防范和化解财政风险的能力,确保财政政策预期效果的稳定实现。
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:F812.0

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