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《吉林大学》 2004年
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关联交易中权益保护的法律问题研究

胡成建  
【摘要】:关联交易作为资源配置的有效途径,是在关联方之间进行的一种非市场化价格的交易方式。它在经济活动中广泛存在,公平的关联交易具有积极的意义,不公平的关联交易带来的危害却是影响深远。因此,对公平的关联交易要支持,对不公平的关联交易要加以立法规制。全文共分四部分: 第一部分是关于关联交易的概论。 关联方是界定关联交易外延范围的统称,而关联交易则是关联方之间发生的转移资源或义务的事项,而无论是否收取价款。 关联交易在经济活动中广泛存在,合法的关联交易具有积极的意义。从实证分析来看,首先,关联交易可以降低交易成本,提高交易的成功率。其次,通过关联交易可以达到某些税收上的减免和优惠。第三,能充分发挥股权杠杆作用,为经济活动主体提供超常发展的机会。从经济学的理论视角来看,关联交易符合稀缺资源效用论,是对博弈论下的非合作博弈的反叛。但不公平的关联交易带来的危害也不容忽视,中小股东、债权人、内部职工、其他独立企业以及宏观经济都有可能受到关联交易的侵害,为此我们必须采取有效措施对不公平的关联交易进行法律上的规制,保护正当的关联交易。 第二部分是从内部治理机制的角度论证关联交易下的权益保护问题。 事前的内部治理机制主要体现在公司的治理结构方面,作为一个完善的结构,其所具有的使命是保障各权利人的权益各归其本位,既不能越权,也不能缺权。现行的内部治理结构通常包括三部分:权力机关——股东大会,执行机关——董事会及经理,监督机关——监事会。而现 WP=55 行的股东大会制度奉行的“资本多数决”和“同股同权”原则,在这样的原则下,大股东利用占绝对优势的资本合法地剥夺了中小股东的诸多权益。而现行的董事会制度则因为前述两项原则的存在,使董事会在对日常经营活动的问题表决中缺少中小股东利益的代言人,关联交易在大股东的利益代言人控制下顺利通过。中小股东的利益成为不可避免的牺牲品。现行的监事会作为公司中的司法监察部门,并没有起到应有的作用,变成了董事会和经理人员的附庸和旁观者。监事会本应成为一种无利益约束的中立者,只有保持绝对的中立,才能使监督行为公正无私,而其人员的组成却违背了监事会有效行使职权的固有规律。 内部治理结构的上述现状,成为制约关联交易下中小股东权益和债权人权益保护的瓶颈。为了使中小股东和大股东享有实质上的平等,就必须推翻现行的绝对的同股同权原则,在某些领域中,排除控股股东的表决权,使关联交易的终局裁决权落在潜在的受害者——中小股东手中,推行股东表决权排除制度不仅是对表决权这一权力行使形式上的要求,其充分、全面的施行更能达致实质上的公平。在董事会内,由于缺少为中小股东利益代言的代理人,使在日常经营活动的决策表决中,董事会完全成为控股大股东谋取利益的舞台,为避免这种代理人缺位造成的关联交易下中小股东和债权人的利益受到的侵害,在大型的经济体中,通过增设独立董事明确中小股东在董事会中的代言人。在中小经济体中,可以借鉴国外政治体制中的两院制模式来推行一种新的互相制衡的董事会模式,引入多边治理机制,以此来维护各弱势群体的利益。现行监事会由于在人员组成上缺乏必要的独立性,与被监督对象存在利益的纷争,为此我们可以借鉴外部独立董事制度,引入独立监事制度,同时修正原先职权划分上的重“监”轻“督”,扩充监事会的权力,给其履行权能赋予充裕的外部空间。 第三部分是关于规范关联交易的事中监督机制的内容。 在关联交易中推行及时、充分的信息披露制度对于前述内部治理机 WP=56 制预设制度的有效行使有着极为重要的意义。信息公开在关联交易中尚存在许多亟待解决的问题,而关联交易中对信息披露的“三公”原则,如果没有明确的制度要求和详细的制度预设,其结果必然最终沦为纯粹的道德诉求和理论上的探讨。在信息披露的形式要件上要做到规范性、易理解、易获得,在实质要件上要体现实质重于形式、重要性、真实性、完整性、持续性的要求。完善我国关于关联交易中信息披露制度就必须紧紧把握上述两方面的要求,使披露的内容法定化,减少任意性的披露行为。 第四部分是有关关联交易的权益救济机制问题。 对关联交易中的受害行为如果没有充分的法律救济,流于一般交易下的债权纠纷处理机制,将会使中小股东和债权人的利益无法得到最有效的保障。在股东权益保护救济机制中,为了避免中小股东因诉讼带来的困难和不经济做法,可以让监事会代表公司进行诉讼以帮助实现中小股东权益的原有秩序。当监事会怠于行使诉权时,必须让中小股东自身有权行使诉权来救济业已受到侵害的权益,即引进股东派生诉讼制度。在不公平的关联交易行为严重侵害中小股东权益时,应当赋予其股东异议估价权制度和退出机制。在债权人的权益保护部分中首先通过对有限责任制度的反思,探讨了有限责任例外模式并提出了我国立法的模式选择。最后对关联交易中的权益冲突问题分成两种情形进行了探讨。
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2004
【分类号】:D912.29

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